Cổ phiếu công nghệ châu Âu hưởng lợi từ làn sóng đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo đang tăng mạnh từ đầu năm, trong đó nhiều mã bán dẫn và mạng quang đã ghi nhận mức tăng trên 100%.

Theo CNBC, ngày 21/5 (giờ địa phương), cổ phiếu của nhà sản xuất thiết bị bán dẫn Aixtron đã tăng 189% từ đầu năm. Technoprobe tăng 129%, STMicroelectronics tăng 133% và Nokia tăng 108%.

Diễn biến này cho thấy dòng tiền AI, vốn trước đây chủ yếu tập trung vào Mỹ và Trung Quốc, đang bắt đầu lan sang chuỗi cung ứng hạ tầng như trung tâm dữ liệu, thiết bị mạng và thiết bị bán dẫn. Nhà đầu tư không chỉ tìm đến các công ty phát triển mô hình nền tảng hoặc chip tiên tiến, mà còn mở rộng sang những doanh nghiệp có thể hưởng lợi từ toàn bộ hệ sinh thái triển khai AI, từ điện năng, làm mát đến công cụ phần mềm.

Fabio Bassi, Giám đốc chiến lược đa tài sản tại JPMorgan, cho rằng đà tăng tại châu Âu đang được khuếch đại bởi sự khan hiếm của các cổ phiếu AI quy mô lớn. Theo ông, khu vực này không có nhiều doanh nghiệp AI thuần túy niêm yết với thanh khoản cao, khiến dòng tiền tập trung vào một số mã hưởng lợi gián tiếp từ AI. Trên thực tế, lực mua hiện chủ yếu hướng đến các doanh nghiệp đã có dấu hiệu rõ ràng về nhu cầu liên quan trực tiếp đến AI.

Trong nhóm này, Aixtron là mã tăng mạnh nhất. Doanh nghiệp Đức này sản xuất thiết bị lắng đọng dùng để phủ các lớp vật liệu siêu mỏng lên wafer silicon. Trong 12 tháng qua, cổ phiếu công ty đã tăng hơn 300%. Trong báo cáo công bố tháng 4, Citi cho biết nhu cầu và biên lợi nhuận của Aixtron đang cải thiện, đồng thời nâng giá mục tiêu thêm hơn 66%. Ngân hàng này cũng đánh giá AI sẽ là động lực doanh thu quan trọng trong định hướng đến năm 2026.

STMicroelectronics cũng được xem là một trong những bên hưởng lợi từ làn sóng mở rộng hạ tầng AI. Brian Colello, chuyên gia phân tích cổ phiếu cấp cao tại Morningstar, nhận định việc gia tăng đầu tư vào thiết bị AI đang kéo nhu cầu đối với nhiều loại bán dẫn đi lên, qua đó tạo thuận lợi cho STMicroelectronics và các doanh nghiệp cùng ngành. Theo ông, STMicroelectronics hưởng lợi từ mảng bán dẫn công suất phục vụ chuyển đổi điện 800V, cùng các sản phẩm quang học dùng cho kết nối tốc độ cao trong trung tâm dữ liệu.

Với Nokia, công ty này đang dần chuyển trọng tâm từ hình ảnh một nhà sản xuất điện thoại sang vai trò nhà cung cấp phần cứng cho hạ tầng AI. Nokia hiện cung cấp thiết bị mạng và truyền dẫn quang cho các trung tâm dữ liệu AI. Đầu năm ngoái, hãng đã hoàn tất thương vụ mua lại Infinera, qua đó trở thành một trong những doanh nghiệp thiết bị mạng quang lớn nhất thế giới. Cổ phiếu Nokia từng tăng 22% sau khi Nvidia công bố vào tháng 10 năm ngoái rằng sẽ mua 1 tỷ USD cổ phiếu của công ty.

Technoprobe của Italy sản xuất probe card dùng để kiểm tra wafer silicon. Trong tháng 5, Bank of America dự báo tăng trưởng kết quả kinh doanh của công ty sẽ được hỗ trợ bởi nhu cầu đối với bộ xử lý đồ họa (GPU), đồng thời nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu này lên mức mua.

Xu hướng chung của ngành cũng góp phần hỗ trợ đà tăng của từng mã. Từ đầu năm đến nay, chỉ số Stoxx Europe Total Market Semiconductor đã tăng 84%, bỏ xa mức tăng 3% của Stoxx 600 trong cùng kỳ.

Dù vậy, thị trường vẫn chưa coi diễn biến này là tín hiệu cho một sự phục hồi toàn diện của ngành AI châu Âu. Martin Shumsky, chuyên gia phân tích cổ phiếu của Morningstar, cho rằng mối quan tâm đối với hạ tầng hỗ trợ AI tại châu Âu đang gia tăng và Nokia có thể đóng một vai trò nhất định. Tuy nhiên, quá trình mở rộng này nhiều khả năng sẽ diễn ra trong một môi trường pháp lý khác biệt đáng kể so với Mỹ.

Theo Shumsky, các hạn chế về lưới điện, những biện pháp tạm dừng xây dựng trung tâm dữ liệu và gánh nặng tuân thủ theo Đạo luật AI của Liên minh châu Âu đang trở thành rào cản đối với việc mở rộng hạ tầng AI trong khu vực.

Ông cũng lưu ý rằng, khác với Mỹ, châu Âu không có nhiều địa điểm sở hữu quỹ đất trên 500 acre đi kèm nguồn điện và nước dồi dào. Vì vậy, trong ngắn hạn, những doanh nghiệp bán sản phẩm vào thị trường Mỹ vẫn có nhiều khả năng là bên hưởng lợi lớn nhất từ các thương vụ liên quan đến AI.

Ở giai đoạn tiếp theo, không chỉ các nhà cung cấp hạ tầng mà cả những doanh nghiệp triển khai AI vào ứng dụng thực tế cũng có thể gia nhập nhóm hưởng lợi. Brian Colello cho rằng phần mềm, fintech, y tế và robot có thể là những lĩnh vực kế tiếp. Theo ông, các quốc gia sẽ muốn ứng dụng AI bằng ngôn ngữ bản địa, từ đó có thể xuất hiện các “người thắng cuộc địa phương” ở từng thị trường.

Tuy nhiên, Fabio Bassi nhấn mạnh rằng không nên xem đợt tăng mạnh gần đây của một số cổ phiếu là dấu hiệu cho thấy công nghệ châu Âu đang bước vào một thời kỳ phục hưng trên diện rộng. Theo ông, xu hướng hiện nay giống một “kênh truyền dẫn hẹp”, nơi dòng vốn chỉ chảy vào một số doanh nghiệp châu Âu thực sự hưởng lợi từ làn sóng mở rộng trung tâm dữ liệu và có khả năng chuyển nhu cầu đó thành lợi nhuận.