Coupang khép lại quý I với khoản lỗ hoạt động 354,5 tỷ won, trong bối cảnh chi phí bồi thường khách hàng sau sự cố dữ liệu cá nhân tăng mạnh và mạng lưới logistics vận hành kém hiệu quả hơn dự kiến. Doanh thu vẫn đi lên, nhưng chỉ tăng 8% - lần đầu tiên rơi xuống mức một chữ số kể từ khi công ty niêm yết.

Theo tài liệu công bố ngày 5/5 theo giờ địa phương, Coupang đạt doanh thu 12.459,7 tỷ won, tương đương 8,504 tỷ USD, trong quý I, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước. Số liệu quy đổi theo won được tính trên cơ sở tỷ giá won/USD bình quân quý I ở mức 1.465,16 won. Trước đó, từ khi niêm yết tại New York đến hết năm ngoái, công ty luôn duy trì tăng trưởng doanh thu theo quý ở mức hai chữ số.

Ở chiều lợi nhuận, tình hình xấu đi rõ rệt. Coupang ghi nhận lỗ hoạt động 354,5 tỷ won, tương đương 242 triệu USD, và lỗ ròng 389,7 tỷ won, tương đương 266 triệu USD. Đây đều là mức lỗ lớn nhất trong 4 năm 3 tháng, kể từ quý IV/2021 khi công ty lỗ hoạt động 480 tỷ won và lỗ ròng 522 tỷ won. Riêng khoản lỗ hoạt động trong quý I tương đương khoảng 52% mức lợi nhuận hoạt động cả năm ngoái, ở mức 679 tỷ won.

Xét theo mảng kinh doanh, Product Commerce - mảng mua sắm cốt lõi bao gồm Rocket Delivery - mang về 10.513,9 tỷ won doanh thu, tăng 4% so với mức 9.979,7 tỷ won cùng kỳ. Trong khi đó, các mảng tăng trưởng như hoạt động tại Đài Loan và Coupang Eats đạt 1.945,7 tỷ won, tăng 28% so với 1.507,8 tỷ won một năm trước. Diễn biến này cho thấy mảng cốt lõi đang tăng chậm lại, còn các mảng mới tiếp tục mở rộng nhanh.

Các chỉ số người dùng cũng phát đi tín hiệu kém tích cực. Số khách hàng hoạt động trong quý I đạt 23,9 triệu, tăng 2% so với cùng kỳ nhưng giảm 700.000 người so với quý IV/2025, khi con số này là 24,6 triệu. Doanh thu bình quân trên mỗi khách hàng hoạt động đạt 439.540 won, tăng 3% so với 427.080 won cùng kỳ năm trước, cho thấy quy mô chi tiêu của nhóm khách hàng còn lại đã tăng lên.

Chi phí bồi thường và logistics là hai nguyên nhân chính

Coupang cho biết lợi nhuận quý I suy giảm chủ yếu do hai yếu tố: chương trình bồi thường bằng phiếu mua hàng sau sự cố dữ liệu cá nhân, và tình trạng dư thừa công suất tạm thời trong mạng lưới logistics khi nhu cầu thực tế thấp hơn kế hoạch.

Từ ngày 15/1, Coupang triển khai chương trình bồi thường cho 33,7 triệu khách hàng, với phiếu mua hàng trị giá 50.000 won mỗi người trong thời hạn 3 tháng. Tổng quy mô chương trình lên tới 1.685 tỷ won, tương đương khoảng 1,2 tỷ USD. Khoản chi này sẽ được khấu trừ vào doanh thu. Tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý I, Chủ tịch Kim Beom-seok cho biết tác động từ chương trình phiếu mua hàng là yếu tố mang tính một lần; phần lớn đã được phản ánh trong quý I và một phần ảnh hưởng sẽ kéo sang đầu quý II.

Yếu tố thứ hai đến từ cấu trúc vận hành của hệ thống logistics. Theo Kim Beom-seok, việc mở rộng hạ tầng và lập kế hoạch chuỗi cung ứng của Coupang được xây dựng dựa trên mô hình hành vi khách hàng ổn định và có thể dự báo. Tuy nhiên, sự cố dữ liệu cá nhân đã làm gián đoạn nhu cầu, khiến sản lượng thực tế thấp hơn kế hoạch, từ đó phát sinh thiết bị nhàn rỗi và làm tăng gánh nặng chi phí tồn kho.

