LG Energy Solution, Samsung SDI và SK On đều báo lãi trở lại trong quý II, đánh dấu sự cải thiện rõ rệt so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, phần lớn kết quả tích cực vẫn đến từ AMPC, các khoản thu một lần và tác động tái cơ cấu, cho thấy năng lực sinh lời từ hoạt động cốt lõi của ba nhà sản xuất pin hàng đầu Hàn Quốc vẫn chưa thực sự vững chắc.

Theo kết quả kinh doanh quý II, LG Energy Solution ghi nhận lợi nhuận hoạt động 113,3 tỷ won, chấm dứt hai quý thua lỗ liên tiếp. Tuy nhiên, khoản trợ cấp sản xuất tại Bắc Mỹ được hạch toán trong kỳ lên tới 241 tỷ won, cao hơn cả lợi nhuận hoạt động. Tính chung 6 tháng đầu năm, công ty vẫn lỗ ròng 1.272,7 tỷ won.

Samsung SDI đạt lợi nhuận hoạt động 203,8 tỷ won, kết thúc chuỗi 7 quý thua lỗ. Kết quả này được hỗ trợ bởi AMPC từ hoạt động sản xuất tại Mỹ, cùng tác động từ khoản hoàn thuế quan.

SK On báo lợi nhuận hoạt động 821,8 tỷ won, mức cao nhất trong ba doanh nghiệp. Công ty cũng có lãi trở lại sau 7 quý và ghi nhận kết quả tốt nhất trong 19 quý kể từ khi tách riêng vào năm 2021. Dù vậy, lợi nhuận quý II chịu ảnh hưởng lớn từ việc Ford rút khỏi liên doanh vào tháng 5, qua đó SK On chuyển sang tự vận hành cơ sở sản xuất tại Tennessee. Việc không còn mô hình liên doanh đã giúp công ty tối đa hóa phần AMPC được ghi nhận, kéo lợi nhuận tăng mạnh.

Nhìn tổng thể, cả ba doanh nghiệp đều thoát khỏi tình trạng thua lỗ nặng hoặc kết quả kém tích cực của quý II năm ngoái. Tuy nhiên, phần đáng kể trong lợi nhuận vẫn dựa vào hỗ trợ chính sách, các khoản thu bất thường và điều chỉnh cấu trúc sở hữu.

Dữ liệu tài chính cho thấy xu hướng phục hồi là rõ ràng, nhưng thị trường vẫn thận trọng. Nguyên nhân là các yếu tố bên ngoài như trợ cấp, bồi hoàn và hoàn thuế đang đóng vai trò lớn hơn sự phục hồi nhu cầu mang tính nền tảng. Vì vậy, tiêu chí quan trọng nhất vẫn là khả năng duy trì lợi nhuận nếu không còn AMPC.

LG Energy Solution và Samsung SDI đều dự báo có thể bảo đảm lợi nhuận ngay cả khi không tính AMPC từ quý IV. Dù vậy, hai doanh nghiệp cho biết chi phí vận hành ban đầu và áp lực tăng công suất sẽ còn kéo dài tới quý III. Điều đó đồng nghĩa thời điểm kiểm chứng khả năng sinh lời thực chất nhiều khả năng sẽ rơi vào nửa cuối năm.

Động lực tăng trưởng chuyển từ xe điện sang ESS và trung tâm dữ liệu

Đợt phục hồi lần này của các hãng pin Hàn Quốc chủ yếu đến từ ESS, thay vì pin xe điện như trước đây.

Tại LG Energy Solution, mảng ESS ghi nhận sản lượng xuất xưởng tại Bắc Mỹ và châu Âu tăng hơn 30% so với quý trước. Nhờ chuyển một phần năng lực sản xuất pin xe điện sang ESS, doanh thu mảng này trong nửa đầu năm tăng gấp 4,6 lần so với cùng kỳ, đồng thời nâng tỷ trọng trong tổng doanh thu của công ty lên ngưỡng cuối 20%.

