Thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong tuần này được dự báo sẽ tập trung theo dõi khả năng hạ nhiệt của dòng tiền đang đổ mạnh vào nhóm cổ phiếu bán dẫn và trí tuệ nhân tạo (AI), trong bối cảnh KOSPI áp sát mốc 8.500 điểm. Dù chỉ số tiếp tục tăng, đà tăng chủ yếu vẫn tập trung ở một số mã vốn hóa lớn, khiến độ phân hóa trên thị trường ngày càng rõ nét.

Trong phiên 29/5, KOSPI tăng 3,55%, chốt ở 8.476,15 điểm, tiến sát ngưỡng 8.500 điểm. Trái lại, KOSDAQ giảm 2,68%. Dù chỉ số tăng mạnh, toàn sàn chỉ có 210 mã đi lên, trong khi 688 mã giảm, cho thấy động lực tăng chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu dẫn dắt thay vì sự lan tỏa rộng trên thị trường.

Nhóm cổ phiếu và sản phẩm có giá trị giao dịch lớn nhất tập trung vào SK hynix, Samsung Electronics, Samsung Electro-Mechanics, KODEX Leveraged và KODEX SK hynix Single Stock Leveraged ETF. Dòng tiền từ khối tổ chức và nhóm đầu tư tài chính đổ vào các mã dẫn dắt đã kéo nhóm bán dẫn và phần cứng công nghệ thông tin tăng mạnh.

Ngay trong phiên, Samsung Electronics tăng 5,8%, Samsung Electro-Mechanics tăng 15,0% và LG Innotek tăng 28,6%. Không chỉ nhóm bán dẫn, các cổ phiếu liên quan đến AI và phần mềm cũng diễn biến tích cực.

Kỳ vọng CEO Nvidia Jensen Huang có thể thăm Hàn Quốc và gặp lãnh đạo các tập đoàn lớn trong nước cũng đã hỗ trợ lực cầu ở một số mã như LG Electronics, LG CNS, Hyundai AutoEver, Hyundai Mobis, Samsung SDS và Naver.

Ở chiều ngược lại, KOSDAQ cho thấy diễn biến tương đối yếu. Khi dòng tiền tập trung vào các cổ phiếu trụ vốn hóa lớn trên KOSPI, nhóm doanh nghiệp vật liệu, linh kiện và thiết bị cho ngành bán dẫn, cùng các cổ phiếu dược phẩm - công nghệ sinh học và nhóm liên quan đến SpaceX, chịu áp lực chốt lời. Nếu xu hướng này tiếp diễn, chênh lệch hiệu suất giữa KOSPI và KOSDAQ có thể còn nới rộng.

Giới phân tích nhận định thị trường tháng 6 có thể bước vào giai đoạn tăng nóng rồi tạm chững. Tính đến hết tháng 5, chứng khoán Hàn Quốc vẫn duy trì xu hướng đi lên nhờ triển vọng lợi nhuận của ngành bán dẫn được điều chỉnh tăng, bất chấp các rủi ro như căng thẳng tại Trung Đông, giá dầu cao, đồng won suy yếu và áp lực bán ròng từ khối ngoại.

Diễn biến này không đơn thuần xuất phát từ yếu tố thanh khoản. Theo đánh giá của thị trường, đây là giai đoạn dòng tiền trong nước tập trung vào các ngành có khả năng hiện thực hóa lợi nhuận cao, qua đó hấp thụ lượng bán ra từ nhà đầu tư nước ngoài.

Các chuyên gia cho rằng trọng tâm của tháng 6 không phải là khả năng bị bán tháo của nhóm bán dẫn, mà là tốc độ điều chỉnh nhịp tăng. Bán dẫn vẫn là nhóm dẫn dắt, nhưng mức tăng trong tháng 5 diễn ra quá nhanh, trong khi dư địa để tiếp tục nâng dự báo lợi nhuận có thể tạm thời thu hẹp trước mùa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý II.

Kỳ vọng Mỹ và Iran ngừng bắn, qua đó kéo giá dầu đi xuống, được xem là yếu tố có thể giúp giảm tỷ lệ chiết khấu và hạ bớt gánh nặng chi phí cho doanh nghiệp. Tuy vậy, sau giai đoạn chỉ số tăng nhanh trong thời gian ngắn, thị trường được cho là cần một nhịp hạ nhiệt.

Vì vậy, chiến lược cho tuần tới vẫn là duy trì tỷ trọng ở nhóm bán dẫn, nhưng ưu tiên giải ngân khi thị trường điều chỉnh thay vì mua đuổi. Ở các nhóm ngoài bán dẫn, những ngành có diễn biến giá khác nhịp với bán dẫn và chịu áp lực định giá thấp hơn có thể đóng vai trò bổ trợ.

Một biến số khác cần theo dõi là mức độ phụ thuộc của đà tăng KOSPI vào Samsung Electronics và SK hynix. Tỷ trọng vốn hóa của hai cổ phiếu này trong KOSPI đã tăng lên 50%, trong khi tỷ trọng lợi nhuận ước tính trong 12 tháng đạt 71%.

Một số ý kiến trên thị trường cho rằng nếu vốn hóa của SK hynix vượt Samsung Electronics, đây có thể là tín hiệu quá nóng. Hiện vốn hóa của SK hynix đã tương đương khoảng 90% so với Samsung Electronics.

Quyết định nâng tỷ trọng cổ phiếu trong nước của Quỹ hưu trí quốc gia được đánh giá là tín hiệu tích cực đối với cung - cầu trung và dài hạn. Ủy ban quản lý quỹ của quỹ này đã quyết định nâng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu nội địa từ 14,9% lên 20,8%, qua đó phần nào xoa dịu lo ngại về việc dòng vốn dài hạn rút khỏi thị trường trong nước.

Tựu trung, tâm điểm của tuần tới không nằm ở việc KOSPI có vượt 8.500 điểm hay không, mà ở chỗ mức độ tập trung của dòng tiền vào các cổ phiếu dẫn dắt có dịu lại hay không. Nếu động lực lợi nhuận của nhóm bán dẫn và AI tiếp tục được duy trì, chỉ số vẫn còn dư địa tăng. Ngược lại, nếu độ rộng thị trường tiếp tục suy yếu với số mã giảm áp đảo số mã tăng, cảm nhận thực tế của nhà đầu tư có thể kém tích cực hơn so với diễn biến của chỉ số.

Nhà nghiên cứu Noh Dong-gil của Shinhan Investment nhận định trọng tâm của tháng 6 là điều tiết tốc độ tăng thay vì bán ra nhóm bán dẫn. Ông cũng nhấn mạnh nhà đầu tư nên tiếp tục quan tâm đến nhóm này, nhưng phù hợp hơn với chiến lược nắm giữ và mua khi điều chỉnh thay vì mua đuổi.