Phân tích mới cho thấy lượng Bitcoin do nhóm nhà đầu tư dài hạn nắm giữ đã tiến gần 4 triệu BTC, làm thu hẹp đáng kể nguồn cung sẵn sàng giao dịch trên thị trường. Trong bối cảnh các tổ chức và nhà đầu tư có xu hướng tích lũy tiếp tục mua vào, giới quan sát cho rằng nếu nhu cầu phục hồi mạnh, rủi ro thiếu cung có thể gia tăng và tạo thêm áp lực tăng giá.

Theo CoinDesk ngày 13/5 (giờ địa phương), Bitfinex dẫn dữ liệu từ BitGo cho biết lượng Bitcoin do nhóm “nhà đầu tư dài hạn” nắm giữ đã tăng lên gần 4 triệu BTC.

Bitfinex cho biết quy mô nắm giữ này đã tăng khoảng 300% kể từ cuối năm 2025. Với giá Bitcoin hiện ở quanh 80.000 USD, tổng giá trị ước tính vượt 320 tỷ USD.

Theo đánh giá của thị trường, diễn biến này không chỉ phản ánh xu hướng mở rộng đầu tư, mà còn cho thấy cấu trúc nguồn cung của Bitcoin đang thay đổi. Bitfinex phân tích “realized value” của Bitcoin đang dịch chuyển sang tay các nhà đầu tư lớn có tần suất giao dịch thấp, những người có xu hướng hấp thụ nguồn cung trong dài hạn bất chấp biến động giá.

Một số đánh giá cho rằng đây là giai đoạn tích lũy kéo dài hai quý liên tiếp mạnh nhất kể từ cú sốc Covid-19 năm 2020. Nhóm nắm giữ dài hạn không chỉ gồm nhà đầu tư cá nhân mà còn có cả tổ chức.

Nhà phát triển tiền mã hóa Jameson Lopp cho biết lượng nắm giữ nói trên tách biệt với khoảng 5,6 triệu BTC được ước tính đã không dịch chuyển trong hơn 10 năm. Hiện tổng lượng Bitcoin lưu hành vào khoảng 20,03 triệu BTC.

Thị trường cũng theo dõi khả năng xu hướng nắm giữ dài hạn sẽ tiếp tục làm giảm nguồn cung thanh khoản trên thị trường giao ngay. Theo Bitfinex, khi nhà đầu tư dài hạn rút Bitcoin khỏi các sàn, lượng BTC sẵn sàng giao dịch trên thị trường công khai sẽ giảm xuống.

Một ví dụ điển hình là Strategy. Công ty này gần đây đã nâng tổng lượng nắm giữ lên 818.869 BTC sau khi chi khoảng 62 tỷ USD để mua Bitcoin, qua đó ghi nhận khoản lãi chưa thực hiện ước khoảng 4,6 tỷ USD.

Dù vậy, một số ý kiến vẫn kêu gọi thận trọng với cách tính dữ liệu. Marty Greenspan, nhà sáng lập Quantum Economics, cho rằng tiêu chí phân loại nhóm nhà đầu tư dài hạn của BitGo hiện chưa thật sự rõ ràng. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh xu hướng lớn của thị trường là điều khó phủ nhận.

Greenspan nhận định: “Khi nguồn cung thanh khoản suy giảm và nhu cầu phục hồi, Bitcoin thường chứng kiến những đợt tăng giá mạnh nhất”.

Thị trường đồng thời ghi nhận khả năng phòng thủ của giá đang được củng cố. CEX.IO Research phân tích rằng khoảng 70% lượng Bitcoin được mua gần đây hiện đã ở trạng thái có lãi.

Theo CEX.IO, yếu tố này có thể đóng vai trò như một vùng đệm tâm lý, qua đó hạn chế nguy cơ bán tháo đột ngột. Khi phần lớn nhà đầu tư mới vẫn đang có lãi, áp lực chốt vị thế sớm có xu hướng giảm, ngay cả khi xuất hiện các nhịp điều chỉnh ngắn hạn, từ đó góp phần ổn định thị trường.

Những thay đổi trong môi trường thị trường cũng đang hỗ trợ xu hướng nắm giữ dài hạn. Ran Hammer, Phó chủ tịch phát triển kinh doanh của Orbs, cho biết nhà đầu tư Bitcoin hiện ưu tiên chiến lược tích lũy dài hạn hơn là lướt sóng ngắn hạn.

Ông cho rằng việc ngày càng có nhiều dịch vụ tài chính cho phép vay vốn bằng Bitcoin thế chấp đã làm giảm nhu cầu bán ra đối với tài sản đang nắm giữ. Theo Hammer, sự thay đổi này đang làm biến đổi căn bản phương trình nguồn cung của Bitcoin, khi ngày càng nhiều BTC được rút khỏi thị trường theo hướng mang tính cấu trúc.

Sự thay đổi trong bản chất dòng vốn tổ chức cũng được xem là một biến số quan trọng. Connor Howe, đồng sáng lập kiêm CEO của Enso, đánh giá câu chuyện khan hiếm của Bitcoin đang dần vượt khỏi phạm vi lý thuyết để trở thành một cấu trúc thị trường có thật.

Theo ông, khi dòng tiền vào ETF và hoạt động tích lũy của các tổ chức mang tính nắm giữ dài hạn nhiều hơn là đầu cơ ngắn hạn, ngày càng nhiều nguồn cung Bitcoin sẽ chuyển sang tay các nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ bền vững. Ông cũng cho rằng nếu nhu cầu tăng tốc trở lại, hiện tượng thiếu cung có thể xuất hiện rõ nét hơn trước.

Giới quan sát nhận định trọng tâm của diễn biến Bitcoin trong thời gian tới sẽ nằm ở sự thay đổi của cấu trúc nguồn cung, thay vì chỉ là biến động giá đơn thuần. Khi tỷ trọng nhà đầu tư dài hạn tiếp tục tăng và phần lớn lượng mua gần đây vẫn đang có lãi, mức suy giảm của nguồn cung Bitcoin sẵn sàng giao dịch sẽ trở thành biến số quan trọng đối với xu hướng giá tiếp theo.