DTCC đã bắt đầu đưa dịch vụ token hóa chứng khoán vào vận hành trong môi trường giao dịch thực, với các tài sản cơ sở ban đầu gồm cổ phiếu Microsoft và trái phiếu Kho bạc Mỹ. Giai đoạn thí điểm hiện được giới hạn ở khoảng 1.000 mã, trước khi mở rộng phạm vi triển khai từ tháng 10.

Theo CoinPost ngày 15/7 giờ địa phương, đây không còn là giai đoạn mô phỏng hay thử nghiệm trong phòng lab, mà là bước vận hành chính thức với giao dịch bằng tài sản thực.

Ở giai đoạn đầu, danh mục áp dụng gồm cổ phiếu Microsoft, cổ phiếu Circle Internet Group, Invesco QQQ Trust, State Street SPDR S&P500 ETF Trust, iShares ETF trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 0-3 tháng và trái phiếu Kho bạc Mỹ ở nhiều kỳ hạn khác nhau. DTCC cho biết việc giới hạn quy mô ở khoảng 1.000 mã nhằm giảm rủi ro phát sinh và tránh ảnh hưởng đến ổn định thị trường. Chương trình thí điểm được triển khai trong tháng 7, trước khi dự kiến mở rộng cung cấp trên diện rộng vào khoảng tháng 10.

Dịch vụ này do DTC, đơn vị lưu ký trực thuộc DTCC, phát triển. Các bên tham gia có thể sử dụng tài sản token hóa cho chuyển giao tài sản bảo đảm, giao dịch repo, giao dịch cổ phiếu và các mục đích liên quan khác.

Khâu thanh toán được thực hiện theo hai phương án: blockchain riêng Hyperledger Besu của DTCC hoặc Canton Network, một mạng blockchain chú trọng quyền riêng tư do các tổ chức tài chính dẫn dắt.

Chương trình thí điểm hiện có khoảng 40 tổ chức tài chính và nhà cung cấp công nghệ tham gia, trong đó có JPMorgan, BlackRock, Goldman Sachs, Vanguard và Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE). Trước đó, DTCC đã kiểm chứng công nghệ và quy trình vận hành thông qua một nhóm làm việc trong ngành với hơn 50 công ty thuộc các lĩnh vực lưu ký, quản lý tài sản, chứng khoán, sàn giao dịch và hạ tầng tài sản số.

Theo bài viết, token hóa chứng khoán hiện chủ yếu được triển khai theo hai cách. Cách thứ nhất là phát hành token mô phỏng biến động giá của tài sản cơ sở. Với mô hình này, nhà đầu tư có thể giao dịch token nhưng không nắm quyền sở hữu hợp pháp hay quyền biểu quyết như cổ đông.

Cách DTCC lựa chọn là phát hành token gắn với chứng khoán thực, đi kèm quyền nhận cổ tức, quyền biểu quyết và quyền sở hữu hợp pháp tương đương tài sản gốc. Tuy nhiên, việc lưu thông hiện chỉ được phép giữa các tổ chức tài chính đã được phê duyệt.

Cơ sở pháp lý cho dịch vụ này là thư “no-action” do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ban hành vào tháng 12/2025. Theo đó, SEC cho phép DTC cung cấp dịch vụ token hóa cho các tổ chức tham gia và khách hàng của họ trong thời hạn 3 năm.

SEC đồng thời giới hạn nhóm tài sản áp dụng ở các sản phẩm có thanh khoản cao, gồm cổ phiếu thuộc Russell 1000, các ETF bám theo những chỉ số lớn và trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Trong đợt triển khai này, DTCC nhấn mạnh mục tiêu tích hợp với hạ tầng thị trường hiện hữu hơn là chỉ thử nghiệm công nghệ. Công ty cho biết đang lưu ký hơn 114.000 tỷ USD tài sản và quản lý khoảng 1,4 triệu mã định danh chứng khoán đang lưu hành, vì vậy giai đoạn đầu ưu tiên nhóm tài sản có thể kiểm soát thay vì mở rộng quá nhanh.

Ông Frank La Salla, Chủ tịch kiêm CEO DTCC, nhận định token hóa tài sản và ứng dụng blockchain là một xu hướng lớn. Theo ông, trọng tâm của DTCC là bảo đảm an toàn và khả năng phục hồi của hệ thống, đồng thời tận dụng công nghệ mới để giải phóng thanh khoản đang bị khóa.

DTCC đánh giá việc xử lý thành công các giao dịch chính thức bằng tài sản token hóa do DTC lưu ký trong môi trường token hóa trực tiếp là một cột mốc quan trọng đối với thị trường tài sản số, trước khi dịch vụ tokenization của DTCC ra mắt vào cuối năm nay.

Theo kế hoạch, khi bắt đầu cung cấp trên diện rộng từ tháng 10, DTCC có thể tiếp tục mở rộng phạm vi tài sản token hóa cũng như số lượng tổ chức tham gia. Dù vậy, ở giai đoạn hiện tại, dịch vụ vẫn chỉ áp dụng cho nhóm tài sản có thanh khoản cao và giao dịch giữa các tổ chức đã được phê duyệt, cho thấy khung pháp lý và cơ chế ổn định thị trường vẫn sẽ là yếu tố then chốt trong quá trình mở rộng.