Kế hoạch IPO của SpaceX đang trở thành tâm điểm trên Phố Wall, không chỉ vì quy mô của thương vụ mà còn bởi khả năng làm thay đổi cách thị trường định giá toàn bộ ngành vũ trụ. Nếu nộp hồ sơ niêm yết, SpaceX có thể lần đầu công khai các dữ liệu vốn được giữ kín như chi phí phóng, biên lợi nhuận và hiệu quả kinh doanh của Starlink.

Theo BeInCrypto ngày 8/5 (giờ địa phương), SpaceX có thể nộp hồ sơ S-1 sớm nhất vào cuối tháng 5, trước khi bắt đầu quy trình niêm yết vào cuối tháng 6 hoặc đầu tháng 7. Giới đầu tư hiện đặc biệt theo dõi cơ cấu chi phí mảng phóng và các chỉ số sinh lời của Starlink, những thông tin có thể xuất hiện trong quá trình IPO.

Tới nay, SpaceX vẫn là doanh nghiệp chưa niêm yết và gần như không công bố ra bên ngoài chi phí phóng thực tế hay cơ cấu lợi nhuận của mảng viễn thông vệ tinh. Vì vậy, nếu công ty triển khai IPO, bộ số liệu tài chính này có thể trở thành căn cứ mới để thị trường định giá lại các doanh nghiệp cùng ngành.

Trong nhóm được nhắc đến nhiều nhất, Rocket Lab được xem là cái tên hưởng lợi trực tiếp và cũng là doanh nghiệp thường được đem ra so sánh với SpaceX. Đây là công ty vũ trụ đã niêm yết, tự sản xuất tên lửa, vệ tinh và linh kiện, đồng thời được đánh giá có mô hình kinh doanh gần với SpaceX nhất trong số các doanh nghiệp đại chúng.

Kết quả kinh doanh gần đây của Rocket Lab tiếp tục tăng trưởng. Doanh thu quý I đạt 203 triệu USD, tăng 63,5% so với cùng kỳ năm trước. Giá trị đơn hàng tồn đọng ở mức 2,2 tỷ USD, trong khi thanh khoản vượt 2 tỷ USD, cho thấy nền tảng tài chính vẫn ổn định.

Dù vậy, sau khi tăng khoảng 240% trong 12 tháng qua, cổ phiếu Rocket Lab đang chịu áp lực chốt lời. Mã này đóng cửa phiên 7/5 ở mức 78,58 USD, giảm 7,17% trong ngày.

Một cổ phiếu khác được thị trường gắn chặt với kịch bản IPO của SpaceX là AST SpaceMobile. Doanh nghiệp này đang phát triển mạng viễn thông vệ tinh quỹ đạo thấp, cho phép kết nối trực tiếp với smartphone phổ thông, đồng thời đã bắt tay với các đối tác lớn như AT&T và Verizon.

Theo giới đầu tư, nếu SpaceX công bố số thuê bao Starlink và doanh thu bình quân trên mỗi thuê bao (ARPU) trong hồ sơ IPO, thị trường sẽ lần đầu có bộ tiêu chuẩn rõ ràng để đối chiếu và định giá AST SpaceMobile.

Tuy nhiên, rủi ro ngắn hạn với AST SpaceMobile vẫn hiện hữu. Vệ tinh BlueBird 7 của công ty đã gặp trục trặc khi vào quỹ đạo hồi tháng 4, làm gia tăng áp lực lên mục tiêu đạt 45 vệ tinh vào cuối năm. Công ty dự kiến sử dụng tên lửa Falcon 9 vào giữa tháng 6 để phóng các vệ tinh BlueBird 8–10.

Cổ phiếu AST SpaceMobile đóng cửa phiên 7/5 ở mức 65,35 USD, tương đương khoảng một nửa đỉnh thiết lập trong tháng 2.

Ở góc độ lợi nhuận, Intuitive Machines là cái tên được chú ý nhiều hơn cả. Công ty này phát triển tàu đổ bộ Mặt Trăng, tham gia dự án mạng lưới cận không gian của NASA, đồng thời góp mặt trong chương trình Artemis cùng SpaceX.

Thị trường đánh giá Intuitive Machines là “doanh nghiệp vũ trụ thuần túy niêm yết duy nhất đặt mục tiêu EBITDA điều chỉnh dương vào năm 2026”. Công ty đưa ra dự báo doanh thu năm 2026 trong khoảng 900 triệu đến 1 tỷ USD, tương đương quy mô cao gấp khoảng 5 lần năm trước, qua đó chính thức hóa kế hoạch chuyển sang có lãi.

Giới phân tích cho rằng IPO của SpaceX có thể làm thay đổi đáng kể dòng tiền đầu tư vào ngành vũ trụ. Trước đây, các doanh nghiệp trong lĩnh vực này chủ yếu được định giá dựa trên triển vọng tăng trưởng và năng lực công nghệ. Nhưng nếu SpaceX công bố chi phí phóng thực tế và cấu trúc biên lợi nhuận của Starlink, thị trường sẽ có thêm cơ sở cụ thể về lợi nhuận và giá vốn để đánh giá lại các doanh nghiệp liên quan.

Theo đó, Rocket Lab được xem là mã đối chiếu ở mảng phóng và chuỗi cung ứng; AST SpaceMobile là mã đối chiếu trong mảng viễn thông vệ tinh; còn Intuitive Machines là đại diện để so sánh về khả năng sinh lời. Giới đầu tư dự báo các số liệu trong hồ sơ S-1 của SpaceX sẽ trở thành biến số then chốt chi phối xu hướng của nhóm cổ phiếu vũ trụ trong thời gian tới.