Samsung Electronics và SK hynix được đánh giá vẫn giữ lợi thế cấu trúc trước các doanh nghiệp bán dẫn Nhật Bản, ngay cả trong kỷ nguyên bộ nhớ AI. Theo Bain Capital, khác biệt cốt lõi nằm ở khả năng đưa ra quyết định đầu tư quy mô lớn một cách nhanh chóng, nhờ mô hình điều hành tập trung và cơ cấu sở hữu cô đọng.

Business Insider ngày 9/7 dẫn cuộc phỏng vấn của Sugimoto Yuji, đại diện Bain Capital tại Nhật Bản, trên Nihon Keizai Shimbun. Ông cho rằng sức cạnh tranh của Samsung Electronics và SK hynix so với các đối thủ Nhật đến từ cơ chế điều hành top-down mạnh và cơ cấu sở hữu tập trung.

“Các doanh nghiệp Hàn Quốc thành công trong ngành bán dẫn nhờ cơ chế lãnh đạo top-down mạnh và cấu trúc sở hữu của các tập đoàn như Samsung và SK,” ông Sugimoto nói. Theo ông, trong ngành này, nếu không thể đưa ra quyết định kịp thời thì sẽ nhanh chóng bị bỏ lại phía sau, và khi đó “cuộc chơi kết thúc”. Ông cũng nhận định dưới cấu trúc quản trị của nhiều tập đoàn lớn tại Nhật Bản, việc vận hành một mô hình kinh doanh như vậy là rất khó.

Nhận định trên được ông Sugimoto đưa ra khi giải thích quá trình phục hồi của Kioxia, đơn vị tiền thân là Toshiba Memory. Năm 2018, một liên danh do Bain Capital dẫn dắt đã mua lại Toshiba Memory với giá khoảng 2 nghìn tỷ yen. Đến năm 2019, công ty đổi tên thành Kioxia.

Theo ông, nếu Kioxia vẫn nằm trong Toshiba, quá trình phục hồi sẽ không dễ dàng. Khi thị trường bộ nhớ đi xuống và thua lỗ gia tăng, công ty vẫn phải duy trì đầu tư quy mô lớn. Tuy nhiên, trong một tập đoàn đa ngành, kế hoạch này có thể vấp phải phản đối từ các bộ phận kinh doanh khác, khiến việc triển khai trở nên khó khăn.

Trên thực tế, Kioxia vẫn tiếp tục đầu tư thiết bị dù kết quả kinh doanh suy yếu. Sau đó, nhu cầu bộ nhớ tăng mạnh nhờ AI đã đẩy giá trị doanh nghiệp đi lên. Ông Sugimoto cho biết vào năm 2018, khái niệm AI vẫn chưa phổ biến và thị trường khi đó “chưa dự báo hoặc chưa hiểu đầy đủ” mức cầu như hiện nay.

Diễn biến thị trường cũng phản ánh sự thay đổi này. Kể từ khi niêm yết vào tháng 12/2024, cổ phiếu Kioxia đã tăng hơn 4.000%. Trong phiên giao dịch cùng ngày, mã này tiếp tục tăng 8,5%, góp phần kéo chỉ số Nikkei 225 đi lên. Ở Hàn Quốc, KOSPI giảm 1,7%; cổ phiếu Samsung Electronics mất 2,3%, trong khi SK hynix tăng 2,3%.

Bain Capital cũng đã hoàn tất việc thu hồi vốn từ khoản đầu tư này. David Gross, đối tác điều hành của quỹ, cho biết Bain Capital đã bán toàn bộ cổ phần tại Kioxia.

Những phát biểu từ Bain Capital cho thấy dù năng lực cạnh tranh của các doanh nghiệp bán dẫn Nhật Bản đang cải thiện nhờ nhu cầu bộ nhớ AI tăng lên, yếu tố quyết định vẫn là khả năng chớp thời điểm và ra quyết định đủ nhanh đối với các khoản đầu tư lớn theo chu kỳ ngành.

Ngoài trường hợp của Kioxia, thị trường cũng đánh giá cơ chế quyết định đầu tư nhanh và cấu trúc quản trị hiện nay sẽ tiếp tục là lợi thế quan trọng của Samsung Electronics và SK hynix trên thị trường bộ nhớ toàn cầu.