Bạc đang tăng nhanh hơn vàng từ đầu tháng, cho thấy kim loại này tạm thời chiếm ưu thế hơn trong nhóm kim loại quý.

Theo dữ liệu do BeInCrypto dẫn lại ngày 22/4 (giờ địa phương), giá bạc đã tăng 15,47% trong tháng này, cao hơn đáng kể so với mức tăng 6% của vàng. Trong bối cảnh dầu Brent giảm xuống dưới 99 USD/thùng, tỷ lệ vàng/bạc, dữ liệu quyền chọn và tín hiệu kỹ thuật đều đang nghiêng về bạc.

Một chỉ báo đáng chú ý là tỷ lệ vàng/bạc. Tỷ lệ này đã hình thành mô hình “cốc tay cầm ngược” từ cuối tháng 3 và hiện lùi về sát đường xu hướng ở đáy phần tay cầm. Nếu giảm xuống dưới mốc 58, tỷ lệ này có thể tiếp tục thu hẹp thêm 16%, qua đó nới rộng ưu thế tương đối của bạc. Ngược lại, nếu phục hồi lên 68, xu hướng có thể quay lại nghiêng về vàng.

Các chỉ báo nội tại liên quan đến cung - cầu cũng cho tín hiệu tương tự. “Mô hình độ trễ năng lượng mặt trời” (solar lag model), thước đo phản ánh nhu cầu công nghiệp đối với bạc, đã lần đầu vượt ngưỡng 0 kể từ cuối năm 2025. Trước đó, lần bứt phá vào cuối tháng 11 năm ngoái đã kéo theo nhiều tuần tăng giá của bạc.

Trong khi đó, chỉ báo so sánh vàng với diễn biến lãi suất thực kỳ hạn 10 năm đã giảm từ 2,685 hồi đầu tháng xuống 0,308 gần đây. Diễn biến này cho thấy yếu tố hỗ trợ mang tính tiền tệ của vàng đang suy yếu.

Dù vậy, vàng vẫn có một lực đỡ nhất định. Dữ liệu do The Kobeissi Letter trích dẫn cho thấy các ngân hàng trung ương hiện nắm khoảng 38.666 tấn vàng, tương đương khoảng 17% tổng lượng vàng từng được khai thác. Nhu cầu từ khối ngân hàng trung ương được xem là yếu tố giúp hạn chế đà giảm của vàng, hơn là tạo động lực cho một nhịp tăng mạnh.

Trên thị trường phái sinh, dòng tiền cũng đang nghiêng về bạc. Với SLV, quỹ ETF bạc phổ biến, tỷ lệ put/call theo khối lượng giao dịch đã giảm từ 0,77 ngày 26/3 xuống 0,49 vào ngày 21/4. Tỷ lệ dưới 1 cho thấy số quyền chọn mua (call) đang nhiều hơn quyền chọn bán (put). Tỷ lệ put/call theo hợp đồng mở (open interest) cũng giảm từ 0,60 xuống 0,56 trong cùng giai đoạn, phản ánh kỳ vọng tích cực hơn của nhà đầu tư đối với đà tăng của bạc.

Ngược lại, ở GLD, quỹ ETF vàng, tín hiệu mua lên vẫn chưa thực sự rõ nét. Tỷ lệ put/call theo khối lượng giảm từ 1,35 xuống 0,87, tức chuyển từ trạng thái nghiêng về giảm sang trung tính, thậm chí hơi tích cực. Tuy nhiên, tỷ lệ theo hợp đồng mở gần như đi ngang, chỉ nhích từ 0,53 lên 0,54. Điều này cho thấy nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm giá của vàng đã hạ nhiệt, nhưng chưa xuất hiện mức độ đặt cược tăng mạnh như với bạc.

Trên đồ thị giá, khác biệt giữa hai tài sản cũng thể hiện khá rõ. Giá bạc đang hình thành mô hình “vai - đầu - vai ngược” trên khung ngày, với vùng đầu quanh 60 USD và đường cổ quanh 80 USD. Đáng chú ý, tại vùng vai phải, khối lượng mua đang nhỉnh hơn khối lượng bán, qua đó củng cố tín hiệu tăng giá. Nếu vượt dứt khoát vùng 80–83 USD, giá bạc có thể mở ra dư địa tăng khoảng 43%, với mục tiêu quanh 115 USD; mục tiêu mở rộng tiếp theo là 133 USD. Ngược lại, nếu giảm dưới 75 USD, cấu trúc này sẽ suy yếu; nếu rơi dưới 69 USD, nguy cơ mô hình bị vô hiệu sẽ tăng lên. Trong trường hợp thủng 60 USD, kịch bản tăng giá gần như sẽ bị phủ nhận.

Vàng cũng đang tạo mô hình tương tự, nhưng mức độ xác nhận yếu hơn. Đường cổ nằm quanh 4.848 USD; nếu vượt mốc này, giá vàng có thể mở ra nhịp tăng khoảng 24%, hướng tới 5.934 USD/ounce. Tuy nhiên, tại vùng vai phải, khối lượng bán lại lớn hơn khối lượng mua, trái ngược với tín hiệu của bạc. Dư địa tăng theo đó cũng chỉ bằng khoảng một nửa so với bạc.

Các tín hiệu hiện tại cho thấy bạc đang vượt vàng về xác nhận khối lượng, diễn biến trên thị trường quyền chọn và mức tăng kỳ vọng. Dù vậy, vàng vẫn được hỗ trợ ở vùng giá thấp nhờ lực mua từ các ngân hàng trung ương. Theo đó, nếu bạc vượt mốc 80 USD, ưu thế của kim loại này có thể trở nên rõ ràng hơn; ngược lại, nếu bị từ chối tại vùng giá này rồi giảm dưới 75 USD, vai trò dẫn dắt trong nhóm kim loại quý có thể quay lại với vàng.