Nhu cầu vay vốn bằng cách thế chấp XRP đang tăng trở lại trong cộng đồng nhà đầu tư tiền mã hóa. Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo đây không phải là chiến lược an toàn tuyệt đối, đặc biệt trong bối cảnh giá tài sản số biến động mạnh.

Ngày 3/6, The Crypto Basic dẫn nhận định của nhà phân tích XRP Jack Lector cho biết vay thế chấp bằng tiền mã hóa không phải là một lựa chọn “phi rủi ro”, dù có thể giúp người nắm giữ tăng thanh khoản mà không phải bán tài sản.

Theo Jack Lector, lợi thế lớn nhất của hình thức này là cho phép nhà đầu tư cầm cố XRP để huy động tiền mặt, qua đó tránh phải bán ra và không làm phát sinh nghĩa vụ thuế do giao dịch tài sản, đồng thời vẫn giữ cơ hội hưởng lợi nếu giá XRP tiếp tục đi lên. Dù vậy, ông lưu ý cách làm này cũng đồng nghĩa với việc gia tăng đòn bẩy trên danh mục đang nắm giữ, kéo theo cả cơ hội sinh lời lẫn rủi ro thua lỗ đều tăng.

Rủi ro lớn nhất nằm ở biến động giá XRP. Nếu giá giảm sâu, giá trị tài sản thế chấp có thể lao dốc nhanh. Khi tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản bảo đảm (LTV) vượt ngưỡng cho phép, nhà đầu tư có thể bị yêu cầu bổ sung tài sản bảo đảm hoặc bị thanh lý bắt buộc. Jack Lector khuyến nghị duy trì LTV ở mức thận trọng, bởi LTV càng thấp thì dư địa chịu đựng trong giai đoạn thị trường đi xuống càng lớn.

Chi phí vay cũng là yếu tố cần xem xét kỹ. Theo ông, nhà đầu tư cần kiểm tra đồng thời lãi suất năm (APR), các loại phí ban đầu và chính sách thanh lý của nền tảng. Một điểm quan trọng khác là nền tảng có cho phép thời gian ân hạn trước khi thanh lý hay không, để người vay kịp bổ sung tài sản thế chấp hoặc giảm dư nợ khi thị trường diễn biến bất lợi.

Bên cạnh đó, cách nền tảng quản lý số XRP được gửi vào cũng là tiêu chí quan trọng để đánh giá rủi ro. Jack Lector cho rằng nhà đầu tư cần xác minh rõ liệu số XRP này có bị cho vay lại hoặc được dùng làm tài sản tái thế chấp hay không, bởi cấu trúc đó có thể làm phát sinh thêm rủi ro đối tác. Theo ông, mức độ minh bạch trong quản lý tài sản thế chấp phải là một trong những tiêu chí then chốt trước khi quyết định vay.

Cuối cùng, Jack Lector nhấn mạnh vay thế chấp bằng tiền mã hóa cần được xem là một công cụ tài chính, thay vì chỉ là cách xoay tiền mặt trong ngắn hạn. Ngay cả khi kỳ vọng giá XRP tăng, nhà đầu tư cũng không nên vay vượt quá khả năng trả nợ thực tế.

Cảnh báo này được đưa ra trong bối cảnh sự quan tâm đối với các khoản vay thế chấp bằng tài sản số đang tăng trở lại. Nhu cầu vừa tiếp tục nắm giữ XRP, vừa bổ sung thanh khoản đang gia tăng trong cộng đồng đầu tư.

Trong xu hướng đó, đề xuất XLS-66 trên XRP Ledger cũng thu hút sự chú ý. Đề xuất này hướng tới việc xây dựng hạ tầng tín dụng theo chuẩn của các tổ chức trên mạng lưới. Một số nhà phân tích tiền mã hóa, trong đó có Bodhi Karma, cho rằng XLS-66 có thể mở ra thêm kênh tạo lợi nhuận cho người nắm giữ XRP, dù không theo cơ chế trả lãi tự động.

Theo mô tả, người dùng sẽ gửi XRP vào một kho chuyên biệt và nhận về token đại diện cho phần sở hữu của mình. Khi kho này tạo lợi nhuận từ hoạt động cho vay, giá trị của token cũng tăng theo; người dùng chỉ ghi nhận phần chênh lệch khi đổi token để rút lại tài sản. Số XRP trong kho dự kiến sẽ được cho các tổ chức như nhà tạo lập thị trường, sàn giao dịch, đơn vị thanh toán và công ty fintech vay.

Tuy nhiên, mô hình này không loại bỏ rủi ro. Nguy cơ bên vay vỡ nợ và các hạn chế về thanh khoản vẫn hiện hữu, trong khi lợi nhuận cũng không được đảm bảo. Vì vậy, dù tham gia vay thế chấp bằng XRP hay các mô hình tạo lợi nhuận dựa trên XRP, nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào kỳ vọng giá tăng mà cần đánh giá đồng thời tỷ lệ thế chấp, điều kiện thanh lý, cách nền tảng vận hành tài sản bảo đảm và khả năng trả nợ thực tế.