Strategy đang đối mặt làn sóng tranh cãi mới sau khi bán 1.637 Bitcoin. Không chỉ vấp phải chỉ trích từ tỷ phú Canada Frank Giustra, công ty còn bị đặt dấu hỏi về mô hình huy động vốn để duy trì chiến lược tích lũy Bitcoin và tác động đối với cổ đông phổ thông.

Ngày 3/8, U.Today đưa tin ông Frank Giustra nhận định Michael Saylor “không giúp ích cho đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới, mà còn gây hại nhiều hơn”.

Tranh cãi bùng lên sau khi Strategy cho biết đã bán 1.637 Bitcoin, trị giá khoảng 102,3 triệu USD, trong khuôn khổ chiến lược tài chính của doanh nghiệp. Sau giao dịch này, công ty vẫn nắm giữ 842.138 BTC, tiếp tục là doanh nghiệp sở hữu Bitcoin lớn nhất thế giới. Giá trị số tài sản này ước khoảng 52,65 tỷ USD.

Phát biểu của Giustra cũng khơi lại cuộc tranh luận kéo dài giữa ông và Saylor về vàng và Bitcoin. Khi một người dùng trên X cho rằng lời chỉ trích xuất phát từ việc Giustra “thua trong cuộc tranh luận công khai với Saylor năm 2021”, tỷ phú Canada phản bác bằng diễn biến thị trường sau đó.

Theo Giustra, vào thời điểm hai bên tranh luận ngày 16/4/2021, Bitcoin ở mức 65.000 USD còn vàng là 1.700 USD. Ông cho rằng biến động giá kể từ đó đã “đủ để chứng minh” quan điểm của mình.

Giustra từ lâu là người ủng hộ vàng, trong khi Saylor là một trong những gương mặt tích cực nhất trong việc thúc đẩy các tổ chức chấp nhận Bitcoin. Ở chiều ngược lại, Saylor cho rằng đợt bán lần này chỉ là một phần trong chiến lược tài chính nhằm gia cố bảng cân đối kế toán.

Tuy nhiên, mối quan tâm của thị trường hiện không chỉ nằm ở lượng Bitcoin Strategy bán ra. Trọng tâm tranh luận đang chuyển sang cách công ty vận hành dòng tiền và cấu trúc huy động vốn để duy trì vị thế nắm giữ Bitcoin.

Nhà phê bình Bitcoin Peter Schiff cho biết trong tuần qua, Strategy đã bán khoảng 1.637 Bitcoin và hơn 3 triệu cổ phiếu phổ thông MSTR để huy động tiền mặt, sau đó mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC. Theo Schiff, cấu trúc giao dịch này rốt cuộc làm tăng gánh nặng đối với các cổ đông nắm giữ cổ phiếu phổ thông.

Schiff cũng cho rằng mức sinh lời từ Bitcoin của Strategy tính từ đầu năm đã giảm xuống 3,5%, thấp hơn khoảng 74% so với đỉnh ghi nhận vào tháng 5. Ông nhận định cổ phiếu ưu đãi STRC đã trở thành một “gánh nặng” đối với Strategy, và với cấu trúc huy động vốn hiện tại, công ty có thể khó tránh khỏi việc tiếp tục bán Bitcoin cũng như pha loãng cổ phiếu phổ thông.

Theo Schiff, không có cơ sở để cho rằng cấu trúc giao dịch hiện nay của Strategy mang lại lợi ích cho nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu phổ thông. Ông tiếp tục nhấn mạnh mô hình này có thể tạo ra hiệu ứng pha loãng kéo dài và làm gia tăng rủi ro rơi vào “vòng xoáy tử thần”.

Diễn biến mới cho thấy tranh luận quanh Strategy đang mở rộng từ quy mô nắm giữ Bitcoin sang tác động dài hạn của phương thức huy động vốn đối với doanh nghiệp, cổ đông và cả thị trường Bitcoin. Dù Saylor khẳng định đây là hoạt động tài chính thông thường nhằm củng cố bảng cân đối kế toán, bên chỉ trích vẫn lo ngại rủi ro pha loãng giá trị cổ đông và khả năng công ty sẽ tiếp tục bán Bitcoin.