Theo Jim Cramer, làn sóng đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI chưa khép lại, nhưng nhóm hưởng lợi có thể thay đổi. Khi sức ép từ giới chức địa phương gia tăng, cùng các yêu cầu ngày càng chặt về điện, nước và tác động cộng đồng, lợi thế có thể nghiêng về các tập đoàn công nghệ lớn thay vì nhóm doanh nghiệp cung ứng như trước.

CNBC ngày 24/8 (giờ địa phương) dẫn lời nhận định của Cramer cho biết câu chuyện đầu tư quanh trung tâm dữ liệu vẫn còn dư địa, song những bên thắng lớn trong giai đoạn tới có thể sẽ khác với thời gian qua.

Cramer cho rằng luận điểm đầu tư đối với trung tâm dữ liệu đang chịu nhiều thách thức. Ông gọi đây là “một trong những chủ đề đầu tư lớn nhất có thể chỉ xuất hiện một lần trong một thế hệ”, nhưng cảnh báo bối cảnh hiện nay đã khác trước. Gần đây, các cổ phiếu liên quan đến trung tâm dữ liệu chịu sức ép khi ngày càng nhiều ý kiến phản đối xoay quanh chi phí điện, lượng nước tiêu thụ và gánh nặng với cộng đồng địa phương.

Ông đặc biệt nhắc đến Pennsylvania và Texas. Theo Cramer, giới chức tại hai bang này từng ủng hộ phát triển trung tâm dữ liệu, nhưng gần đây đã yêu cầu các điều kiện chặt chẽ hơn. Ông cho rằng các quy định mới có thể được đưa ra để trấn an cộng đồng, đồng thời báo hiệu giai đoạn mở rộng ồ ạt, ít ràng buộc có thể sắp kết thúc.

Những thay đổi này làm gia tăng bất định về tốc độ mở rộng trung tâm dữ liệu trong thời gian tới. Cramer nhận định rằng dù nhu cầu nền tảng vẫn cao, thị trường có thể thận trọng hơn khi định giá toàn bộ nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ xu hướng này. Ông nêu GE Vernova, hãng sản xuất tua-bin khí, cùng các công ty bộ nhớ như Micron, SanDisk, Western Digital và Seagate là những cái tên có thể chịu áp lực.

Ở chiều ngược lại, Cramer cho rằng việc siết quy định và yêu cầu ngày càng cao từ cộng đồng địa phương có thể mang lại lợi thế cho Amazon, Alphabet, Microsoft và Meta. Theo ông, các hyperscaler này có đủ tiềm lực tài chính để đáp ứng quy định khắt khe hơn cũng như các cam kết bổ sung với địa phương, trong khi các nhà phát triển trung tâm dữ liệu nhỏ, mang tính đầu cơ, sẽ khó gánh nổi chi phí tương tự.

Cramer nói các doanh nghiệp này mới là nhóm hưởng lợi lớn nhất, bởi họ đủ sức tiếp tục đầu tư và mở rộng các cơ sở hạ tầng máy chủ quy mô lớn. Khi số lượng nhà phát triển theo đuổi các dự án trung tâm dữ liệu giảm đi, cạnh tranh về đất đai, lao động và nguồn điện cũng có thể hạ nhiệt. Điều đó sẽ tạo thêm dư địa để các hyperscaler kiểm soát chi phí tốt hơn khi tiếp tục mở rộng hạ tầng AI.

Ông nhấn mạnh làn sóng phản ứng chính trị hiện nay không đồng nghĩa nhà đầu tư phải rút khỏi chủ đề trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, lợi thế có thể dịch chuyển sang các tập đoàn công nghệ lớn, những doanh nghiệp vẫn có thể tiếp tục xây dựng ngay cả khi điều kiện bị siết chặt hơn. Theo Cramer, trước đây các hyperscaler từng bị xem là bên chịu thiệt khi chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu bị đẩy lên quá mức, nhưng phản ứng chính trị hiện nay có thể lại trở thành cú hích bất ngờ cho họ.

Tóm lại, tâm điểm đầu tư vào trung tâm dữ liệu có thể chuyển từ nhóm thiết bị, linh kiện và các cổ phiếu mang tính kỳ vọng sang Big Tech, nơi có khả năng thích ứng tốt hơn với quy định và sở hữu tiềm lực vốn mạnh hơn. Trong bối cảnh hiện nay, thị trường không chỉ nhìn vào nhu cầu trung tâm dữ liệu, mà còn ngày càng coi trọng doanh nghiệp nào có thể mở rộng hạ tầng AI bền vững và ổn định hơn.