Nhà đầu tư toàn cầu đang rút vốn khỏi Ấn Độ và chuyển sang các thị trường châu Á được đánh giá hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư hạ tầng AI. Diễn biến này khiến chứng khoán Ấn Độ đối mặt nguy cơ lần đầu tiên trong ba năm rời nhóm 5 thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới.

Theo BeInCrypto, ngày 17/5, xu hướng này không chỉ phản ánh kết quả kinh doanh theo quý kém tích cực mà còn cho thấy một thay đổi mang tính cấu trúc: cách phân bổ vốn vào các thị trường mới nổi đang được định hình lại theo mức độ hưởng lợi từ AI.

Tỷ trọng của Ấn Độ trong chỉ số MSCI Emerging Markets đã giảm từ khoảng 19% cách đây một năm xuống còn gần 12% trong thời gian gần đây. Từ đầu năm 2026, nhà đầu tư nước ngoài đã rút ròng 21 tỷ USD khỏi thị trường cổ phiếu Ấn Độ. Goldman Sachs ước tính tỷ lệ nắm giữ của khối ngoại đã xuống mức thấp nhất trong 14 năm và lần đầu tiên trong hơn 20 năm thấp hơn các tổ chức trong nước.

Trong bản ghi nhớ chiến lược về Ấn Độ công bố ngày 11/5, Goldman Sachs cho rằng làn sóng bán ròng quy mô lớn của khối ngoại có thể đang tiến gần điểm cạn cung. Tuy nhiên, ngân hàng này cũng đánh giá cán cân cung cầu trên thị trường đã suy yếu rõ rệt.

Giới đầu tư cho rằng động lực chính đứng sau sự dịch chuyển dòng tiền là làn sóng đầu tư vào AI. M&G Investment cho biết khoảng 2/3 hoạt động tái phân bổ vốn hiện nay phản ánh chiến lược định vị theo chủ đề AI. Vốn hóa thị trường chứng khoán Ấn Độ từng đạt đỉnh khoảng 5.730 tỷ USD vào tháng 9/2024, nhưng từ đó đến nay đã giảm khoảng 924 tỷ USD.

Ở chiều ngược lại, Đài Loan và Hàn Quốc lại hút dòng tiền mạnh trong cùng giai đoạn. Chỉ số Taiwan Capitalization Weighted Stock Index (TAIEX) tăng khoảng 42% từ đầu năm, trong khi KOSPI của Hàn Quốc lập đỉnh mới trong năm nhờ đà tăng của nhóm bán dẫn AI.

Dòng tiền tiếp tục đổ vào các thị trường này khi TSMC, Samsung Electronics và SK hynix được xem là nhóm cổ phiếu hưởng lợi trực tiếp từ việc mở rộng hạ tầng AI. Trong khi đó, điểm yếu của Ấn Độ là thiếu các doanh nghiệp niêm yết có liên kết trực tiếp với chuỗi cung ứng này.

Xu hướng luân chuyển vốn cũng đang lan ra ngoài thị trường cổ phiếu. S&P Global đã đưa ra một chỉ số tham chiếu kết hợp giữa cổ phiếu vốn hóa lớn và các token AI chủ chốt. Khi khung phân bổ tài sản được tái cấu trúc quanh AI, các sản phẩm kết hợp giữa cổ phiếu truyền thống và tài sản số cũng bắt đầu xuất hiện.

Ngay tại Ấn Độ, nhóm dịch vụ CNTT là lĩnh vực chịu sức ép rõ nhất. Chỉ số Nifty IT đã giảm khoảng 26% từ đầu năm 2026, trong khi Nifty50 giảm khoảng 9% trong cùng kỳ. Tata Consultancy Services (TCS) và Infosys, hai trụ cột của ngành dịch vụ CNTT trị giá 315 tỷ USD của Ấn Độ, đã rơi xuống đáy 52 tuần sau khi OpenAI công bố một đơn vị chuyên hỗ trợ triển khai cho doanh nghiệp.

OpenAI cho biết đã thành lập OpenAI Deployment Company nhằm hỗ trợ doanh nghiệp xây dựng các dịch vụ dựa trên hệ thống AI. Sự lan rộng của AI tạo sinh cũng đang gây áp lực lên cấu trúc doanh thu truyền thống của các công ty dịch vụ CNTT Ấn Độ.

Các công cụ AI tạo sinh có thể tự động hóa lập trình, kiểm thử và các tác vụ back-office, làm lung lay mô hình kinh doanh dựa vào nhân lực vốn là thế mạnh của nhóm doanh nghiệp này. Theo BeInCrypto, khoảng 15 triệu người tại Ấn Độ hiện làm việc trong lĩnh vực dịch vụ CNTT và các trung tâm năng lực toàn cầu, đồng nghĩa một trụ cột của nền kinh tế đang đứng trước tác động ngày càng lớn của các AI agent.

Chính phủ Ấn Độ cũng đã bắt đầu hành động. Các cơ quan hoạch định chính sách đang thúc đẩy ưu đãi cho ngành bán dẫn, mở rộng trung tâm dữ liệu và triển khai sứ mệnh AI quốc gia. Tuy nhiên, trong vài quý tới, câu hỏi lớn là liệu các khoản đầu tư và chính sách này có đủ sức đảo ngược xu hướng rút vốn mang tính cấu trúc trên thị trường chứng khoán Ấn Độ hay không.