Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa công bố dự thảo quy định yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin phục vụ thanh toán (PPSI) thực hiện quy trình xác minh danh tính khách hàng (KYC) khi mở tài khoản hoặc trong một số trường hợp mua lại trực tiếp. Dự thảo sẽ được lấy ý kiến công khai trong 60 ngày.

Theo Bitcoin Magazine ngày 18/6 (giờ địa phương), đây là một phần trong nỗ lực hoàn thiện khung pháp lý của Mỹ nhằm đưa thị trường tài sản số vào chuẩn chống rửa tiền tương đương hệ thống ngân hàng.

Theo dự thảo, các PPSI được cấp phép phải thu thập thông tin cơ bản trước khi mở tài khoản cho khách hàng mới, gồm họ tên pháp lý, ngày sinh hoặc ngày thành lập, địa chỉ thực và số giấy tờ định danh do cơ quan nhà nước cấp.

Khung quy định này về cơ bản tương tự chương trình nhận diện khách hàng (CIP) mà các ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ tương hỗ và công ty môi giới hợp đồng tương lai tại Mỹ đã áp dụng hơn 20 năm qua.

Động thái của Fed được thúc đẩy từ Đạo luật Genius, do Tổng thống Mỹ Donald Trump ký vào tháng 7/2025. Đạo luật này thiết lập khuôn khổ quản lý stablecoin liên bang đầu tiên của Mỹ, đồng thời yêu cầu các tổ chức phát hành phải duy trì 100% dự trữ bằng tài sản có tính thanh khoản cao.

Luật cũng lần đầu đưa các tổ chức phát hành stablecoin vào phạm vi điều chỉnh của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, qua đó buộc họ tuân thủ các yêu cầu về chống rửa tiền, chế tài và xây dựng chương trình KYC.

Theo quy định về thời điểm có hiệu lực, luật sẽ áp dụng vào mốc đến trước trong hai thời điểm: sau 120 ngày kể từ khi quy định cuối cùng được ban hành, hoặc ngày 18/1/2027. Tuy nhiên, giới quan sát cho rằng quy định KYC bản cuối khó được hoàn tất trước năm 2027, làm dấy lên khả năng luật có hiệu lực trước khi cơ chế KYC hoàn chỉnh được ban hành.

Một điểm đáng chú ý trong dự thảo là cách Fed xử lý đặc thù lưu thông của stablecoin. Khác với ngân hàng truyền thống, tổ chức phát hành stablecoin có thể nhận yêu cầu mua lại không chỉ từ khách hàng giao dịch trực tiếp với mình, mà cả từ những người đang nắm giữ token mua trên thị trường thứ cấp, chẳng hạn qua sàn giao dịch.

Vì vậy, Fed đề xuất coi thời điểm phát sinh giao dịch mua lại trực tiếp cũng là một dạng “quan hệ tài khoản”. Điều này có nghĩa là nếu người dùng mua stablecoin trên sàn rồi yêu cầu tổ chức phát hành đổi trực tiếp, nghĩa vụ KYC sẽ phát sinh tại thời điểm đó.

Ngược lại, các giao dịch thuần túy trên thị trường thứ cấp, khi tổ chức phát hành không phải là bên giao dịch trực tiếp, sẽ không thuộc phạm vi điều chỉnh. Fed cũng cho biết việc dịch chuyển token mà không có sự tham gia của tổ chức phát hành, kể cả thông qua smart contract, sẽ không bị xem là quan hệ tài khoản.

Cách tiếp cận này cho thấy Fed không tìm cách bao phủ toàn bộ dòng lưu chuyển của stablecoin, mà tập trung quản lý tại các điểm tiếp xúc trực tiếp giữa tổ chức phát hành và người dùng.

Trong tuyên bố đưa ra cùng ngày công bố dự thảo, thành viên Hội đồng Thống đốc Fed Michael Barr tiếp tục nhấn mạnh các rủi ro rửa tiền trong giao dịch tài sản số. Trước đó, tại một sự kiện ở Washington hồi tháng 3, ông từng cảnh báo rằng chất lượng tài sản dự trữ, chênh lệch về quy định, các kẽ hở về chống rửa tiền và rủi ro đối với ổn định tài chính là những nguy cơ chính của stablecoin.

Nỗ lực siết khung quản lý không chỉ đến từ Fed. Tháng 4/2026, Mạng lưới Chống tội phạm Tài chính thuộc Bộ Tài chính Mỹ (FinCEN) và Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) đã công bố dự thảo quy định chung, yêu cầu các PPSI phải có chương trình chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố bằng văn bản, đồng thời xây dựng hệ thống tuân thủ chế tài.

Dự thảo này cũng tách PPSI khỏi nhóm doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ hiện hành, coi đây là một định chế tài chính riêng theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng.

Trong khi đó, Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) cũng đang đồng thời xây dựng các quy định liên quan đến cấp phép, dự trữ, yêu cầu vốn và tiêu chuẩn mua lại.

Dự thảo KYC của Fed lần này được xem là một mảnh ghép bổ sung, tách biệt với các quy định về AML và chế tài đã được đề xuất trước đó. Trong bối cảnh Michael Barr nhiều lần nhấn mạnh rằng việc chuyển tinh thần của đạo luật thành các biện pháp bảo vệ có thể thực thi đòi hỏi quy định chi tiết, tranh luận sắp tới nhiều khả năng sẽ tập trung vào việc liệu các cơ quan quản lý có kịp hoàn tất bộ quy tắc cuối cùng theo lộ trình hiệu lực gấp rút hay không.