Hàn Quốc dự kiến đưa vào giao dịch các ETF đòn bẩy trên từng cổ phiếu từ ngày 22/5. Sản phẩm mới được kỳ vọng mở rộng lựa chọn cho nhà đầu tư, song cũng làm dấy lên lo ngại dòng tiền sẽ tiếp tục dồn vào nhóm cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn.

Theo giới tài chính Hàn Quốc ngày 29/4, các ETF đòn bẩy trên từng cổ phiếu sẽ được niêm yết trên thị trường Hàn Quốc vào ngày 22/5.

Trước đây, thị trường ETF tại Hàn Quốc chủ yếu xoay quanh các sản phẩm bám theo chỉ số, ngành hoặc chủ đề đầu tư. Trong thời gian tới, nước này sẽ cho phép niêm yết thêm các ETF mô phỏng biến động của từng cổ phiếu riêng lẻ với mức đòn bẩy gấp 2 lần.

Các sản phẩm inverse cũng có thể được phát hành cùng thời điểm.

Tài sản cơ sở của các ETF này bị giới hạn ở những cổ phiếu đồng thời đáp ứng hai điều kiện: chiếm ít nhất 10% tổng vốn hóa thị trường và ít nhất 5% thanh khoản giao dịch.

Hiện mới chỉ có Samsung Electronics và SK hynix đáp ứng các tiêu chí trên.

Do tỷ trọng của hai cổ phiếu này trong KOSPI vốn đã ở mức cao, việc đưa thêm sản phẩm mới ra thị trường có thể khiến dòng tiền tập trung mạnh hơn vào nhóm bán dẫn vốn hóa lớn.

Gần đây, tổng vốn hóa của thị trường chứng khoán Hàn Quốc, gồm KOSPI và KOSDAQ, đã vượt 6.100 nghìn tỷ won. Trong đó, vốn hóa của KOSPI đạt 5.421 nghìn tỷ won, còn KOSDAQ ở mức 679 nghìn tỷ won.

Cùng với đà đi lên của thị trường, quy mô thị trường ETF cũng tăng nhanh. Trong tháng này, vốn hóa thị trường ETF nội địa tăng 18,4%, lên khoảng 427 nghìn tỷ won.

Dòng tiền cũng tiếp tục chảy vào các ETF về cổ phiếu Hàn Quốc đang niêm yết ở nước ngoài.

Trong số này, các ETF niêm yết tại New York và châu Âu ghi nhận thêm dòng vốn mới, chủ yếu tập trung vào iShares MSCI Korea ETF (EWY) tại Mỹ và Roundhill Memory ETF (DRAM) tại châu Âu.

Tuy nhiên, đặc tính của sản phẩm đòn bẩy cũng đồng nghĩa rủi ro đầu tư tăng lên.

ETF đòn bẩy là sản phẩm mô phỏng mức biến động hằng ngày của tài sản cơ sở với hệ số gấp 2 lần. Khi thị trường tăng, lợi nhuận có thể được khuếch đại, nhưng khi giá giảm, mức lỗ cũng tăng tương ứng.

Ngay cả khi giá cổ phiếu giảm rồi phục hồi về lại mức ban đầu, nhà đầu tư vẫn có thể thua lỗ khi nắm giữ ETF đòn bẩy. Biến động của cổ phiếu cơ sở càng lớn, sai lệch lợi suất khi nắm giữ dài hạn càng dễ nới rộng.

Một điểm đáng chú ý khác là tỷ trọng giao dịch của các ETF đòn bẩy và inverse đang tăng lên trong thời gian gần đây.

Theo Sàn Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX), trong tổng giá trị giao dịch ETF, nhóm ETF đòn bẩy và ETF inverse kép chiếm 25,1% trong tháng 1, 27,2% trong tháng 2 và 29,0% trong tháng 3, cho thấy xu hướng tăng liên tục.

Tỷ lệ này cũng cao hơn cùng kỳ năm ngoái.

Đáng chú ý, tỷ trọng đầu tư vào ETF đòn bẩy của nhà đầu tư cá nhân cao hơn nhà đầu tư nước ngoài, làm gia tăng lo ngại rằng dòng tiền mang tính lướt sóng có thể khuếch đại biến động thị trường.

Các chuyên gia cho rằng ETF đòn bẩy trên từng cổ phiếu vừa mở rộng lựa chọn đầu tư, vừa có thể làm trầm trọng thêm xu hướng dòng tiền tập trung vào một số mã nhất định.

Yum Dong-chan, nhà nghiên cứu tại Korea Investment & Securities, nhận định nếu ETF đòn bẩy trên từng cổ phiếu được niêm yết, nhu cầu mua hợp đồng tương lai theo từng mã sẽ tăng lên.

Theo ông, SK hynix có thể hưởng lợi nhiều hơn Samsung Electronics, trong bối cảnh tỷ trọng của Samsung Electronics đang tiến sát ngưỡng 25%. Việc nhu cầu đối với hợp đồng tương lai tăng lên vì thế được đánh giá sẽ mang lại tác động tích cực hơn cho SK hynix.