Biến động mạnh trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang khiến dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân rời dần thị trường nội địa để quay sang chứng khoán Mỹ, đặc biệt là các sản phẩm đòn bẩy gắn với nhóm bán dẫn.

Ngày 24, chỉ số KOSPI chốt phiên ở mức 2.690,62 điểm, giảm 406,27 điểm, tương đương 5,72%. Trong phiên, chỉ số có lúc lùi xuống 2.650,41 điểm. Cùng ngày, cơ chế sidecar chiều bán được kích hoạt trên cả KOSPI và KOSDAQ. Đáng chú ý, trong cả 5 phiên của tuần trước, ít nhất một trong hai thị trường đều phải kích hoạt sidecar.

Trước đó, sau khi sidecar chiều bán xuất hiện đồng thời trên hai thị trường trong ngày 20, KOSPI đã kích hoạt sidecar chiều mua vào các ngày 21 và 22. Đến ngày 23, KOSDAQ kích hoạt sidecar chiều mua, nhưng sang ngày 24, cả hai thị trường lại quay lại trạng thái sidecar chiều bán.

Tính riêng KOSPI, sidecar đã được kích hoạt 4 lần, còn KOSDAQ là 3 lần. Nếu loại trừ cuối tuần và ngày nghỉ Quốc khánh 17/7, cơ chế này đã xuất hiện liên tiếp trong 10 phiên kể từ ngày 10. Riêng sidecar chiều bán trên KOSPI trong ngày 24 là lần thứ 21 kể từ đầu năm; tính cả chiều mua, tổng số lần kích hoạt lũy kế lên 41.

Biến động gia tăng từ đầu năm cũng khiến làn sóng đầu tư nội địa từng rất sôi động của khối nhà đầu tư cá nhân bắt đầu hạ nhiệt.

Theo Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc, đến ngày 23, dư nợ cho vay ký quỹ còn 32.749,2 tỷ won, giảm 5.883,6 tỷ won so với mức 38.632,8 tỷ won ghi nhận ngày 24/6. Tính trong một tháng, quy mô margin đã giảm 15,2%, xuống mức thấp nhất kể từ ngày 9/4.

Khoản vay tạm thời để bù thiếu hụt tiền thanh toán trong giao dịch môi giới cũng giảm còn 945,4 tỷ won, lần đầu xuống dưới ngưỡng 1.000 tỷ won kể từ ngày 23/4. Trong khi đó, tiền gửi của nhà đầu tư vẫn ở mức 104.297,4 tỷ won, duy trì trên mốc 100.000 tỷ won.

Điều này cho thấy dòng tiền quanh thị trường chưa rút hẳn, nhưng hoạt động đầu tư bằng vốn vay vào cổ phiếu trong nước đang giảm bớt và một phần vốn đang tìm sang các kênh khác.

Xu hướng giao dịch ở nhóm cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn cũng bắt đầu thay đổi. Trong giai đoạn từ 23/6 đến 23/7, nhà đầu tư cá nhân mua ròng SK hynix và Samsung Electronics lần lượt 21.989,0 tỷ won và 11.386,0 tỷ won.

Tuy nhiên, riêng từ ngày 20 đến 23/7, nhóm này đã quay sang bán ròng 1.156,0 tỷ won với SK hynix và 1.315,0 tỷ won với Samsung Electronics, tương đương tổng giá trị 2.471,0 tỷ won.

Trong khi đó, quy mô mua ròng chứng khoán Mỹ tăng nhanh. Theo cổng thông tin chứng khoán Seibro của Korea Securities Depository, từ ngày 1 đến 21/7, nhà đầu tư trong nước đã mua ròng 2,87876 tỷ USD cổ phiếu Mỹ, tương đương khoảng 4.260,5 tỷ won.

Con số này cao gấp 4,5 lần mức mua ròng 632,96 triệu USD của tháng trước. Chỉ trong hai ngày 20 và 21/7, giá trị mua ròng đã tăng thêm 931,08 triệu USD.

Dòng tiền không chảy mạnh vào các chỉ số chủ chốt của Mỹ mà tập trung vào các sản phẩm đòn bẩy gắn với nhóm bán dẫn. Trong giai đoạn 1-21/7, chứng khoán niêm yết tại Mỹ được nhà đầu tư trong nước mua ròng nhiều nhất là Direxion Daily Semiconductor Bull 3X, mã SOXL, với giá trị lên tới 2,43099 tỷ USD.

Mức này tương đương khoảng 84% tổng giá trị mua ròng cổ phiếu Mỹ trong cùng kỳ. SOXL là ETF đòn bẩy gấp ba lần biến động theo ngày của chỉ số bán dẫn trên Sàn giao dịch chứng khoán New York. Công ty quản lý quỹ cũng nêu rõ mục tiêu của sản phẩm là nhân ba lợi suất theo ngày, không phải lợi suất tích lũy dài hạn.

Tính từ 24/6 đến 23/7, dòng tiền ròng vào SOXL đạt 2,40808 tỷ USD. Trong cùng giai đoạn, ADR của SK hynix thu hút 613,67 triệu USD, còn KORU - ETF niêm yết tại Mỹ mô phỏng thị trường chứng khoán Hàn Quốc với đòn bẩy gấp 3 - ghi nhận 350,81 triệu USD.

Trong tuần gần nhất, từ 17 đến 23/7, SOXL tiếp tục đứng đầu với 720,12 triệu USD mua ròng. Xếp sau là ADR của SK hynix với 135,77 triệu USD và TQQQ - sản phẩm bám theo lợi suất ngày của Nasdaq 100 với đòn bẩy gấp 3 - với 117,08 triệu USD.

Diễn biến đi xuống của tỷ giá won/USD cũng góp phần hạ chi phí đầu tư vào cổ phiếu Mỹ. Ngày 24, tỷ giá won/USD chốt phiên ở mức 1.466,6 won đổi 1 USD, giảm 0,2 won so với phiên trước. Tỷ giá này từng vọt lên vùng 1.550 won vào đầu tháng, sau đó lùi về khu vực giữa ngưỡng 1.400 won, qua đó làm giảm chi phí mua tài sản định giá bằng USD.

Trong bối cảnh cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc đang xem xét nâng mức ký quỹ cơ bản và siết đào tạo nhà đầu tư đối với các sản phẩm đòn bẩy trong nước, việc dòng tiền chuyển sang ETF đòn bẩy gấp 3 niêm yết ở nước ngoài cũng được xem là một biến số mới.

Một số ý kiến cho rằng dù dòng tiền chuyển từ Hàn Quốc sang Mỹ, khẩu vị đầu tư vẫn tập trung vào nhóm bán dẫn và các sản phẩm đòn bẩy, nên khó có thể nói rủi ro biến động đã giảm đi.

Một đại diện trong ngành chứng khoán nhận định: “Dù dư nợ margin giảm, dòng tiền lại dịch chuyển sang các sản phẩm đòn bẩy ở nước ngoài, nên chưa thể kết luận mức độ ưa thích tài sản rủi ro đã hạ xuống. Thị trường có thể đã thay đổi, nhưng xu hướng dồn vốn vào nhóm bán dẫn và sản phẩm đòn bẩy vẫn tiếp diễn.”