Bitcoin có thể đang phát đi tín hiệu sớm cho các đợt điều chỉnh của nhóm tài sản rủi ro, theo đánh giá của công ty quản lý tài sản Bitwise.

Dẫn thông tin từ Cointelegraph ngày 9/6, Bitwise cho biết trong nhiều giai đoạn, Bitcoin đã phản ứng nhanh hơn thị trường truyền thống trước những thay đổi về thanh khoản và điều kiện tài chính, qua đó đóng vai trò như một chỉ báo sớm.

Bitwise dẫn lại diễn biến khi Bitcoin và Ethereum lần lượt lùi về 58.000 USD và 1.507 USD, thời điểm áp lực bắt đầu lan rộng sang các tài sản rủi ro toàn cầu. Khi đó, Nasdaq có phiên giảm mạnh nhất trong nhiều tháng, mất 5%, còn KOSPI của Hàn Quốc phải kích hoạt cơ chế ngắt mạch sau khi nhóm cổ phiếu bán dẫn lao dốc.

Bối cảnh khi đó là dữ liệu việc làm của Mỹ vượt dự báo, làm suy giảm kỳ vọng Fed sớm nới lỏng chính sách tiền tệ. Điều này củng cố nhận định lãi suất có thể duy trì ở mức cao lâu hơn, gây sức ép lên các tài sản nhạy cảm với lãi suất như cổ phiếu tăng trưởng. Sau khi tăng lên 4,68% vào tháng trước, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đến ngày 9/6 vẫn quanh 4,53%.

Theo Bitwise, đây không phải hiện tượng mới. Do giao dịch 24/7, Bitcoin thường phản ứng nhanh hơn với biến động thanh khoản so với thị trường truyền thống. Tổ chức này cho rằng mô hình Bitcoin suy yếu trước chứng khoán vài tháng đã lặp lại nhiều lần. Dù thanh khoản M2 toàn cầu tăng đều trong một năm qua lên khoảng 122.600 tỷ USD, Bitcoin vẫn điều chỉnh mạnh từ đỉnh 126.000 USD.

Từ đó, Bitwise cho rằng đợt giảm hiện tại có thể không đơn thuần là một nhịp bán tháo vì né rủi ro. Theo đơn vị này, Bitcoin đã trải qua một đợt tái định giá đáng kể trong khi thanh khoản toàn cầu vẫn đi lên, đồng nghĩa với khả năng đồng tiền số này đã bước qua pha điều chỉnh sớm hơn so với chứng khoán nếu điều kiện thanh khoản tiếp tục cải thiện.

Các chỉ báo on-chain cũng cho thấy một tín hiệu khác. Nhà phân tích thị trường Maartunn cho biết chỉ số sức mạnh tương đối của tỷ lệ nguồn cung stablecoin (SSR RSI) đã giảm xuống 13, nằm trong vùng quá bán. SSR là chỉ báo so sánh vốn hóa Bitcoin với vốn hóa của các stablecoin lớn như USDT của Tether và USDC của Circle. Chỉ số này càng thấp càng cho thấy lượng stablecoin đang nắm giữ lớn so với giá trị Bitcoin, hàm ý lực mua tiềm năng vẫn đứng ngoài thị trường.

Dữ liệu dự trữ trên các sàn giao dịch cũng phản ánh xu hướng tương tự. Tổng lượng stablecoin chủ chốt đang được nắm giữ trên sàn hiện vào khoảng 72 tỷ USD, trong đó USDT chiếm 57,7 tỷ USD và USDC khoảng 12 tỷ USD. Dù thấp hơn mức đỉnh hơn 80 tỷ USD ghi nhận vào cuối năm ngoái, quy mô này vẫn ở mức cao so với các giai đoạn trước.

Tổng thể, thị trường hiện đồng thời ghi nhận hai tín hiệu: Bitcoin có thể đang phản ánh sớm nhịp điều chỉnh của tài sản rủi ro, trong khi lượng vốn chờ giải ngân vẫn hiện diện cả trên lẫn ngoài sàn giao dịch. Trong bối cảnh Bitcoin đang giao dịch quanh vùng đáy của biên độ gần đây, khoảng 62.000 USD, diễn biến thanh khoản trong thời gian tới nhiều khả năng sẽ quyết định liệu thị trường tiền số có phục hồi sớm hơn thị trường chứng khoán hay không.