CNBC ngày 25/5 đưa tin đà tăng của cổ phiếu chip nhớ đang trở thành lực kéo chính trên thị trường chứng khoán Mỹ và Hàn Quốc. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cảnh báo nhà đầu tư không nên bỏ qua tính chu kỳ vốn là đặc trưng của ngành này.

Theo CNBC, ngành chip nhớ đã tăng trưởng mạnh nhờ nhu cầu đối với HBM bùng nổ sau khi ChatGPT ra mắt vào tháng 12/2022. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu Samsung Electronics và SK hynix lần lượt tăng 114% và 186%. Tại Mỹ, Micron và SanDisk cũng tăng tương ứng 141% và 156%.

Động lực chính của đà tăng này là niềm tin rằng AI có thể chấm dứt chu kỳ lên xuống của ngành chip nhớ.

Lãnh đạo các doanh nghiệp trong ngành cho rằng tình trạng thiếu cung mang tính cấu trúc có thể giúp giá chip duy trì ở mức cao trong nhiều năm.

Trao đổi với CNBC, William de Geyl, quản lý danh mục tại Bluebox Asset Management, cho biết ngành chip nhớ trong lịch sử luôn lặp lại những đợt biến động rất mạnh. Theo ông, đây vốn không phải lĩnh vực hấp dẫn về dài hạn, và mỗi khi xuất hiện lập luận rằng chu kỳ của ngành đã biến mất, hay chip nhớ đã trở thành lĩnh vực tạo giá trị bền vững, thị trường thường sớm diễn biến theo chiều hướng xấu.

Dù nguồn cung chip nhớ hiện vẫn rất hạn chế, một số công nghệ có thể làm giảm nhu cầu bộ nhớ cũng bắt đầu xuất hiện. Google gần đây công bố TurboQuant, một kỹ thuật nén giúp giảm lượng bộ nhớ cần thiết để vận hành các mô hình ngôn ngữ lớn xuống còn 1/6 so với trước. Ngay sau thông tin này, cổ phiếu của các hãng chip nhớ lớn đồng loạt giảm mạnh.

John Cunliffe, giám đốc đầu tư tại JM Finn, nhận định sản lượng có thể tăng đáng kể trong ba năm tới, qua đó làm giảm bớt tình trạng thắt chặt nguồn cung. Ông cho rằng định giá cổ phiếu hiện nay đang dựa trên giả định giá chip sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài, các doanh nghiệp sẽ tránh mở rộng đầu tư quá mức, và biên lợi nhuận sẽ tiếp tục cao hơn đáng kể so với trước đây.