Strategy, doanh nghiệp nắm giữ lượng lớn Bitcoin, đã hoàn tất thủ tục pháp lý để có thể bán số Bitcoin trị giá tối đa 1,25 tỷ USD. Dù công ty chưa công bố kế hoạch bán ngay, động thái này vẫn khiến thị trường thận trọng hơn trước nguy cơ xuất hiện thêm áp lực bán trong thời gian tới.

Theo U.Today ngày 30/6 (giờ địa phương), nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt nhận định nếu Strategy thực sự bán ra, thương vụ này có thể mới chỉ là bước khởi đầu. Ông cảnh báo áp lực bán có thể còn tiếp diễn sau đó.

Điều đáng chú ý là Strategy chưa tuyên bố sẽ bán Bitcoin ngay lập tức. Tuy nhiên, với cấu trúc vốn mới, hội đồng quản trị hiện có thêm dư địa để bán một phần lượng Bitcoin nắm giữ khi cần. Điều này làm dấy lên nhận định rằng quan điểm “không bao giờ bán Bitcoin” từng được Michael Saylor nhấn mạnh có thể không còn mang tính tuyệt đối.

Theo Brandt, nguyên nhân nằm ở áp lực tài chính ngày càng lớn. Ông cho biết từ đầu năm 2026, đà giảm của Bitcoin đã khiến giá trị số Bitcoin mà Strategy nắm giữ, khoảng 847.000 BTC, sụt mạnh. Trong khi đó, giá mua bình quân lại cao hơn thị giá hiện tại, đẩy khoản lỗ chưa thực hiện lên hơn 14,3 tỷ USD.

Áp lực cũng gia tăng trên thị trường chứng khoán. Cổ phiếu Strategy hiện được giao dịch thấp hơn khoảng 38% so với giá trị tài sản ròng (NAV), trong khi vốn hóa thị trường giảm còn 30,9 tỷ USD. Khoản nợ phình to sau giai đoạn công ty đẩy mạnh mua Bitcoin trong chu kỳ tăng giá vẫn tiếp tục tạo sức ép. Đáng chú ý, lợi suất của STRD đã tăng lên 18%, cho thấy chi phí huy động vốn và áp lực nợ đang tăng mạnh.

Brandt dự báo nếu Strategy kích hoạt cơ chế bán mới, thương vụ trị giá 1,25 tỷ USD có thể chỉ nhằm giải quyết nhu cầu thanh khoản ngắn hạn trong giai đoạn đầu. Tuy nhiên, nếu giá Bitcoin duy trì ở mức thấp trong thời gian dài, công ty có thể phải tiếp tục bán thêm tài sản, qua đó mở ra một đợt thanh lý kéo dài.

Bối cảnh thị trường hiện cũng không mấy thuận lợi. Bitcoin đang giao dịch quanh 58.922 USD, dưới đường trung bình động 200 tuần, cho thấy xu hướng kỹ thuật vẫn nghiêng về chiều giảm. Tâm lý nhà đầu tư cũng đang tiến sát vùng “sợ hãi cực độ”.

Brandt đặc biệt xem mốc 58.000 USD là ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Nếu mức này bị xuyên thủng, cơ chế bán mà Strategy vừa hoàn tất có thể không chỉ đóng vai trò như một “van an toàn”, mà còn trở thành chất xúc tác cho làn sóng bán quy mô lớn. Ông cũng lưu ý rằng trong giai đoạn thanh khoản thị trường suy yếu như mùa hè, lượng bán lớn có thể khiến biến động giá tăng mạnh hơn.

Tâm điểm lúc này không nằm ở việc Strategy có bán ngay hay không, mà ở chỗ công ty đã có sẵn khung pháp lý để chuyển đổi lượng Bitcoin nắm giữ thành tiền mặt khi cần. Thị trường đang theo dõi liệu áp lực nợ và diễn biến giá Bitcoin có biến điều này thành giải pháp tạm thời, hay là điểm khởi đầu cho một chu kỳ bán ra kéo dài.