Bitcoin vẫn chưa vượt được vùng 79.000 USD, nhưng lượng vị thế short tích tụ quanh mốc 80.000 USD đã lên tới khoảng 1,4 tỷ USD. Diễn biến này làm gia tăng nguy cơ xảy ra short squeeze nếu giá phục hồi và kéo theo làn sóng đóng vị thế bắt buộc.

Dẫn dữ liệu được Cointelegraph đăng tải ngày 28/4 theo giờ địa phương, trong 48 giờ gần đây, một lượng lớn vị thế short có đòn bẩy đã được thiết lập quanh vùng giá này. Nếu Bitcoin quay lại mốc 80.000 USD, áp lực thanh lý có thể tăng mạnh trong thời gian ngắn.

Trong một tuần qua, Bitcoin chủ yếu giữ trên vùng 76.000 USD sau khi rời xa đáy năm là 60.500 USD. Đà phục hồi gần đây diễn ra cùng lúc với giá dầu thế giới đi lên và chứng khoán Mỹ khởi sắc. Tuy nhiên, các chỉ báo trên thị trường hợp đồng tương lai cho thấy xung lực tăng ngắn hạn có thể đang suy yếu. Trên thực tế, Bitcoin liên tục gặp lực cản quanh 79.500 USD, trong khi các vị thế đặt cược vào chiều giảm tiếp tục gia tăng ở khu vực này.

Dù vậy, một số ý kiến cho rằng tâm lý bi quan trên thị trường phái sinh đã bị đẩy lên quá mức. Funding rate quy đổi theo năm của hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin duy trì ở mức âm trong phần lớn thời gian của hai tuần gần đây, tín hiệu thường được xem là cho thấy niềm tin vào xu hướng giảm đang tăng lên. Tuy nhiên, vào ngày 9/4, giá Bitcoin từng tăng từ 72.000 USD lên 78.000 USD, và tại vùng 76.700 USD, nhiều vị thế short đã rơi vào trạng thái thua lỗ. Vì vậy, nếu giá vượt 80.000 USD, khả năng nhà giao dịch phải vội vàng mua bù để đóng vị thế là hoàn toàn có thể xảy ra.

Kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ tiếp tục là một biến số quan trọng. Dữ liệu thị trường cho thấy nhà đầu tư không còn đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất. Dù giá dầu Brent trở lại mốc 100 USD/thùng làm dấy lên lo ngại lạm phát, Fed đồng thời cũng phải theo dõi các tín hiệu cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt và tăng trưởng kinh tế suy yếu.

Hiện thị trường hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc Mỹ phản ánh xác suất khoảng 20% Fed sẽ cắt giảm lãi suất trước tháng 9. So với một tháng trước, kỳ vọng của giới đầu tư đã đảo chiều đáng kể.

Việc lợi suất trái phiếu kém hấp dẫn hơn cũng được xem là yếu tố hỗ trợ dòng tiền chuyển sang Bitcoin. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm ở mức 3,95% được đánh giá không còn hấp dẫn như trước, qua đó làm gia tăng quan điểm rằng mức sinh lời kỳ vọng của tài sản thu nhập cố định có thể tiếp tục giảm. Nếu lãi suất đi xuống, áp lực lạm phát cũng có thể tăng trở lại, từ đó hỗ trợ nhu cầu đối với các tài sản số như Bitcoin.

Ở thị trường giao ngay, lực mua vẫn tương đối vững. Strategy đã mua thêm số Bitcoin trị giá 255 triệu USD trong giai đoạn 20-26/4, trong khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng vào 824 triệu USD. Đáng chú ý, lực cầu này vẫn được duy trì dù Bitcoin liên tục không giữ được trên mốc 79.000 USD.

Trong khi đó, thị trường quyền chọn vẫn nghiêng về kịch bản phòng thủ trước rủi ro giảm giá. Theo Deribit, chỉ số 30-day delta skew của quyền chọn Bitcoin cho thấy quyền chọn bán đang có mức phí bảo hiểm cao hơn 11% so với quyền chọn mua. Điều này phản ánh việc các nhà đầu tư lớn và nhà tạo lập thị trường vẫn đánh giá rủi ro giảm giá là đáng kể. Tuy nhiên, nếu Bitcoin nhanh chóng lấy lại mốc 80.000 USD, các vị thế bi quan hiện tại có thể rơi vào thế bất lợi.

Trong ngắn hạn, diễn biến giá sẽ phụ thuộc vào việc nhu cầu trên thị trường giao ngay có tiếp tục được duy trì hay không. Bitcoin vẫn chưa vượt qua vùng kháng cự 79.000 USD, nhưng nếu xu hướng gom mua trên thị trường giao ngay tiếp diễn và Fed chuyển sang lập trường bớt cứng rắn hơn, áp lực lên các vị thế short có thể còn gia tăng. Nếu kịch bản này xảy ra, căng thẳng thanh khoản có thể đẩy giá vượt qua vùng cản 80.000 USD.