Goldman Sachs đã lùi dự báo thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu hạ lãi suất sang tháng 12/2026 và tháng 3/2027, thay vì sớm hơn như nhận định trước đó. Động thái này cho thấy mặt bằng lãi suất cao có thể kéo dài lâu hơn, qua đó gây thêm sức ép lên dòng tiền vào thị trường tiền mã hóa.

Theo BeInCrypto ngày 10/5 (giờ địa phương), Goldman Sachs cho rằng lạm phát trong năm 2026 nhiều khả năng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, buộc Goldman Sachs phải điều chỉnh lại kịch bản lãi suất.

Nguyên nhân chính đến từ tốc độ hạ nhiệt của lạm phát chậm hơn dự kiến. Goldman Sachs dự báo lạm phát PCE lõi trong năm 2026 có thể duy trì quanh mức 3%, khi chi phí năng lượng tiếp tục được chuyển vào giá cả. Trước đó, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cũng dự báo PCE lõi chỉ quay về mức 2% vào đầu năm 2027. Khi chỉ số lạm phát Fed theo dõi sát giảm chậm, dư địa để nới lỏng chính sách tiền tệ cũng thu hẹp.

Nhóm kinh tế gia phụ trách Mỹ của Goldman Sachs nhận định Fed sẽ cần thấy thêm tín hiệu hạ nhiệt từ lạm phát theo tháng, đồng thời thị trường lao động phải suy yếu rõ hơn trước khi tính đến việc giảm lãi suất. Điều này đồng nghĩa lo ngại tăng trưởng chậm lại, nếu đứng riêng lẻ, chưa đủ để Fed đổi hướng chính sách. Đánh giá này cũng phản ánh xu hướng quan điểm gần đây trong nội bộ Fed.

Ngày 29/4, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,50-3,75%. Fed khi đó cho biết điều kiện kinh tế tại phần lớn khu vực vẫn ổn định. Tuy nhiên, cuộc họp ghi nhận 4 phiếu phản đối, mức cao nhất kể từ năm 1992, cho thấy bất đồng đáng kể về định hướng chính sách trong nội bộ ủy ban.

Lindsay Rosner, đại diện bộ phận quản lý tài sản của Goldman Sachs, cho rằng quan điểm “diều hâu” có thể gia tăng ảnh hưởng trong cuộc họp tháng 6. Theo bà, Fed có thể chịu sức ép phải loại bỏ giọng điệu ôn hòa trong tuyên bố sau cuộc họp. Nếu điều này xảy ra, đó sẽ là tín hiệu cho thấy phe “diều hâu” đang chiếm ưu thế trong FOMC. Đây cũng là lý do thị trường đặc biệt nhạy cảm với từng thay đổi về câu chữ trong thông điệp tháng 6 của Fed.

Việc lùi thời điểm hạ lãi suất được xem là yếu tố bất lợi trực tiếp với thị trường tiền mã hóa. Khi lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn, dòng tiền vào các tài sản rủi ro như Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) có thể suy yếu. Theo CME FedWatch, thị trường hiện định giá xác suất Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 17/6 ở mức 93,4%.

Một biến số khác là sức mạnh của đồng USD. Thị trường cho rằng lãi suất càng neo cao lâu, USD càng có khả năng tăng giá, từ đó gây sức ép lên định giá của toàn bộ thị trường tiền mã hóa. Trong bối cảnh thanh khoản rút đi nhanh, altcoin thường là nhóm chịu áp lực bán mạnh hơn.

Dù vậy, Bitcoin có thể diễn biến khác với phần còn lại của thị trường. Nếu áp lực lạm phát do năng lượng tăng mạnh hơn, câu chuyện Bitcoin như một công cụ phòng hộ lạm phát có thể trở lại. Khi đó, ngay cả trong môi trường tiền tệ thắt chặt, Bitcoin và altcoin vẫn có thể đi theo hai xu hướng khác nhau.

Hiện nhà đầu tư đang theo dõi sát các dữ liệu PCE sắp công bố cùng quyết định của FOMC ngày 17/6, coi đây là những biến số then chốt đối với xu hướng tiếp theo của thị trường. Nếu Fed phát đi thông điệp “diều hâu” hơn, áp lực lên các vị thế đầu cơ trên thị trường tiền mã hóa có thể gia tăng mạnh trong quý III. Vì vậy, việc Goldman Sachs điều chỉnh dự báo không chỉ là thay đổi mốc thời gian lãi suất, mà còn là tín hiệu quan trọng về môi trường thanh khoản của thị trường tài sản số trong nửa cuối năm.