Strategy đang lấy ý kiến cổ đông về đề xuất tăng tần suất trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi STRC từ một lần lên hai lần mỗi tháng, động thái làm dấy lên chỉ trích từ nhà bình luận tài chính Peter Schiff.

Theo BeInCrypto ngày 27/5 (giờ địa phương), thời hạn bỏ phiếu là ngày 8/6. Nếu được thông qua, ngày chốt quyền đầu tiên theo cơ chế mới dự kiến rơi vào 30/6.

Điểm cốt lõi của đề xuất là tăng số lần chi trả nhưng vẫn giữ nguyên lợi suất năm ở mức 11,5%. Strategy cho biết việc rút ngắn chu kỳ thanh toán có thể giảm độ trễ tái đầu tư, cải thiện hiệu quả thị trường và hỗ trợ ổn định giá STRC quanh mệnh giá 100 USD. Trên mạng xã hội, Chủ tịch Michael Saylor cũng kêu gọi cổ đông tham gia bỏ phiếu để “phát triển STRC hơn nữa”.

Đề xuất này chỉ có hiệu lực nếu được cả cổ đông nắm giữ MSTR và STRC chấp thuận. Saylor cho rằng thay đổi trên đem lại lợi ích thực tế cho nhà đầu tư cá nhân. Hiện khoảng 80% STRC do nhà đầu tư cá nhân nắm giữ, nên việc điều chỉnh chu kỳ trả cổ tức sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới cách phần lớn cổ đông quản lý dòng tiền. Tỷ lệ cổ tức 11,5% của STRC đã được duy trì từ tháng 4, và cuộc bỏ phiếu lần này tách biệt với cơ chế xác định tỷ lệ cổ tức do hội đồng quản trị quyết định.

Cùng lúc, thị trường tiếp tục tranh luận về cấu trúc vốn của Strategy. Peter Schiff, người nổi tiếng với quan điểm ủng hộ vàng, cho rằng công ty bán STRC để huy động tiền mặt rồi dùng khoản tiền này mua Bitcoin, sau đó lại phải dựa vào các đợt phát hành mới để chi trả cổ tức. Ông chỉ trích Michael Saylor, cho rằng Strategy đang cạn tiền mặt, đồng thời đặt câu hỏi công ty sẽ còn bán gì tiếp theo để chống đỡ mô hình hiện tại.

Tranh cãi này càng thu hút chú ý khi đặt trong bối cảnh các giao dịch tài chính gần đây của Strategy. Công ty đã dùng 1,38 tỷ USD tiền và các khoản tương đương tiền để mua lại 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi đáo hạn năm 2029 với mức chiết khấu khoảng 8%. Sau thương vụ, lượng dự trữ bằng USD của công ty giảm từ khoảng 2 tỷ USD xuống còn khoảng 871 triệu USD.

Tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý I/2026, Michael Saylor thừa nhận công ty có thể phải bán Bitcoin để chi trả cổ tức nếu không còn nguồn huy động vốn khác. Theo Schiff, phát biểu này càng củng cố lo ngại của ông. Ông cho rằng Bitcoin không tạo ra dòng tiền, nên để duy trì cổ tức, Strategy phải huy động vốn từ bên ngoài hoặc phải bán tài sản.

Dù vậy, trong cùng giai đoạn, Strategy vẫn dùng số tiền thu được từ phát hành STRC và cổ phiếu phổ thông để mua thêm 24.869 BTC, nâng tổng lượng nắm giữ lên 843.738 BTC. Công ty từng tạm dừng mua Bitcoin trong một tuần sau khi hoàn tất việc mua lại trái phiếu chuyển đổi, nhưng chưa từ bỏ chiến lược tích lũy Bitcoin.

Trong bối cảnh đó, cuộc bỏ phiếu của cổ đông STRC vào ngày 8/6 được xem là phép thử đối với niềm tin của nhóm nhà đầu tư ưu tiên dòng tiền vào mô hình cổ tức hiện nay. Tâm điểm là liệu việc tăng tần suất chi trả sẽ được nhìn nhận như một tín hiệu tích cực, hay lo ngại về thanh khoản sẽ ảnh hưởng tới kết quả bỏ phiếu.

Schiff cũng cho rằng thương vụ mua lại trái phiếu chuyển đổi của MSTR thực chất không phải là một món hời. Theo ông, Strategy chỉ đơn giản trả trước một khoản vay không lãi suất sớm hơn hai năm với mức giá gần tương đương giá trị hiện tại. Mức “chiết khấu 8%”, theo Schiff, chỉ phản ánh giá trị thời gian của tiền. Ông nói Michael Saylor đã giảm nợ, nhưng đồng thời từ bỏ một nguồn tài trợ gần như miễn phí và tiêu tốn lượng tiền mặt mà công ty đang rất cần.