KOSPI trong phiên 31/7 đã tăng vọt 14%, ghi nhận mức tăng theo ngày mạnh nhất trong lịch sử. Theo giới phân tích, động lực chính của đợt bứt phá đến từ lực mua của nhà đầu tư nước ngoài, cùng hoạt động mua bù vị thế bán khống.

CNBC ngày 31/7 dẫn dữ liệu từ London Stock Exchange Group cho biết thị trường chứng khoán Hàn Quốc bật tăng mạnh sau giai đoạn giảm sâu. Diễn biến này được hỗ trợ bởi đà phục hồi của cổ phiếu công nghệ Mỹ và sự trở lại của kỳ vọng đối với nhóm chip AI. KOSPI ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất từ trước đến nay, và cổ phiếu SK hynix cũng bật tăng mạnh, còn Samsung Electronics đi lên đáng kể.

Chất xúc tác trực tiếp đến từ kết quả kinh doanh của các tập đoàn công nghệ Mỹ. Microsoft, Amazon và Meta đều công bố lợi nhuận vượt kỳ vọng, qua đó củng cố niềm tin rằng nhu cầu đầu tư vào hạ tầng AI vẫn vững. Bên cạnh đó, Chủ tịch SK Group Chey Tae-won cho biết đã mua cổ phiếu SK hynix, góp phần cải thiện tâm lý đối với nhà sản xuất bộ nhớ lớn thứ hai thế giới.

Ông Yoon Jung-in của Fibonacci Asset Management nhận định thị trường Hàn Quốc đang chuyển rất nhanh từ trạng thái sợ hãi sang lạc quan. Theo ông, mức tăng trong phiên 31/7 giống một nhịp hồi mạnh sau giai đoạn lực bán bị đẩy lên quá mức.

Vị này cũng cho rằng khối ngoại là lực dẫn dắt chính của đợt tăng. Ngoài ra, hoạt động mua bù vị thế bán khống và việc tái cân bằng tỷ trọng mang tính cơ học của các ETF đòn bẩy đã khuếch đại biên độ tăng của thị trường.

Một yếu tố khác được nhắc đến là quy định ký quỹ tiền mặt mới áp dụng từ ngày 31/7 đối với nhà đầu tư ETF đòn bẩy, có thể đã thúc đẩy việc điều chỉnh lại vị thế. Dù vậy, ông Yoon Jung-in cho rằng mức tăng với quy mô như vậy khó kéo dài. Ông đánh giá trước đó thị trường đã nghiêng quá mạnh về phía bi quan, trong khi nền tảng của mảng bộ nhớ AI tại SK hynix vẫn vững. Theo ông, điểm cần theo dõi là liệu dòng tiền ngoại có tiếp tục chảy vào chứng khoán Hàn Quốc sau khi hiệu ứng mua bù vị thế bán khống hạ nhiệt hay không.

Đợt phục hồi này diễn ra chỉ vài ngày sau làn sóng bán tháo mạnh trên thị trường Hàn Quốc. Khi đó, áp lực xuất phát từ lo ngại nhóm cổ phiếu liên quan đến AI đã tăng quá nóng, đòn bẩy bị đẩy lên cao và xuất hiện dấu hiệu bán giải chấp, khiến lực bán lan rộng sang các cổ phiếu bán dẫn toàn cầu.

Ông Rolf Bulk, nhà phân tích bán dẫn tại Future Group, cho rằng đợt tăng gần đây phản ánh sự phục hồi niềm tin rằng chu kỳ đầu tư AI vẫn đang được duy trì, hơn là cho thấy một thay đổi mang tính căn bản của ngành. Theo ông, biến động của thị trường Hàn Quốc trong một tháng qua đã lên mức chưa từng có, và cú bật tăng lần này là kết quả của quá trình tích tụ biến động trong phiên giao dịch cuối cùng. Ông cũng nhận định phần lớn hoạt động bán cưỡng bức gần đây dường như đã kết thúc và chưa có dấu hiệu cho thấy tiến độ xây dựng hạ tầng AI đang chậm lại.

Ở chiều ngược lại, một số chuyên gia cảnh báo rằng mức tăng đột biến này chưa thể được coi là tín hiệu đảo chiều xu hướng. Ông Paul Gambles, đồng sáng lập MBMG Family Office Group, nhận định đây có thể chỉ là một nhịp biến động mạnh nữa trong bối cảnh thị trường còn bất ổn.

Theo ông, diễn biến hiện nay cho thấy giá tài sản đã tách rời đáng kể khỏi nền tảng cơ bản, trong khi đòn bẩy tiếp tục tích tụ trên toàn thị trường. Ông cho rằng đà tăng này có thể chỉ là một phiên “thở phào” hoặc kéo dài thêm trong ngắn hạn, nhưng không nên xem đó là tín hiệu cho thấy các rủi ro quanh cơn sốt AI đã biến mất. Nếu gánh nặng đòn bẩy kết hợp với tâm lý yếu, thị trường có thể đối mặt với một nhịp điều chỉnh lớn hơn.

Tâm điểm hiện chuyển sang dòng tiền nước ngoài. Nếu khối ngoại tiếp tục mua vào sau khi tác động từ hoạt động mua bù vị thế bán khống suy yếu, đà phục hồi có thể kéo dài. Ngược lại, nếu lực mua chững lại, phiên tăng vọt này có thể chỉ là thêm một đợt biến động mạnh nữa của thị trường Hàn Quốc, vốn từ lâu được xếp vào nhóm thị trường biến động nhất thế giới.