Tổng công ty Lưu ký và Thanh toán bù trừ chứng khoán Mỹ (DTCC) vừa công bố kế hoạch mở rộng tài sản token hóa trên mạng Stellar, làm dấy lên lo ngại rằng XRP có thể bị gạt khỏi cuộc chơi. Tuy nhiên, theo giới phân tích, động thái này chưa thể xem là tín hiệu bất lợi trực tiếp đối với XRP hoặc Ripple.

Theo The Crypto Basic ngày 28/5 (giờ địa phương), doanh nhân trong lĩnh vực crypto Jay Nisbet nhận định bước đi của DTCC không đồng nghĩa với việc chọn ra một blockchain chiến thắng. Theo ông, đây là chiến lược mở rộng khả năng tương tác, cho phép kết nối nhiều blockchain công khai.

Tranh luận bùng lên sau khi DTCC cho biết sẽ mở rộng việc token hóa các tài sản đang được lưu ký tại DTC trên nền tảng Stellar, với lộ trình kéo dài đến năm 2027. DTCC cho biết sẽ phối hợp với Stellar Development Foundation để phát triển hạ tầng phát hành tài sản số và token hóa, đồng thời nâng cao khả năng tương tác trong hệ thống tài chính. Tổ chức này cũng nhấn mạnh đây là một phần trong chiến lược đa chuỗi, thay vì phụ thuộc vào một mạng lưới duy nhất.

Nisbet cho rằng Stellar chỉ là một trong nhiều lựa chọn. Theo ông, DTCC không có ý định đặt toàn bộ hạ tầng lên một blockchain duy nhất, trong khi XRP Ledger (XRPL) và Ethereum cũng có thể nằm trong phạm vi xem xét.

Ông đặc biệt nhấn mạnh giá trị cốt lõi của tài chính token hóa không chỉ nằm ở khâu phát hành tài sản, mà còn ở năng lực thanh toán và khả năng tương tác giữa các hệ thống. Điều thị trường cần, theo ông, là một cấu trúc cho phép tài sản di chuyển và kết nối linh hoạt giữa nhiều mạng lưới, hơn là chỉ tập trung vào việc tài sản được phát hành trên chuỗi nào.

Nisbet cũng lưu ý rằng hạ tầng thanh toán thực tế của thị trường chứng khoán Mỹ vẫn do DTCC kiểm soát. Trong mô hình này, các blockchain công khai như Stellar chủ yếu đóng vai trò lớp bổ trợ, hỗ trợ giao dịch và thanh khoản, còn khâu thanh toán cuối cùng vẫn diễn ra trong hệ thống nội bộ của DTCC. Vì vậy, việc lựa chọn Stellar khó có thể được xem là đồng nghĩa với việc loại bỏ XRP hay làm suy yếu Ripple.

Theo Nisbet, mảng dịch vụ dành cho tổ chức tài chính của Ripple vẫn giữ được năng lực cạnh tranh. Ông cho biết Ripple Prime và RLUSD hiện là hai trụ cột chính của Ripple. Bên cạnh đó, Hidden Road, đơn vị được Ripple thâu tóm hồi đầu năm nay, cũng là một tài sản chiến lược có liên hệ với hệ sinh thái thanh toán bù trừ của thị trường chứng khoán Mỹ.

Ông cũng đưa ra một kịch bản dài hạn gồm quản lý ngân quỹ cho tổ chức thông qua Ripple Prime, sử dụng RLUSD làm tài sản bảo đảm, kết nối bằng Chainlink và triển khai mô hình thanh toán gắn với DTCC. Theo cách nhìn này, yếu tố quyết định trong thị trường tài sản token hóa không nằm ở khâu phát hành, mà ở mạng lưới thanh toán cuối cùng.

Về mặt pháp lý, Nisbet cho rằng DTCC vẫn còn dư địa thử nghiệm. Theo ông, DTCC đã nhận được cơ chế “no-action relief” từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) để thí điểm một số dịch vụ liên quan đến tài sản token hóa. Điều này cho phép tổ chức này có thêm không gian để thử nghiệm song song các blockchain công khai như Stellar và XRPL.

Nisbet cũng cho biết một số bằng sáng chế của DTCC có đề cập đến khả năng tương thích thanh khoản liên chuỗi của XRPL và XRP. Ông đồng thời nhắc tới việc chương trình thí điểm của DTCC dự kiến kéo dài đến năm 2028, cho rằng lộ trình này có thể tạo ra mức độ ổn định đủ lớn để duy trì tích hợp blockchain, ít bị ảnh hưởng bởi các biến động chính trị.

Trên thị trường, tranh luận xung quanh việc DTCC hợp tác với Stellar có phải là tín hiệu gạt XRP ra ngoài vẫn chưa hạ nhiệt. Dù vậy, dựa trên các thông tin đã được công bố, nhiều ý kiến nghiêng về nhận định rằng động thái này chủ yếu nhằm mở rộng khả năng tương tác đa chuỗi và củng cố hạ tầng thanh toán số, hơn là để chọn ra blockchain thắng thế.