Quỹ Tăng trưởng Quốc dân, sản phẩm huy động vốn từ nhà đầu tư cá nhân để rót vào các ngành chiến lược như chất bán dẫn, trí tuệ nhân tạo, pin thứ cấp và công nghệ sinh học, đã ghi nhận lực cầu cao ngay trong ngày đầu mở bán. Mirae Asset Securities, Korea Investment & Securities, KB Securities và Daishin Securities cho biết lượng phân bổ tại các đơn vị này đã nhanh chóng được bán hết ngay sau khi chương trình phân phối bắt đầu.

Theo giới tài chính đầu tư ngày 22/5, quỹ được phân phối trong 3 tuần, từ 22/5 đến 11/6, theo nguyên tắc đăng ký trước, mua trước. Tổng quy mô huy động từ nhà đầu tư cá nhân trong năm nay là 600 tỷ won.

Nhà đầu tư có thể mua quỹ tại quầy hoặc qua kênh trực tuyến của 10 ngân hàng và 15 công ty chứng khoán. Chương trình có thể kết thúc sớm nếu bán hết hạn mức phân phối.

Đây là quỹ đầu tư mang tính chính sách, được thiết kế để nhà đầu tư cá nhân cùng tham gia vào thành quả từ quỹ này do chính phủ thúc đẩy. Quỹ được hình thành từ 600 tỷ won vốn huy động từ công chúng và 120 tỷ won vốn ngân sách nhà nước, nâng tổng quy mô lên 720 tỷ won.

Quỹ công chúng này đóng vai trò quỹ mẹ, sau đó phân bổ vốn vào 10 quỹ con theo mô hình quỹ tư nhân.

Ba công ty quản lý quỹ công chúng tham gia vận hành gồm Mirae Asset Global Investments, Samsung Asset Management và KB Asset Management. Mỗi đơn vị đặt mục tiêu huy động khoảng 200 tỷ won.

Các quỹ con sẽ đầu tư vào doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái của những ngành chiến lược như chất bán dẫn, trí tuệ nhân tạo, pin thứ cấp, công nghệ sinh học, robot và quốc phòng. Nhóm mục tiêu chính bao gồm cả doanh nghiệp chưa niêm yết và doanh nghiệp niêm yết theo diện đặc cách công nghệ trên KOSDAQ.

Điểm thu hút lớn nhất của sản phẩm là cơ chế hấp thụ lỗ trước. Khi phát sinh thua lỗ, phần vốn ngân sách nhà nước và vốn đầu tư thứ cấp của đơn vị quản lý quỹ con sẽ gánh lỗ trước khi đến phần của nhà đầu tư cá nhân.

Tuy nhiên, cơ chế này không đồng nghĩa với việc nhà nước bảo đảm 20% vốn đầu tư cho mọi nhà đầu tư cá nhân.

Cụ thể, ở cấp quỹ con, ngân sách nhà nước và phần vốn seeding của công ty quản lý quỹ cùng tham gia ở lớp vốn thứ cấp để hấp thụ thua lỗ trước.

Theo giới quản lý tài sản, dù có cơ chế giảm thiểu rủi ro, nhà đầu tư không nên xem đây là sản phẩm bảo toàn vốn. Do danh mục có cả doanh nghiệp chưa niêm yết và doanh nghiệp tăng trưởng, hiệu quả quỹ vẫn có thể chịu tác động bởi diễn biến thị trường và năng lực vận hành.

Yếu tố khác đang thu hút sự chú ý là ưu đãi thuế. Nếu đầu tư thông qua tài khoản chuyên dụng và duy trì khoản đầu tư ít nhất 3 năm, nhà đầu tư được khấu trừ thu nhập theo các mức: 40% với phần đầu tư đến 30 triệu won, 20% với phần trên 30 triệu đến 50 triệu won và 10% với phần trên 50 triệu đến 70 triệu won.

Mức khấu trừ tối đa là 18 triệu won.

Nếu nắm giữ từ 5 năm trở lên, nhà đầu tư còn được áp thuế suất riêng 9,9% đối với thu nhập cổ tức. Mức thuế này thấp hơn cách đánh thuế cổ tức thông thường và có thể giúp giảm gánh nặng thuế tổng hợp đối với thu nhập tài chính, phù hợp với nhóm có nhu cầu tối ưu thuế.

Dù vậy, để được hưởng ưu đãi thuế, nhà đầu tư bắt buộc phải tham gia qua tài khoản chuyên dụng. Loại tài khoản này dành cho người cư trú trong nước từ 19 tuổi trở lên, hoặc người từ 15 tuổi trở lên có thu nhập từ lao động.

Những người từng thuộc diện chịu thuế tổng hợp đối với thu nhập tài chính ít nhất một lần trong giai đoạn 2023-2025 sẽ không được mở tài khoản chuyên dụng. Nếu đầu tư bằng tài khoản thông thường, nhà đầu tư sẽ không được hưởng ưu đãi thuế và hạn mức đầu tư tối đa là 30 triệu won mỗi năm.

Với tài khoản chuyên dụng, hạn mức đầu tư là 100 triệu won mỗi người mỗi năm, tối đa 200 triệu won trong 5 năm. Để mở rộng cơ hội tiếp cận ở giai đoạn đầu, chính phủ dành trước đến ngày 4/6 một phần tương đương 20% tổng lượng chào bán, tức 120 tỷ won, cho nhóm thu nhập thấp.

Nhóm được ưu tiên gồm nhà đầu tư có thu nhập từ tiền lương không quá 50 triệu won hoặc tổng thu nhập không quá 38 triệu won.

Rủi ro lớn nhất mà nhà đầu tư cần lưu ý là tính thanh khoản. Đây là sản phẩm có kỳ hạn 5 năm và không cho phép hoàn vốn trước hạn.

Dù quỹ được thiết kế để có thể giao dịch sau khi niêm yết một thời gian kể từ ngày thành lập, khả năng bán được ở mức giá mong muốn vẫn không được bảo đảm. Nếu bán hoặc rút vốn trong vòng 3 năm, nhà đầu tư có thể bị truy thu các ưu đãi thuế đã nhận.

Diễn biến của thị trường chứng khoán cũng là một biến số quan trọng. Gần đây, thị trường Hàn Quốc đi lên nhờ kỳ vọng vào chất bán dẫn và trí tuệ nhân tạo, qua đó thúc đẩy sự quan tâm với quỹ tăng trưởng chính sách. Tuy nhiên, nếu áp lực lãi suất và lạm phát quay trở lại, các khoản đầu tư vào cổ phiếu tăng trưởng và doanh nghiệp chưa niêm yết có thể chịu tác động bất lợi.

Đặc biệt, khác với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trên KOSPI, đầu tư vào doanh nghiệp chưa niêm yết và doanh nghiệp niêm yết theo diện đặc cách công nghệ trên KOSDAQ có thể tạo ra mức sinh lời chênh lệch lớn, tùy thuộc thời điểm thoái vốn và biến động định giá doanh nghiệp.

Yeom Dong-chan, nhà nghiên cứu tại Korea Investment & Securities, nhận định quy mô quỹ dành cho nhà đầu tư cá nhân không lớn. Tuy nhiên, trong bối cảnh các dòng vốn mang tính chính sách đang được chuẩn bị bổ sung, nhóm doanh nghiệp KOSDAQ được kỳ vọng sẽ hưởng lợi. Theo ông, các doanh nghiệp công nghệ sinh học có khả năng được đưa vào danh mục với tỷ trọng cao.