Giám đốc tài chính Gaurav Anand cho biết, sau khi phản ánh các yếu tố trên, biên lợi nhuận gộp của Product Commerce còn 30,3%, giảm 1 điểm phần trăm so với cùng kỳ và giảm 1,6 điểm phần trăm so với quý trước. Biên EBITDA điều chỉnh cũng giảm xuống 5%, thấp hơn khoảng 3 điểm phần trăm so với cùng kỳ và giảm 2,7 điểm phần trăm so với quý liền trước.

Phục hồi khoảng 80% thành viên Wow đã mất

Coupang cho biết các chỉ số khách hàng đang dần cải thiện sau sự cố. Theo Kim Beom-seok, tháng 1 là thời điểm tăng trưởng doanh thu của Product Commerce chạm đáy, sau đó tốc độ cải thiện trong tháng 2 và tháng 3 đã nhanh hơn so với cùng kỳ.

Tính đến cuối tháng 4, nhờ lượng thành viên quay lại và số đăng ký mới gia tăng, công ty đã phục hồi khoảng 80% số thành viên Wow sụt giảm sau sự cố. Tỷ lệ đăng ký mới và rời bỏ dịch vụ cũng đã trở lại vùng ổn định như trước đây.

Dù vậy, Coupang cho rằng cần thêm thời gian để đà phục hồi phản ánh đầy đủ vào tăng trưởng so với cùng kỳ. Kim Beom-seok nói hành vi khách hàng đang trở lại bình thường, nhưng tác động từ giai đoạn tăng trưởng bị gián đoạn trong vài tháng vẫn sẽ tiếp tục gây bất lợi cho mức nền so sánh theo năm. Công ty dự báo việc mở rộng biên lợi nhuận theo năm sẽ được nối lại từ năm sau.

Gaurav Anand dự báo doanh thu hợp nhất quý II, tính theo tỷ giá cố định, sẽ tăng khoảng 9-10%. Tuy nhiên, do ảnh hưởng ngắn hạn từ sự cố dữ liệu cá nhân, biên EBITDA điều chỉnh hợp nhất trong quý II được dự báo giảm khoảng 3-4% so với cùng kỳ.

Tiếp tục mở rộng Rocket Delivery, đầu tư tự động hóa và AI

Coupang cho biết sẽ tiếp tục mở rộng danh mục hàng hóa trên Rocket Delivery, đồng thời duy trì đầu tư vào tự động hóa và AI trong quá trình khôi phục hiệu quả ngắn hạn. Theo Kim Beom-seok, vẫn còn nhiều mặt hàng khách hàng muốn mua nhưng chưa được cung cấp qua Rocket Delivery. Việc kết hợp danh mục do Coupang trực tiếp phân phối với Rocket Growth (FLC) được kỳ vọng sẽ giúp thu hẹp khoảng trống này.

Công ty cũng tái khẳng định kế hoạch triển khai tự động hóa và AI trên toàn bộ mạng lưới kho vận và giao hàng, nhằm vừa nâng chất lượng dịch vụ vừa cắt giảm chi phí.

Với mảng tăng trưởng tại Đài Loan, Coupang cho biết mạng lưới giao hàng chặng cuối do công ty tự vận hành, bảo đảm giao hàng vào ngày hôm sau, hiện đã bao phủ phần lớn khối lượng đơn hàng. Tỷ lệ giữ chân khách hàng tại đây đang diễn biến tương tự giai đoạn đầu của Product Commerce tại Hàn Quốc. Công ty cho biết sẽ tập trung xây nền tảng cho tăng trưởng dài hạn trong năm nay. Coupang cũng nhận định Coupang Eats đang phục hồi theo quỹ đạo tương tự Product Commerce.

Doanh thu các mảng tăng trưởng, tính theo tỷ giá cố định, tăng 25% lên 1,3 tỷ USD, nhờ đà tăng tại Đài Loan cùng với Coupang Eats và Rocket Now ở Nhật Bản. Lỗ EBITDA điều chỉnh của nhóm này ở mức 329 triệu USD. Theo công ty, con số này vẫn nằm trong khung đầu tư cả năm đã công bố trước đó.

Trong quý I, Coupang đã mua lại 20,4 triệu cổ phiếu quỹ với tổng giá trị 391 triệu USD. Hội đồng quản trị cũng đã phê duyệt thêm một chương trình mua lại cổ phiếu quỹ trị giá 1 tỷ USD.