Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đang xem xét điều chỉnh các quy định về trần nắm giữ và yêu cầu dự trữ đối với stablecoin neo theo bảng Anh, sau khi nhiều ý kiến trong ngành cho rằng khuôn khổ hiện tại có thể cản trở quá trình phổ cập và làm giảm sức hấp dẫn thương mại của sản phẩm này.

Ngày 14/5 (giờ địa phương), Cointelegraph đưa tin BoE đang cân nhắc nới một phần dự thảo quy định đã công bố trước đó. Tranh luận hiện tập trung vào hai nội dung chính: có nên tiếp tục duy trì giới hạn tạm thời đối với lượng stablecoin mà cá nhân và doanh nghiệp được phép nắm giữ hay không, và yêu cầu tối thiểu 40% tài sản dự trữ phải được gửi dưới dạng tiền gửi không hưởng lãi tại BoE có quá thận trọng hay không.

Trong tài liệu tham vấn công bố hồi tháng 11/2025, BoE đưa ra dự thảo quy định đối với stablecoin mang tính hệ thống neo theo bảng Anh. Đây là bước cụ thể hóa các phương án từng được nêu trong tài liệu thảo luận năm 2023.

Theo đề xuất khi đó, mỗi cá nhân tại Anh chỉ được nắm giữ tối đa 20.000 bảng stablecoin trong giai đoạn chuyển tiếp ban đầu. Với doanh nghiệp, mức trần được đề xuất là 13,5 triệu USD.

Tuy nhiên, các đề xuất này đã vấp phải phản đối từ thị trường. Các hiệp hội liên quan và doanh nghiệp chuẩn bị phát hành stablecoin cho rằng việc áp trần nắm giữ khó giám sát đồng bộ trên nhiều nền tảng, đồng thời làm tăng gánh nặng vận hành.

Theo các bên trong ngành, quy định này cũng có thể làm suy yếu nhu cầu từ khối tổ chức đối với stablecoin tại Anh, nhất là trong các lĩnh vực như quản trị dòng tiền doanh nghiệp, chi trả lương và bù trừ thanh toán.

Các yêu cầu về dự trữ cũng gặp phải nhiều ý kiến trái chiều. Từ trước tới nay, BoE luôn theo đuổi tiêu chuẩn thanh khoản chặt chẽ với lập luận rằng stablecoin cần đạt mức an toàn và độ vững chắc tương đương hạ tầng thanh toán hiện hành.

Phó thống đốc Breeden từng cảnh báo vào tháng 11/2025 rằng việc nới lỏng quá mức có thể làm gia tăng rủi ro đối với ổn định tài chính. Khi đó, BoE định hướng yêu cầu phần lớn tài sản dự trữ được gửi tại ngân hàng trung ương, phần còn lại được nắm giữ dưới dạng tài sản thanh khoản cao như trái phiếu chính phủ Anh.

Dù vậy, các hãng luật và những bên có khả năng phát hành stablecoin cho rằng cấu trúc này làm giảm mạnh khả năng sinh lời. Một số ý kiến nhận định việc phát hành theo khuôn khổ pháp lý của Mỹ hoặc Liên minh châu Âu (EU) có thể hấp dẫn hơn so với triển khai theo chế độ quản lý của Anh.

Tranh luận này diễn ra trong bối cảnh stablecoin neo theo bảng Anh hiện chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong thị trường stablecoin toàn cầu trị giá khoảng 300 tỷ USD. Thị trường này hiện vẫn do các tổ chức phát hành stablecoin neo theo USD chi phối.

Việc BoE điều chỉnh cách tiếp cận cũng gắn với mục tiêu rộng hơn của Anh là trở thành trung tâm tài sản số, trong khi vẫn phải kiểm soát rủi ro đối với nguồn vốn ngân hàng và duy trì ổn định của hệ thống tài chính.

Hồi tháng 1, Quốc hội Anh cũng đã khởi động một cuộc điều tra nhằm rà soát phương án giám sát các token được bảo chứng bằng tiền pháp định. Quá trình này tiếp nhận ý kiến từ nhiều bên tham gia thị trường, trong đó có Coinbase và Innovate Finance.

BoE và Bộ Tài chính Anh hiện tiếp tục hoàn thiện khuôn khổ quản lý stablecoin để có thể vận hành song song với hệ thống giám sát tài sản số rộng hơn và kế hoạch đồng bảng số. Nếu các quy định về trần nắm giữ và dự trữ trở nên linh hoạt hơn, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi liệu stablecoin mang tính hệ thống neo theo bảng Anh có đủ sức cạnh tranh với các token neo theo USD trong thanh toán xuyên biên giới và thị trường tài sản số tại Anh hay không.

Ngược lại, nếu mức điều chỉnh chỉ ở phạm vi hạn chế, hoạt động phát hành và sử dụng stablecoin nhiều khả năng sẽ tiếp tục dịch chuyển sang các khu vực có chính sách thân thiện hơn.