BitMEX nhận định đà tăng mạnh của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và Nhật Bản là một biến động mang tính cấu trúc nhưng khó duy trì trong dài hạn. Theo sàn giao dịch này, diễn biến đó có thể trở thành yếu tố hỗ trợ, giúp nối dài đà tăng của Bitcoin.

Ngày 24/5 theo giờ địa phương, Cointelegraph dẫn nhận định của Shang Wu, chuyên gia phân tích nghiên cứu cấp cao tại BitMEX, cho biết thị trường trái phiếu chính phủ - vốn từ lâu được xem là nhóm tài sản rủi ro thấp - đang xuất hiện dấu hiệu rung lắc, làm gia tăng tâm lý bất an của giới đầu tư.

Theo Shang Wu, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vượt 5,14% trong phiên 20/5, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng lên 2,8%. Ông cho rằng các mức lợi suất này không bền vững về dài hạn, bởi ngân hàng trung ương rốt cuộc sẽ phải chọn giữa nguy cơ đổ vỡ nợ công và việc chấp nhận đồng tiền mất giá.

Ông cũng lưu ý rằng nợ công của Mỹ đã vượt 39 nghìn tỷ USD. Nếu mặt bằng lãi suất tiếp tục duy trì ở mức cao, chi phí lãi vay hằng năm của chính phủ có thể sớm ăn mòn toàn bộ nguồn thu thuế liên bang. Trong bối cảnh nợ tiếp tục phình to do chi tiêu thâm hụt, Shang Wu cho rằng việc chỉ nâng lãi suất sẽ khó đủ để kiềm chế lạm phát.

Thông thường, lợi suất trái phiếu tăng được xem là công cụ thắt chặt điều kiện tín dụng nhằm hạ nhiệt giá cả. Tuy nhiên, lợi suất càng đi lên thì gánh nặng chi trả lãi vay của chính phủ càng lớn. Theo Shang Wu, cấu trúc này có thể khiến dòng tiền rời khỏi các tài sản dễ bị bào mòn giá trị khi cung tiền nới rộng để chuyển sang các tài sản có nguồn cung hữu hạn.

Ông cũng cho rằng đà tăng nhanh của nợ công Mỹ, căng thẳng địa chính trị leo thang và giá năng lượng đi lên liên quan đến xung đột với Iran đang làm áp lực lạm phát gia tăng. Shang Wu và nhà kinh tế vĩ mô Lyn Alden nhận định các ngân hàng trung ương có thể bơm thanh khoản thông qua những biện pháp như kiểm soát đường cong lợi suất hoặc âm thầm mua trái phiếu chính phủ Mỹ, thay vì triển khai nới lỏng định lượng một cách công khai.