Samsung SDI ghi nhận lợi nhuận hoạt động 159,3 tỷ won từ mảng pin, nhờ nhu cầu UPS, BBU, pin công suất cao cho thiết bị điện cầm tay và doanh số xe điện tại châu Âu. Doanh thu mảng pin tăng 18,8% so với cùng kỳ năm trước.

SK On cũng đã chính thức ra mắt thương hiệu ESS chuyên dụng GridOn và chuyển đổi một phần dây chuyền pin xe điện sang ESS nhằm tìm kiếm nguồn doanh thu mới trong bối cảnh nhu cầu xe điện suy yếu kéo dài. Khi thị trường xe điện, đặc biệt tại Bắc Mỹ, tiếp tục chững lại, ESS đã bù đắp đáng kể khoảng trống trong kết quả kinh doanh của công ty.

Đằng sau sự trỗi dậy của ESS là làn sóng bùng nổ của trung tâm dữ liệu AI. Nếu trước đây các trung tâm dữ liệu chủ yếu phụ thuộc vào lưới điện, thì xu hướng tự xây dựng hạ tầng điện đang kéo nhu cầu đối với BTM, ESS độc lập, UPS và BBU tăng lên đồng loạt. Tình trạng chậm kết nối lưới điện và biến động tải điện tại các trung tâm dữ liệu càng củng cố xu hướng này.

LG Energy Solution cho biết trong tổng giá trị đơn hàng mới 3.000 tỷ won của nửa đầu năm có các dự án trung tâm dữ liệu với khách hàng cuối là các hyperscaler. Trong khi đó, Samsung SDI đã ký các hợp đồng cung ứng dài hạn với những khách hàng ESS chủ chốt, dựa trên lợi thế về pin prismatic tại Mỹ và năng lực sản xuất tại chỗ. Công ty cũng đang chuẩn bị sản xuất hàng loạt pin LFP dạng prismatic và mở rộng công suất UPS.

Rủi ro còn ở chênh lệch chi phí với đối thủ Trung Quốc

Cả ba doanh nghiệp đều nhìn nhận nhu cầu xe điện phục hồi chậm và đang chuyển trọng tâm sang trung tâm dữ liệu, robot cùng các lĩnh vực ứng dụng mới.

LG Energy Solution đang đáp ứng nhu cầu BBU và robot bằng pin tabless 2170 công suất cao. Công ty cũng dự kiến đưa dây chuyền 46 series tại Arizona, Mỹ vào vận hành trong quý IV, với hiệu suất thiết bị được cải thiện 50% so với trước.

Samsung SDI đẩy mạnh hợp tác với các khách hàng trọng điểm trong lĩnh vực humanoid và hàng không vũ trụ, những mảng được kỳ vọng có tốc độ tăng trưởng cao. Công ty đồng thời phát triển pin natri-ion cho UPS và ESS, qua đó cụ thể hóa kế hoạch sản xuất hàng loạt.

SK On hiện phối hợp với các hãng máy chủ toàn cầu để thực hiện chứng nhận giải pháp làm mát bằng chất lỏng cho trung tâm dữ liệu, đồng thời tăng tốc thâm nhập thị trường quốc phòng và robot không người lái. Công ty cho biết đang thảo luận cung ứng pin với Hyundai Rotem, một doanh nghiệp tàu ngầm không người lái ứng dụng AI tại Mỹ, cùng các công ty quốc phòng châu Âu.

Dù vậy, thách thức còn lại là quá trình chuyển sang pin prismatic, được xem là form factor chủ chốt cho các dự án tiếp theo, cũng như năng lực huy động vốn để hỗ trợ quá trình này. Giới phân tích cảnh báo rằng, ngay cả khi nhu cầu ESS và trung tâm dữ liệu tiếp tục nâng đỡ kết quả kinh doanh, đà phục hồi hiện nay khó bền vững nếu các doanh nghiệp Hàn Quốc không thu hẹp được khoảng cách về chi phí và đầu tư so với đối thủ Trung Quốc.

Diễn biến nhu cầu xe điện trong nửa cuối năm, cùng tốc độ ghi nhận doanh thu từ các đơn hàng trung tâm dữ liệu, sẽ là biến số then chốt để xác định liệu đà có lãi hiện tại có thể trở thành xu hướng ổn định hay không.