Khả năng XRP tăng vọt ngay trong tháng 7 nhờ thay đổi chính sách tiền tệ của Nhật Bản đang được một bộ phận nhà đầu tư nhắc tới, nhưng một nhà phân tích trong cộng đồng XRP cho rằng kịch bản này bị thổi phồng.

Theo The Crypto Basic ngày 3/6, Eri, một nhà phân tích trong cộng đồng XRP, nhận định nguy cơ làn sóng đóng vị thế yen carry trade đang bị đánh giá quá mức.

Gần đây, trong cộng đồng XRP xuất hiện quan điểm cho rằng việc Nhật Bản tiếp tục thắt chặt tiền tệ có thể làm gia tăng áp lực trên thị trường tài chính toàn cầu. Từ đó, XRP được kỳ vọng hưởng lợi nhờ vai trò tài sản trung gian trong thanh toán xuyên biên giới và cung cấp thanh khoản.

Tuy nhiên, Eri cho rằng khả năng kịch bản này sớm xảy ra là không cao, xét theo lộ trình tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Lãi suất cơ bản tại Nhật Bản đã tăng từ khoảng -0,1% vào tháng 4/2023 lên 0,75% vào tháng 12/2025, nhưng quá trình này diễn ra từ từ và tương đối dễ dự báo.

Theo Eri, với nhịp điều chỉnh như vậy, các tổ chức và nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy có đủ thời gian để cơ cấu lại vị thế. Vì thế, khả năng xuất hiện một đợt thanh lý diện rộng trên toàn thị trường là không lớn.

Nhà phân tích này cho rằng một đợt tái phân bổ vốn quy mô lớn hơn chỉ có thể bắt đầu khi lãi suất tại Nhật Bản tiến gần mốc 1,5%. Mốc này có thể còn cách từ 18 đến 24 tháng, đồng nghĩa nguy cơ tháo gỡ yen carry trade trong trạng thái mất trật tự hiện vẫn tương đối thấp.

Một yếu tố khác có thể cản trở đà phục hồi ngắn hạn của XRP là giới hạn thanh khoản trên XRPL. Eri trích dẫn nhận định của Brett Molin, người đứng đầu XRPL Foundation, cho rằng thiếu thanh khoản vẫn là một trong những rào cản lớn nhất đối với quá trình mở rộng của XRPL. Theo đó, để hấp thụ nhu cầu thanh toán và bù trừ ở quy mô lớn hơn, độ sâu thị trường cần được cải thiện trước.

Eri cũng cho rằng trong các giao dịch và hoạt động bù trừ quốc tế, stablecoin như USDT và USDC của Tether và Circle vẫn đang chiếm ưu thế. Nhà phân tích này gọi đó là cấu trúc “stablecoin sandwich”, hàm ý stablecoin ngày càng đóng vai trò tài sản trung gian trong các giao dịch toàn cầu giữa những đồng tiền pháp định. Điều này khiến dư địa tăng trưởng ngắn hạn của XRP bị thu hẹp.

Dù vậy, Eri không bác bỏ tiềm năng trung và dài hạn của XRP. Theo Eri, nếu thanh toán toàn cầu và tài sản được token hóa tiếp tục tăng trưởng, XRP vẫn có thể hưởng lợi. Tuy nhiên, việc cho rằng chỉ riêng thay đổi chính sách tiền tệ của Nhật Bản có thể ngay lập tức tạo ra một đợt bùng nổ giá là nhận định mang tính cường điệu.

Diễn biến thực tế của thị trường hiện cũng chưa ủng hộ kịch bản này. XRP đã giảm khoảng 7,75% trong một tuần gần đây xuống còn 1,20 USD. Điều đó cho thấy dù kỳ vọng liên quan đến lãi suất của Nhật Bản gia tăng, giá XRP vẫn chịu áp lực giảm chung của thị trường tiền số.

Cuộc tranh luận mới nhất cho thấy rất khó lý giải triển vọng giá XRP chỉ bằng một biến số vĩ mô từ Nhật Bản. Trong bối cảnh quá trình bình thường hóa lãi suất tại nước này vẫn diễn ra chậm, còn vấn đề thanh khoản của XRPL chưa được giải quyết, giới phân tích cho rằng thị trường cần theo dõi đồng thời những thay đổi về cấu trúc giao dịch và khả năng mở rộng thanh khoản, thay vì đặt cược vào một nhịp tăng sốc trong ngắn hạn.

Thông tin về khả năng xuất hiện làn sóng tháo gỡ yen carry trade quy mô lớn trong tháng 7, qua đó thúc đẩy XRP tăng mạnh nhờ vai trò cung cấp thanh khoản toàn cầu, gần đây tiếp tục thu hút sự chú ý trong cộng đồng nhà đầu tư. Theo Eri, dữ liệu và diễn biến lãi suất hiện tại chưa đủ để củng cố cho kịch bản đó.