Standard Chartered dự báo thị trường tài sản token hóa trên blockchain có thể tăng lên 4 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2028, với động lực chính đến từ stablecoin và tài sản thực được token hóa (RWA).

Theo CoinPost ngày 19/5, ngân hàng Anh cho rằng hai mảng này nhiều khả năng đóng góp tương đương cho đà tăng trưởng của thị trường, mỗi mảng đạt khoảng 2 nghìn tỷ USD.

Geoffrey Kendrick, người phụ trách nghiên cứu tài sản số tại Standard Chartered, cho biết quy mô thị trường hiện vào khoảng 357 tỷ USD, gồm 323 tỷ USD stablecoin và khoảng 34 tỷ USD RWA. Nếu kịch bản trên thành hiện thực, quy mô thị trường sẽ tăng khoảng 11 lần trong vài năm tới.

Standard Chartered đánh giá dư địa tăng trưởng của token hóa nằm ở khả năng kết nối với tài chính phi tập trung (DeFi). Theo ngân hàng này, DeFi có lợi thế ở khả năng kết hợp linh hoạt, cho phép một tài sản đồng thời phục vụ nhiều chức năng mà hệ thống tài chính truyền thống chưa làm được.

Một ví dụ được đưa ra là quỹ trái phiếu Kho bạc Mỹ đã được token hóa do BlackRock quản lý. Quỹ này hiện nắm khoảng 2,85 tỷ USD tài sản, đồng thời có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp.

Ngân hàng cũng cho rằng động lực tăng trưởng tiếp theo sẽ đến từ dòng vốn tổ chức. Khối tài sản đang nằm ngoài blockchain hiện lớn gấp khoảng 1.000 lần so với tài sản on-chain. Nếu các tài sản phục vụ nhà đầu tư tổ chức dần được đưa lên blockchain, thị trường token hóa sẽ có thêm dư địa mở rộng.

Theo Kendrick, quá trình hội tụ giữa tài chính truyền thống và DeFi đã bắt đầu diễn ra. Dữ liệu cho thấy mức độ tích hợp này ngày càng rõ nét: nếu đặt cạnh các ngân hàng Mỹ, quy mô tài sản của Aave, một trong những giao thức DeFi lớn nhất, sẽ tương đương ngân hàng đứng thứ 38. Trong khi đó, quy mô cho vay stablecoin on-chain đã tăng lên khoảng 1,5-2 tỷ USD mỗi ngày và giá trị khoản vay bình quân cũng có xu hướng đi lên.

Sản phẩm cho vay Bitcoin do Coinbase và Morpho cung cấp là một ví dụ khác. Trong mô hình này, Coinbase phụ trách quản lý khách hàng, còn Morpho vận hành hệ thống cho vay và thanh lý tài sản thế chấp. Sản phẩm này đã phục vụ khoảng 22.000 người vay, với tổng giá trị giải ngân vào khoảng 1,75 tỷ USD.

Theo Standard Chartered, diễn biến trên cho thấy tài chính truyền thống nhiều khả năng sẽ tận dụng DeFi như một lớp hạ tầng, thay vì thay thế trực tiếp hệ thống hiện hữu.

Dù vậy, mở rộng token hóa không đồng nghĩa vai trò của tài chính truyền thống sẽ sớm thu hẹp. Moody's nhận định ngay cả khi token hóa tiếp tục lan rộng, khả năng các định chế tài chính hiện nay bị thay thế hoàn toàn vẫn ở mức thấp. Kịch bản tăng trưởng bền vững và thực tế hơn, theo tổ chức xếp hạng tín nhiệm này, là stablecoin và tiền gửi được token hóa tiếp tục tăng, trong khi các doanh nghiệp hiện hữu vẫn giữ vai trò trung tâm.

Vì vậy, điều thị trường cần theo dõi không chỉ là quy mô tài sản token hóa, mà còn là loại tài sản nào sẽ được đưa lên blockchain và tài chính truyền thống sẽ phối hợp với DeFi theo cách nào. Nếu stablecoin và RWA thực sự dẫn dắt thị trường như dự báo của Standard Chartered, token hóa có thể sớm vượt ra khỏi phạm vi thử nghiệm trong thị trường tiền số để tiến gần hơn tới hạ tầng tài chính truyền thống.