Netmarble đang liên tiếp tung ra game mới, nhưng điều thị trường quan tâm không còn chỉ là sức hút ban đầu mà là khả năng giữ doanh thu sau phát hành. Trong bối cảnh các tựa game ra mắt từ tháng 3 đến tháng 5 chưa tạo ra nguồn thu đủ để bù áp lực marketing, năng lực vận hành dài hạn được xem là biến số then chốt đối với kết quả kinh doanh nửa cuối năm.

Ngày 3/6, theo thông tin từ ngành game, Netmarble ghi nhận doanh thu hợp nhất quý I đạt 651,7 tỷ won và lợi nhuận hoạt động 53,1 tỷ won. So với cùng kỳ năm trước, doanh thu tăng 4,5% và lợi nhuận hoạt động tăng 6,8%, nhưng kết quả vẫn thấp hơn mức đồng thuận thị trường là 69,3 tỷ won.

Biên lợi nhuận của công ty chịu sức ép chủ yếu do chi phí marketing tăng mạnh và doanh thu từ các game cũ suy giảm. Trong quý I, chi phí marketing của Netmarble đạt 168,2 tỷ won, tương đương 25,8% doanh thu.

Các tựa game phát hành trong tháng 3 như Stone Age: Pet World và Seven Deadly Sins: Origin chủ yếu chỉ đóng góp doanh thu vào giai đoạn cuối quý, nên tác động lên kết quả còn hạn chế. Trong khi đó, chi phí quảng bá đã phát sinh từ trước thời điểm ra mắt và tiếp tục tăng sau phát hành, qua đó gây áp lực trực tiếp lên lợi nhuận.

Đây cũng là hệ quả từ chiến lược phát hành của Netmarble. Trong nhóm các công ty game lớn tại Hàn Quốc, Netmarble là một trong những doanh nghiệp tung ra nhiều game mới nhất.

Sau Game of Thrones: Kingsroad ra mắt trong tháng 5, công ty dự kiến phát hành Sol: Enchant vào tháng 6. Trong nửa cuối năm, Netmarble có kế hoạch giới thiệu thêm 5 tựa game gồm Solo Leveling: Karma, Shangri-La Frontier: Seven Strongest Species, Project Octopus, EvilBane và Project Aegis.

Mô hình liên tục ra mắt sản phẩm mới có thể khiến chi phí marketing tích lũy ngày càng lớn. Nếu một tựa game không đạt kỳ vọng, phần chi phí đã chi trước đó sẽ nhanh chóng chuyển thành áp lực lên lợi nhuận.

Việc các game phát hành trong quý I chưa vượt kỳ vọng thị trường đã khiến cấu trúc này phản ánh rõ vào kết quả kinh doanh. Trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt, chiến lược duy trì hiệu quả marketing chỉ bằng nhịp phát hành dày đặc được đánh giá là sớm bộc lộ giới hạn.

Sau màn ra mắt: Bài toán nằm ở khâu vận hành

Sol: Enchant, dự kiến ra mắt trong tháng 6, được đánh giá có điều kiện khởi đầu tương đối thuận lợi. Tuy nhiên, biến số lớn hơn vẫn nằm ở cấu trúc vận hành dài hạn. Tựa game này do Alt9 phát triển, với đội ngũ nòng cốt từng tham gia Lineage M, đồng thời đưa vào hệ thống “thần quyền”, cho phép người chơi trở thành “thần” của máy chủ và tác động đến định hướng cập nhật cũng như lựa chọn mô hình kinh doanh.

Về cạnh tranh, áp lực trước mắt được cho là chưa quá lớn khi Com2uS dự kiến phát hành Zeus: The God of Hubris và Kakao Games đặt mục tiêu ra mắt Odin Q trong quý III. Dù vậy, do cơ chế trao nhiều quyền cho người chơi, khả năng ứng phó của Netmarble có thể trở thành yếu tố quyết định doanh thu dài hạn nếu xuất hiện tình trạng một phe chiếm ưu thế tuyệt đối hoặc kinh tế trong máy chủ bị mất cân bằng.

Ở chiều ngược lại, các game đã vận hành ổn định lại cho thấy một bức tranh khác. Tính đến quý I năm nay, hai tựa game ra mắt từ năm ngoái là Vampir và RF Online Next lần lượt đóng góp 6% và 4% tổng doanh thu, trong khi Raven2 vẫn duy trì tỷ trọng 3% sau hai năm vận hành tại Hàn Quốc.

Trước bài toán duy trì doanh thu, Netmarble cũng đang đẩy nhanh việc vận hành các sản phẩm hiện có. Sau khi mở máy chủ chuyên biệt ZERO cho Raven2, trò chơi này thu hút lượng người chơi lớn đến mức xuất hiện tình trạng xếp hàng, buộc công ty phải mở thêm ZERO2.

Với Game of Thrones: Kingsroad, Netmarble đã công bố mô hình mùa giải theo chu kỳ 6-8 tuần, đồng thời lên lộ trình cập nhật khu vực mới theo chu kỳ nửa năm. Trong khi đó, RF Online Next đang chuẩn bị mở rộng sang các thị trường toàn cầu.

Sau khi công bố kết quả quý I, công ty cũng cho biết Seven Deadly Sins: Origin sẽ tiếp tục được cập nhật theo hướng ổn định vòng đời sản phẩm trong dài hạn.

Hiện dự báo thị trường đối với quý II của Netmarble là doanh thu 743,4 tỷ won và lợi nhuận hoạt động 102,6 tỷ won. Khi doanh thu từ các game ra mắt trong giai đoạn tháng 3-5 bắt đầu được phản ánh đầy đủ hơn, đồng thời có thêm hiệu ứng phát hành của Sol: Enchant trong tháng 6, quy mô doanh thu của công ty có thể cải thiện.

Nhà phân tích Lee Ji-eun của KB Securities nhận định đây là thời điểm tầm quan trọng của năng lực vận hành dài hạn đối với các game hiện hữu tiếp tục được nhấn mạnh. Theo bà, thị trường cần đồng thời kiểm chứng hiệu quả vận hành lâu dài của các tựa game mới; yếu tố phân định kết quả nửa cuối năm không nằm ở số lượng game phát hành, mà ở việc doanh thu có thể được duy trì trong bao lâu.