Thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong tuần này được dự báo sẽ chịu áp lực biến động từ đà giảm mạnh của nhóm cổ phiếu bán dẫn Mỹ và tác động dòng tiền trước thềm IPO của SpaceX. Dù KOSPI vẫn dao động gần vùng đỉnh lịch sử, rủi ro điều chỉnh đang tăng lên sau nhịp tăng nóng, đặc biệt khi dòng tiền tập trung mạnh vào nhóm bán dẫn.

Chứng khoán Mỹ đã trải qua một phiên giảm sâu sau khi nhóm cổ phiếu chip lao dốc. Trong phiên 5/6 theo giờ địa phương, chỉ số Dow Jones mất 695,15 điểm, tương đương 1,35%, xuống 50.866,78 điểm.

S&P 500 giảm 200,63 điểm, tương đương 2,65%, còn 7.383,68 điểm, trong khi Nasdaq mất 1.121,53 điểm, tương đương 4,18%, xuống 25.709,43 điểm.

Đáng chú ý, chỉ số Philadelphia Semiconductor Index lao dốc 10,3%. Diễn biến này xuất phát từ đánh giá ngày càng lan rộng rằng tăng trưởng mảng chip AI của Broadcom không đạt kỳ vọng. Cùng lúc, số liệu việc làm tháng 5 của Mỹ tích cực hơn dự báo cũng làm dấy lên lo ngại lãi suất có thể tăng trở lại. Nvidia giảm khoảng 6%, Micron mất 13% và AMD giảm 11%.

Thị trường Hàn Quốc nhiều khả năng khó đứng ngoài tác động này. Samsung Electronics và SK hynix là hai cổ phiếu dẫn dắt đà tăng gần đây của KOSPI, vì vậy nhịp điều chỉnh của nhóm chip Mỹ có thể gây áp lực lên tâm lý thị trường ngay từ phiên 8/6. Dù vậy, một số ý kiến cho rằng đây chủ yếu là nhịp hạ nhiệt sau giai đoạn tăng quá nhanh, thay vì tín hiệu cho thấy chu kỳ tăng của nhóm bán dẫn đã kết thúc.

Biên độ dao động của KOSPI cũng đang nới rộng, dù mặt bằng chỉ số đã tăng mạnh. Tính đến ngày 2/6, KOSPI tăng 6,96% trong tuần, từ 8.228,70 điểm lên 8.801,49 điểm.

Tuy nhiên, mức biến động vẫn ở ngưỡng cao do thị trường tăng nóng trong ngắn hạn, dòng tiền tập trung vào bán dẫn và bế tắc trong đàm phán Mỹ - Iran. VKOSPI, chỉ số đo biến động của KOSPI200, cũng đã vượt 70 điểm, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Dòng tiền trên thị trường cũng chưa thực sự ổn định. Trong giai đoạn từ 28/5 đến 3/6, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 12.900 tỷ won trên sàn KOSPI. Ở chiều ngược lại, nhà đầu tư cá nhân và tổ chức mua ròng để hấp thụ lượng bán ra từ khối ngoại.

Riêng nhóm bán dẫn, khối ngoại bán ròng 11.100 tỷ won, trong khi nhà đầu tư tổ chức mua ròng 5.300 tỷ won. Diễn biến này cho thấy quan điểm giữa các nhóm nhà đầu tư đối với cổ phiếu bán dẫn đang phân hóa rõ rệt.

Yếu tố đầu tiên mà thị trường theo dõi trong tuần tới là lạm phát Mỹ. Ngày 10/6, Mỹ sẽ công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5, tiếp theo là chỉ số giá sản xuất (PPI) vào ngày 11/6. Thị trường lo ngại nếu lạm phát cao hơn dự kiến, áp lực lãi suất có thể quay trở lại và gây sức ép lên nhóm cổ phiếu tăng trưởng, bán dẫn cũng như KOSDAQ.

Bên cạnh đó, IPO của SpaceX dự kiến diễn ra ngày 12/6 cũng là một biến số quan trọng đối với cung - cầu trên thị trường. Giới đầu tư đang tập trung vào khả năng đây sẽ là một trong những thương vụ IPO lớn nhất lịch sử, với mức định giá được nhắc tới trong khoảng 1.750-1.770 tỷ USD.

Một số ý kiến cho rằng trong quá trình nhà đầu tư toàn cầu chuẩn bị vốn để đăng ký mua và tham gia giao dịch sau niêm yết của SpaceX, áp lực chốt lời có thể gia tăng ở các cổ phiếu AI và bán dẫn của Hàn Quốc, vốn đã tăng mạnh trong thời gian gần đây.

Dù vậy, về trung và dài hạn, IPO của SpaceX cũng có thể mở ra cơ hội mới cho ngành bán dẫn Hàn Quốc. Công ty này được nhìn nhận là đang mở rộng từ lĩnh vực hàng không vũ trụ sang hạ tầng dữ liệu kết nối giữa mặt đất và không gian. Nếu các kế hoạch liên quan đến trung tâm dữ liệu ngoài không gian và hạ tầng AI trở thành hiện thực, nhu cầu đối với bộ nhớ hiệu năng cao có thể tăng lên.

Giới phân tích nhận định thị trường trong tháng 6 nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn điều tiết tốc độ tăng, thay vì đảo chiều xu hướng. Bán dẫn vẫn là nhóm dẫn dắt chủ chốt, nhưng đà tăng đến hết tháng 5 là quá nhanh, trong khi dư địa nâng dự báo lợi nhuận có thể tạm thời hạn chế trước mùa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý II. Vì vậy, chiến lược được khuyến nghị là tiếp tục nắm giữ và mua khi điều chỉnh, thay vì chạy theo các nhịp tăng ngắn hạn.

Nhà đầu tư cũng cần theo dõi khả năng dòng tiền luân chuyển sang các nhóm ngoài bán dẫn. Một số ngành có diễn biến giá khác với nhóm chip và chịu áp lực định giá thấp hơn như đóng tàu, hàng tiêu dùng thiết yếu, mỹ phẩm - may mặc, chăm sóc sức khỏe, ngân hàng và một phần viễn thông có thể đóng vai trò hỗ trợ. Nhóm quốc phòng và chứng khoán cũng có thể thu hút sự chú ý nhờ động lực lợi nhuận và lợi ích từ giá trị giao dịch gia tăng.

Nhìn chung, diễn biến đầu tuần của thị trường sẽ phụ thuộc vào khả năng hấp thụ cú giảm mạnh của nhóm bán dẫn Mỹ trong phiên 8/6. Sau đó, xu hướng chỉ số có thể thay đổi theo các mốc công bố CPI ngày 10/6, PPI ngày 11/6 và IPO của SpaceX ngày 12/6.

Nếu lạm phát nằm trong vùng dự báo và nhịp điều chỉnh của nhóm bán dẫn vẫn được kiểm soát, KOSPI có thể nối lại đà tăng. Ngược lại, nếu áp lực lãi suất và yếu tố cung - cầu đồng thời gia tăng, một nhịp điều chỉnh ngắn hạn được đánh giá là khó tránh khỏi.

Kim Jong-min, chuyên gia nghiên cứu cấp cao tại Samsung Securities, nhận định: "Đợt rung lắc lần này không phải là sự phá vỡ xu hướng mang tính cấu trúc, mà là giai đoạn nghỉ cần thiết trong quá trình đi lên của nhóm cổ phiếu dẫn dắt". Theo ông, nhà đầu tư nên duy trì vị thế ở các cổ phiếu dẫn dắt cốt lõi, thay vì bị cuốn theo biến động ngắn hạn.