Lãnh đạo ngân hàng trung ương Mỹ và Anh đang đưa ra hai cách nhìn trái ngược về tương lai của stablecoin neo theo USD. Trong khi Fed đánh giá đây có thể là công cụ giúp gia tăng ảnh hưởng toàn cầu của đồng USD và chính sách tiền tệ Mỹ, BoE lại cho rằng sức hút của stablecoin có thể suy yếu dần, nhường chỗ cho tiền gửi token hóa.

Cointelegraph ngày 31/5 (giờ địa phương), dẫn lời Reuters, cho biết Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Christopher Waller nhận định việc stablecoin neo theo USD được sử dụng rộng rãi có thể làm tăng sức lan tỏa của chính sách tiền tệ Mỹ trên phạm vi toàn cầu. Ở chiều ngược lại, Megan Greene, thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), cho rằng đà tăng của stablecoin có thể chững lại trong vài năm tới.

Theo Bloomberg, cả hai đã tham gia phiên thảo luận “Stablecoin và chính sách tiền tệ” tại Hội nghị Kinh tế Dubrovnik lần thứ 32 do Ngân hàng Trung ương Croatia tổ chức. Tại đây, ông Waller cho rằng nếu stablecoin dựa trên USD được chấp nhận ở nhiều quốc gia, các nền kinh tế này trên thực tế có thể chịu tác động trực tiếp hơn từ các điều kiện tiền tệ của Mỹ. Theo ông, càng nhiều công cụ thanh toán bằng USD được sử dụng xuyên biên giới, tác động từ lãi suất chính sách và thanh khoản bằng USD càng lan rộng.

Ông Waller cũng bác bỏ quan điểm cho rằng stablecoin là mối đe dọa với ổn định tài chính. Theo ông, đây là công cụ có thể thúc đẩy cạnh tranh trên thị trường thanh toán. Ông tiếp tục giữ quan điểm hoài nghi với tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), đồng thời cho rằng mức độ quan tâm tới CBDC trong nhóm các ngân hàng trung ương lớn đã giảm so với trước.

Trong khi đó, bà Megan Greene đưa ra đánh giá thận trọng hơn. Bà cho rằng stablecoin có thể dần mất vị trí trung tâm trên thị trường trong vài năm tới, còn về dài hạn, tiền gửi token hóa có tiềm năng lan tỏa lớn hơn. Bà ví CBDC là “rùa”, stablecoin là “thỏ”, còn tiền gửi token hóa là “tê giác”. Theo bà, “cả ba đều sẽ tồn tại, nhưng nếu phải đặt cược vào một mô hình thì đó là tiền gửi token hóa”, lĩnh vực mà bà đánh giá có dư địa tăng trưởng mạnh.

Cuộc tranh luận này diễn ra trong bối cảnh Quốc hội Mỹ vẫn đang thảo luận về khuôn khổ quản lý stablecoin. Dự luật “Clarity”, nhằm làm rõ cấu trúc thị trường tài sản số, hiện được Thượng viện xem xét; trong khi đó, dự luật này đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua ngày 15/5. Tuy nhiên, để được tổng thống ký ban hành, văn bản vẫn phải vượt qua quy trình thông qua tại cả hai viện.

Khả năng thông qua trong thời gian tới vẫn chưa rõ ràng. Hoạt động vận động hành lang của ngành ngân hàng, cùng với bối cảnh bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ, khiến triển vọng hoàn tất quy trình lập pháp trong năm 2026 trở nên khó đoán. Trong bối cảnh đó, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis của bang Wyoming cảnh báo việc chậm trễ có thể làm suy yếu vai trò dẫn dắt của Mỹ trong lĩnh vực tiền mã hóa. Bà cho rằng Mỹ đã xây dựng một hệ thống tài chính xoay quanh đồng USD, góp phần duy trì ổn định toàn cầu suốt 100 năm qua, và hiện cần hành động để tiếp tục định hình hệ thống tiếp theo.

Những khác biệt quan điểm lần này cho thấy cuộc cạnh tranh trong hạ tầng thanh toán số và định hướng chính sách vẫn chưa ngã ngũ. Tại Mỹ, stablecoin được một bộ phận giới hoạch định chính sách xem là công cụ mở rộng ảnh hưởng của USD. Trong khi đó, tại Anh, tiền gửi token hóa lại được đánh giá là phương án thực tế hơn về dài hạn. Vì vậy, tiến trình lập pháp tài sản số tại Mỹ và lựa chọn chính sách của các ngân hàng trung ương lớn có thể trở thành biến số quyết định tốc độ phổ biến của stablecoin trong thời gian tới.