Strategy tuần qua tiếp tục ưu tiên huy động vốn và củng cố thanh khoản, khi thu ròng 544,5 triệu USD từ chương trình phát hành cổ phiếu MSTR theo giá thị trường, đồng thời mua lại 25 triệu USD cổ phiếu ưu đãi STRC. Trong cùng giai đoạn, công ty không mua thêm cũng không bán ra Bitcoin.

Theo Cointelegraph ngày 27/7 (giờ địa phương), lượng dự trữ USD của Strategy đã tăng lên 3,75 tỷ USD tính đến hết ngày 26/7. Diễn biến này cho thấy doanh nghiệp đang tập trung nhiều hơn vào quản trị cơ cấu vốn và bộ đệm thanh khoản.

Cụ thể, trong giai đoạn từ ngày 20 đến 26/7, Strategy đã bán 5.429.160 cổ phiếu phổ thông hạng A MSTR thông qua chương trình ATM, qua đó thu ròng 544,5 triệu USD.

Ở chiều ngược lại, trong báo cáo 8-K nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), công ty cho biết đã mua lại 288.930 cổ phiếu ưu đãi STRC với tổng giá trị 25 triệu USD.

Động thái này lập tức thu hút sự chú ý của thị trường đối với chiến lược vốn liên quan đến nhóm cổ phiếu ưu đãi của Strategy. Trước đó, ngày 26/7, Michael Saylor viết trên X rằng “chúng ta có lẽ sẽ cần thêm một màu khác”, làm dấy lên đồn đoán về một bước đi mới liên quan đến cổ phiếu ưu đãi.

Dù vậy, Strategy không thay đổi lượng Bitcoin nắm giữ trong giai đoạn trên. Công ty hiện sở hữu 843.775 BTC, với giá mua bình quân 75.476 USD mỗi Bitcoin và tổng giá trị mua vào 63,69 tỷ USD.

Lượng tiền mặt dự trữ cũng tăng đáng kể. Từ mức 3,225 tỷ USD của tuần trước, dự trữ USD của Strategy đã lên 3,75 tỷ USD vào ngày 26/7, phản ánh xu hướng tăng cường thanh khoản trong bối cảnh công ty đẩy mạnh huy động vốn qua cổ phiếu phổ thông và đồng thời điều chỉnh danh mục cổ phiếu ưu đãi.

Trên thị trường, phản ứng ngắn hạn nhìn chung tích cực. Theo Yahoo Finance, cổ phiếu MSTR tăng hơn 2% trong phiên tiền thị trường ngày 27/7. Cổ phiếu ưu đãi STRC cũng tăng 2,3%, lên 88,90 USD trước giờ mở cửa của Nasdaq.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý hơn cả là Strategy đang ưu tiên vận hành nguồn vốn và quản lý thanh khoản, thay vì tiếp tục tăng tốc mua Bitcoin như những giai đoạn trước.

Cùng lúc, một phát biểu khác của Michael Saylor tiếp tục làm nóng tranh luận về mức độ hòa nhập của Bitcoin vào hệ thống tài chính truyền thống. Ông cho rằng đà tăng trưởng của Bitcoin phụ thuộc vào khả năng tích hợp với các tổ chức tài chính, và việc từ chối kết nối Bitcoin với hạ tầng tài chính đồng nghĩa hạn chế khả năng tiếp cận của phần lớn người dùng tiềm năng.

Quan điểm này vấp phải phản ứng từ một bộ phận cộng đồng ủng hộ Bitcoin. Nhóm này viện dẫn whitepaper của Bitcoin và nhấn mạnh rằng đây là một hệ thống tiền mặt điện tử ngang hàng, có thể vận hành mà không cần đến các tổ chức tài chính trung gian.

Tranh luận giữa hai cách tiếp cận một lần nữa bộc lộ rõ: một bên xem ngân hàng là cửa ngõ để mở rộng phổ cập, trong khi bên còn lại lo ngại sự can thiệp của các định chế tài chính có thể làm suy yếu nền tảng phi tập trung của Bitcoin.

Thông tin mới nhất cho thấy, ở thời điểm hiện tại, trọng tâm của Strategy là huy động vốn và tích lũy thanh khoản hơn là tiếp tục gom thêm Bitcoin. Việc phát hành cổ phiếu phổ thông, mua lại cổ phiếu ưu đãi và nâng mạnh dự trữ USD đang đặt ra câu hỏi lớn hơn cho thị trường: chiến lược tái cơ cấu nguồn vốn này sẽ được công ty duy trì đến khi nào.

Trong tranh luận rộng hơn về Bitcoin, một số ý kiến tiếp tục nhấn mạnh rằng thiết kế cốt lõi của mạng lưới này cần được giữ ổn định, còn những thay đổi ở cấp độ giao thức chỉ nên diễn ra một cách hiếm hoi, thận trọng và xuất phát từ nhu cầu thực tế, thay vì tham vọng mở rộng quá mức.