Circle đã phát hành khoảng 5 tỷ USD USDC trong tuần gần đây, động thái đang thu hút sự chú ý của thị trường tiền số khi nhiều nhà đầu tư xem đây là tín hiệu cho thấy nhu cầu thanh khoản đang tăng lên.

Theo Cryptopolitan ngày 26/8 (giờ địa phương), đợt phát hành USDC quy mô lớn được thị trường diễn giải là dấu hiệu nhu cầu vốn trên thị trường crypto đang mở rộng. USDC hiện được sử dụng rộng rãi trong giao dịch, cho vay, ký quỹ phái sinh và chuyển tiền, nên quy mô phát hành tăng thường phản ánh nhu cầu sử dụng stablecoin đi lên.

Dù vậy, lượng USDC được phát hành không đồng nghĩa số tiền tương ứng đã lập tức chảy ra thị trường. Circle có thể tạo trước USDC trên Solana thông qua các ví phát hành được thiết lập sẵn, sau đó chỉ đưa vào lưu thông khi có nhu cầu thực tế. Vì thế, tổng lượng phát hành và mức tăng của nguồn cung lưu hành có thể không trùng khớp.

Thực tế, mức tăng của nguồn cung lưu hành đang thấp hơn tổng lượng phát hành. Dữ liệu từ DefiLlama cho thấy vốn hóa của USDC hiện vào khoảng 73,88 tỷ USD, tăng 2,67% trong 7 ngày qua.

Trong cùng giai đoạn, vốn hóa toàn thị trường stablecoin tăng thêm 2,83 tỷ USD, lên khoảng 303,72 tỷ USD. USDT tiếp tục dẫn đầu với vốn hóa 183,17 tỷ USD, chiếm khoảng 60% thị trường, còn USDC đứng thứ hai.

Dòng chảy giao dịch cũng cho thấy diễn biến không hoàn toàn đồng nhất. Từ ngày 19/8 đến 25/8, khối lượng giao dịch on-chain đã điều chỉnh của USDC đạt 222,44 tỷ USD, giảm 0,4% so với mức 223,35 tỷ USD của tuần trước. Ngược lại, số lượng giao dịch tăng 31,5%, từ 14,27 triệu lên 18,77 triệu, cho thấy giá trị giao dịch gần như đi ngang nhưng được phân bổ qua nhiều giao dịch hơn.

Nhu cầu stablecoin cũng đang lan sang thị trường ngoại hối toàn cầu. Một nghiên cứu công bố hồi tháng 3 cho thấy hơn 70% giao dịch giữa tiền pháp định và stablecoin trong khảo sát phát sinh từ các đồng tiền không phải USD. Nhóm nghiên cứu gọi stablecoin là “một phân mảng mới của thị trường tiền tệ toàn cầu”.

Iñaki Aldasoro, tác giả nghiên cứu, cho rằng nếu dòng vốn ròng vào stablecoin tăng 1%, chênh lệch giữa giá mua USD thông qua stablecoin và tỷ giá liên ngân hàng có thể nới thêm khoảng 40 điểm cơ bản (bp). Theo ông, điều này có thể gây áp lực làm suy yếu nội tệ và mở rộng mức chênh lệch giá USD trên thị trường tài trợ tổng hợp.

Diễn biến mới cũng diễn ra trong bối cảnh Circle đang mở rộng hiện diện trong hệ thống tài chính truyền thống. Trong báo cáo tài chính quý II công bố ngày 5/8, công ty cho biết lượng USDC lưu hành vào cuối quý đạt 73,3 tỷ USD, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Khối lượng giao dịch on-chain trong quý đạt 14,8 nghìn tỷ USD, tăng 151%, trong khi tổng doanh thu và thu nhập từ dự trữ đạt 701 triệu USD.

Về pháp lý, Circle tiếp tục củng cố nền tảng hoạt động sau khi được Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC) chấp thuận thành lập Circle National Trust. Công ty đồng thời thúc đẩy kế hoạch thành lập một công ty tín thác chuyên biệt tại bang New York. Blockchain riêng Arc dự kiến chính thức đi vào vận hành từ ngày 16/9.

Cơ chế quy đổi của USDC cũng đang được thị trường quan tâm trở lại. Circle vận hành theo nguyên tắc 1 USDC có thể đổi lấy 1 USD, với tài sản dự trữ được bảo đảm bằng các tài sản tương đương tiền như trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn và hợp đồng repo trái phiếu kho bạc qua đêm. Công ty công bố hằng tuần tình hình dự trữ cùng dữ liệu phát hành và đốt token, đồng thời thực hiện xác minh hằng tháng thông qua một công ty kế toán độc lập.

Tâm điểm lúc này không chỉ nằm ở con số 5 tỷ USD USDC được phát hành, mà còn ở việc bao nhiêu trong số đó sẽ thực sự đi vào lưu thông và tạo thêm giao dịch trên thị trường. Nhà đầu tư đang theo dõi liệu đà tăng nguồn cung USDC có tiếp tục kéo dài xu hướng mở rộng thanh khoản của thị trường tiền số, đồng thời phản ánh sự dịch chuyển của dòng vốn toàn cầu và nhu cầu thanh toán trong khuôn khổ pháp lý mới hay không.