Cựu giám đốc công nghệ của Ripple, David Schwartz, cho rằng không thể so sánh trực tiếp mục tiêu XRP lên 20 USD với giai đoạn Bitcoin lần đầu vượt 100 USD, do quy mô thị trường của hai thời điểm chênh lệch quá lớn.

Theo The Crypto Basic ngày 5/5 (giờ địa phương), Schwartz nói các tranh luận về triển vọng giá XRP cần được đặt trong bối cảnh vốn hóa và thanh khoản hiện tại của thị trường, thay vì chỉ nhìn vào mức giá danh nghĩa.

Phát biểu này được đưa ra trong bối cảnh một số ý kiến trong cộng đồng cho rằng XRP về dài hạn có thể lên 10.000 USD. Trên mạng xã hội gần đây, Schwartz nhắc lại rằng từng có thời điểm dự báo Bitcoin chạm 100 USD cũng bị xem là phi thực tế. Theo ông, điều đó phần nào giống với cách một số nhà đầu tư hiện nay nhìn nhận mục tiêu XRP 20 USD là quá lạc quan.

Tuy vậy, Schwartz nhấn mạnh phép so sánh này có giới hạn rất rõ. Khi Bitcoin lần đầu vượt 100 USD vào tháng 4/2013, vốn hóa thị trường của đồng tiền số này chỉ khoảng 1,3 tỷ USD. Trong khi đó, XRP hiện có giá khoảng 1,4 USD và vốn hóa vào khoảng 86,63 tỷ USD. Theo Schwartz, khác biệt cốt lõi nằm ở quy mô xuất phát của thị trường, dù cả hai đều là những câu chuyện tăng giá.

Sự khác biệt này càng rõ hơn nếu xét lượng vốn cần thiết để XRP đạt 20 USD. Với nguồn cung lưu hành khoảng 61,79 tỷ token, nếu XRP lên 20 USD thì vốn hóa thị trường sẽ lên khoảng 1.230 tỷ USD. Schwartz cho rằng với độ chênh quy mô như vậy, đà tăng bùng nổ như giai đoạn đầu của Bitcoin khó lặp lại theo cách tương tự ở những tài sản số đã có vốn hóa lớn.

Ông đưa ra ví dụ với hai token có đặc điểm tương đồng: nếu vốn hóa của một tài sản lớn gấp 10 lần tài sản còn lại, tài sản nhỏ thường có khả năng biến động giá mạnh hơn nhiều. Theo Schwartz, một token quy mô nhỏ có thể tăng 100% chỉ vì một nhà đầu tư lớn bắt đầu gom mua. Ngược lại, với tài sản có quy mô lớn như XRP, để tạo ra biến động đáng kể sẽ cần dòng tiền lớn hơn rất nhiều.

Nhận định này cũng nhất quán với quan điểm trước đó của Schwartz về khả năng XRP đạt 10.000 USD. Ông cho rằng nếu giới đầu tư chuyên nghiệp đánh giá xác suất XRP chạm mức giá đó dù chỉ cao hơn đôi chút, lực mua đã phải phản ánh vào thị trường và đẩy XRP tiến gần hơn tới mốc 20 USD. Theo ông, diễn biến hiện tại cho thấy thị trường gần như chưa định giá cho kịch bản đó.

Dù vậy, Schwartz không phủ nhận hoàn toàn khả năng XRP tiếp tục tăng giá. Trọng tâm trong lập luận của ông là cách thị trường nên đặt kỳ vọng: thay vì dùng tiền lệ Bitcoin để khẳng định giá tương lai của một đồng tiền số đã có vốn hóa lớn, nhà đầu tư cần đồng thời xem xét vốn hóa hiện tại, nguồn cung lưu hành và quy mô dòng tiền vào thị trường.

Từ góc nhìn này, tranh luận về giá XRP không chỉ là câu chuyện đồng tiền số này có thể lên 20 USD hay xa hơn là 10.000 USD, mà còn là bài toán về lượng vốn thực sự cần thiết để đẩy giá một tài sản ở quy mô hiện tại lên các mốc đó.

Schwartz viết: “Đúng vậy. Tôi nhớ rất rõ thời điểm Bitcoin ở mốc 100 USD từng bị coi là điên rồ, giống như cách nhiều người nhìn XRP 20 USD hiện nay. Nhưng tôi muốn thận trọng với những so sánh như vậy. Vốn hóa của XRP hiện lớn hơn rất nhiều so với vốn hóa của Bitcoin khi đó, nên phép so sánh này khá khiên cưỡng.”