Alphabet vừa nâng dự báo chi tiêu vốn cho năm 2026, nhưng động thái này lại kéo cổ phiếu giảm 7%, qua đó khiến giới đầu tư chuyển sang đánh giá thận trọng hơn kế hoạch rót vốn cho AI của Amazon, Microsoft và Meta trước thềm mùa công bố kết quả kinh doanh trong tuần này.

Theo CNBC ngày 28/7 (giờ địa phương), thị trường trước đây thường xem đầu tư vào hạ tầng AI là tín hiệu tích cực cho tăng trưởng. Tuy nhiên, khi chi phí ngày càng phình to trong lúc hiệu quả sinh lời vẫn chưa thực sự rõ ràng, nhà đầu tư bắt đầu cân nhắc kỹ hơn giữa triển vọng tăng trưởng và áp lực tài chính.

Trước đó, Alphabet, công ty mẹ của Google, công bố kết quả kinh doanh quý II và nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên 205 tỷ USD. Doanh nghiệp cho biết đang đẩy nhanh mở rộng các trung tâm dữ liệu mới để đáp ứng nhu cầu AI. Sau thông tin này, cổ phiếu Alphabet giảm 7% trong phiên 24/7, đồng thời kéo cổ phiếu Amazon, Meta và Microsoft đi xuống.

Tâm điểm hiện nay là liệu các tập đoàn công nghệ lớn khác có tiếp tục tăng mạnh chi tiêu vốn hay không. Microsoft và Meta dự kiến công bố kết quả kinh doanh sau khi thị trường đóng cửa ngày 30/7, còn Amazon sẽ công bố vào ngày 31/7. Ông Mark Mahaney của Evercore ISI nhận định việc Alphabet mở rộng ngân sách đầu tư đã làm tăng khả năng Amazon và Microsoft cũng sẽ có động thái tương tự.

Hồi tháng 4, Microsoft đưa ra kế hoạch chi tiêu vốn hằng năm, bao gồm cả thuê tài chính, ở mức 190 tỷ USD. Trong số này, khoảng 25 tỷ USD phản ánh chi phí linh kiện tăng lên do nguồn cung bộ nhớ bị thắt chặt trong bối cảnh nhu cầu chip AI tăng mạnh.

Với Amazon, dự báo đồng thuận của thị trường về chi tiêu vốn đã tăng thêm khoảng 2 tỷ USD sau báo cáo của Alphabet, lên 207,4 tỷ USD. Trước đó, vào tháng 2, Amazon đưa ra hướng dẫn chi tiêu vốn năm 2026 ở mức 200 tỷ USD và giữ nguyên mức này trong tháng 4. Giới phân tích cho rằng tập đoàn có thể nâng dự báo khi tính đến nhu cầu đầu tư cho AI, chip tự phát triển, dịch vụ Internet vệ tinh ở giai đoạn đầu và giá bộ nhớ leo thang.

Áp lực tài chính cũng đang lớn dần. Nợ dài hạn của Amazon tăng 81% trong giai đoạn từ 31/12/2025 đến 31/3/2026, lên 119 tỷ USD. Trong khi đó, nợ dài hạn của Alphabet tăng 111% trong nửa đầu năm 2026, đạt 98 tỷ USD, còn dòng tiền trong quý II lần đầu chuyển sang âm. Dòng tiền tự do của Amazon cũng đã âm trong quý I và được dự báo tiếp tục âm trong cả năm.

Dù vậy, diễn biến này chưa cho thấy nhu cầu AI suy yếu. Google Cloud tăng trưởng 82% trong quý II, mức nhanh nhất ít nhất kể từ năm 2020. AWS ghi nhận tăng trưởng doanh thu 28% trong quý I và được ước tính đạt khoảng 32% trong quý II. Với Microsoft, mảng Azure và các dịch vụ điện toán đám mây khác tăng 40% trong quý I và được dự báo ở mức 39% trong quý II.

Về phía Meta, công ty hồi tháng 4 cho biết chi tiêu vốn trong năm nay có thể lên 138,9 tỷ USD và tối đa 145 tỷ USD. Doanh nghiệp đồng thời cho biết đang cân nhắc bán năng lực điện toán ra bên ngoài.