Nhu cầu của nhà đầu tư cá nhân đối với Bitcoin đang suy yếu rõ rệt, làm giảm động lực phục hồi của thị trường. Dữ liệu mới cho thấy lượng Bitcoin từ nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ nạp vào Binance đã rơi xuống mức thấp nhất lịch sử, trong khi áp lực bán lớn trên thị trường phái sinh kéo giá BTC xuống dưới 77.000 USD.

Theo Cointelegraph ngày 18/5 (giờ địa phương), một trong những tín hiệu đáng chú ý nhất là sự chững lại của dòng tiền cá nhân trên thị trường giao ngay. Thống kê của CryptoQuant cho thấy trong năm 2026, lượng Bitcoin nạp vào Binance mỗi tháng từ các ví nắm giữ dưới 1 BTC chỉ đạt trung bình 314 BTC, giảm mạnh so với khoảng 1.200 BTC vào tháng 3/2024.

Chỉ số này đo lượng Bitcoin được chuyển vào Binance từ các ví dưới 1 BTC và thường được xem là thước đo mức độ tham gia của nhà đầu tư cá nhân.

Nhà phân tích Darkfost cho biết dòng Bitcoin từ nhà đầu tư nhỏ lẻ vào Binance hiện dao động quanh vùng đáy lịch sử. Trước đó, quy mô dòng vào theo tháng từng đạt khoảng 1.800 BTC trong thị trường giá xuống năm 2022 và khoảng 1.200 BTC vào tháng 3/2024, thời điểm Bitcoin lập đỉnh quanh 75.000 USD.

So với các chu kỳ trước, mức độ tham gia của nhà đầu tư cá nhân đã giảm đáng kể.

Xu hướng này cũng thể hiện ngay trong nhịp hồi gần đây. Trong khung 30 ngày, tốc độ tăng nhu cầu từ nhà đầu tư cá nhân đã giảm từ 7,39% của tuần trước xuống còn 3,12%.

Diễn biến trên cho thấy lực mua chỉ phục hồi trong thời gian ngắn, sau đó sự tham gia trên thị trường giao ngay nhanh chóng hạ nhiệt. Darkfost cho rằng một phần dòng tiền có thể đã chuyển sang nắm giữ ETF Bitcoin giao ngay thay vì trực tiếp nắm Bitcoin trên sàn.

Tuy nhiên, yếu tố gây sức ép mạnh hơn lên giá vẫn là áp lực bán trên thị trường hợp đồng tương lai. Nhà phân tích tiền số Amr Taha cho biết trong nhịp giảm gần đây, Binance ghi nhận hai đợt bán chủ động quy mô lớn.

Đợt đầu diễn ra ngày 15/5 với quy mô khoảng 1,5 tỷ USD. Sau đó, khi Bitcoin rơi xuống dưới 77.000 USD, thị trường tiếp tục ghi nhận thêm một đợt bán vượt 1,1 tỷ USD.

Theo nhà phân tích CrazyBlock, vấn đề nằm ở chỗ nhu cầu trên thị trường giao ngay và thị trường phái sinh đang diễn biến trái ngược nhau. Tín hiệu còn thiếu trong nhịp phục hồi lần này là sự cải thiện cân bằng của lực cầu giao ngay.

Trong các đợt tăng vào tháng 10-11/2024 và tháng 5/2025, nhu cầu trên thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai cùng mở rộng. Khi đó, nhu cầu giao ngay dao động trong khoảng 97.000-190.000 BTC, đồng thời nhu cầu trên thị trường hợp đồng tương lai cũng tăng lên.

Tuy nhiên, bức tranh trong 30 ngày gần đây hoàn toàn khác. Nhu cầu trên thị trường phái sinh vẫn dương ở mức 193.000 BTC, trong khi nhu cầu giao ngay ghi nhận âm 28.000 BTC.

Nhu cầu giao ngay đã ở trạng thái âm liên tiếp 65 ngày. Tổng mức tăng nhu cầu trong 30 ngày cũng giảm 73%, từ 232.000 BTC hồi đầu tháng 5 xuống còn 62.000 BTC vào ngày 16/5. Điều này cho thấy nhịp phục hồi hiện tại không nhận được sự hậu thuẫn từ thị trường giao ngay.

Diễn biến này cũng phản ánh sự thay đổi trong cục diện dẫn dắt mảng phái sinh giữa các sàn giao dịch. Binance từng chiếm 40-44% khối lượng hợp đồng tương lai ký quỹ bằng USDT trên toàn cầu trong giai đoạn từ tháng 10/2024 đến tháng 3/2026, nhưng thị phần trong tháng 5/2026 đã giảm xuống còn 21,1%.

Ở chiều ngược lại, OKX tăng lên 26,3%, qua đó lần đầu vươn lên dẫn đầu trong chu kỳ này.

Theo đó, để đà phục hồi của Bitcoin lấy lại động lực, thị trường cần chứng kiến lực mua trên thị trường giao ngay hồi phục rõ ràng trước khi có thể kỳ vọng vào một nhịp tăng bền vững do phái sinh dẫn dắt.

Nếu nhà đầu tư cá nhân không quay lại và nhu cầu giao ngay tiếp tục nằm trong vùng âm, đợt phục hồi giá hiện nay có thể đi theo quỹ đạo khác với các giai đoạn tăng trước.