Giá vàng đã phục hồi khoảng 18% từ vùng đáy thiết lập trong tháng 3, nhưng nhiều chỉ báo cho thấy đà tăng đang yếu dần. Theo phân tích được BeInCrypto dẫn lại ngày 16/4 (giờ địa phương), mốc 5.155 USD được xem là ngưỡng quyết định xu hướng tiếp theo của kim loại quý này.

Vàng hiện giao dịch quanh 4.824 USD/ounce, cao hơn 18% so với mức đáy 4.097 USD ghi nhận ngày 23/3. Dù vậy, sự hồi phục này diễn ra trong bối cảnh khối lượng giao dịch suy giảm, tỷ lệ vàng/bạc đi xuống và các tín hiệu phòng vệ rủi ro trên thị trường quyền chọn gia tăng.

Sau nhịp bật lên từ cuối tháng 3, giá vàng đang tiến sát đường biên trên của kênh giảm và trở lại gần vùng đỉnh 5.600 USD thiết lập ngày 29/1. Tuy nhiên, diễn biến bề mặt tích cực chưa phản ánh đầy đủ sức mạnh thực sự của lực mua.

Một trong những dấu hiệu đáng chú ý là khối lượng giao dịch không theo kịp đà tăng giá. Trong giai đoạn từ 24/3 đến 16/4, phần lớn các phiên tăng liên tiếp lại đi kèm khối lượng thấp hơn trước. Ở phiên gần nhất, khối lượng chỉ đạt 159.110 hợp đồng. Thông thường, nếu dòng tiền thực sự hậu thuẫn xu hướng tăng, khối lượng sẽ tăng lên khi giá tiến vào vùng kháng cự.

Áp lực còn đến từ diễn biến tương đối giữa vàng và bạc. Tỷ lệ vàng/bạc, tức số ounce bạc cần để mua một ounce vàng, đã giảm xuống 59,95. Chỉ số này hiện ở dưới mốc Fibonacci 0,618 là 60,58 và trên đồ thị ngày đang hình thành mô hình “cốc ngược”.

Tỷ lệ vàng/bạc đi xuống đồng nghĩa bạc đang mạnh hơn vàng. Đây thường là tín hiệu cho thấy nhu cầu đối với tài sản trú ẩn suy yếu, trong khi khẩu vị rủi ro trên thị trường cải thiện. Theo nhận định của thị trường, để vàng lấy lại vai trò dẫn dắt, tỷ lệ này trước tiên cần trở lại trên mốc 60,58.

Dù vậy, ngay cả khi vượt lại ngưỡng trên, rủi ro cũng chưa hoàn toàn được loại bỏ. Theo mô hình giá, khu vực này vẫn có thể chỉ đóng vai trò là phần “tay cầm” trong một nhịp hồi kỹ thuật. Một số ý kiến cho rằng mốc 65,47 mới là ngưỡng quan trọng hơn nếu vàng muốn thực sự giành lại ưu thế tương đối so với bạc.

Tín hiệu cảnh báo rõ hơn xuất hiện trên thị trường quyền chọn của ETF vàng SPDR. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ khối lượng giao dịch put/call đã tăng từ 0,32 vào ngày 1/4 lên 0,70 vào ngày 15/4. Trong giai đoạn đầu của nhịp phục hồi, dòng tiền nghiêng mạnh về quyền chọn mua. Tuy nhiên, khi giá vàng tiếp tục đi lên, giao dịch quyền chọn bán lại tăng hơn gấp đôi.

Trong khi đó, tỷ lệ hợp đồng mở vẫn gần như đi ngang ở mức 0,55. Diễn biến này cho thấy các vị thế đặt cược vào xu hướng giảm đang được tích lũy thêm, thay vì chỉ là hoạt động đóng các vị thế tăng trước đó.

Về mặt kỹ thuật, vùng 4.751-4.953 USD hiện là ranh giới xác định xu hướng ngắn hạn. Nếu vượt 4.953 USD, vàng có thể phát đi tín hiệu tích cực hơn. Tuy nhiên, mốc then chốt mà thị trường tập trung theo dõi vẫn là 5.155 USD.

Đây là ngưỡng trùng với mức Fibonacci 0,618 và đồng thời cũng là đường biên trên của kênh giảm. Để thoát khỏi cấu trúc suy giảm kéo dài từ tháng 1, giá vàng cần đóng cửa ngày trên mốc 5.155 USD. Nếu điều này xảy ra, các mục tiêu tiếp theo có thể là 5.443 USD, 5.600 USD và 5.810 USD.

Ngược lại, nếu không thể vượt 5.155 USD, nguy cơ điều chỉnh sẽ tăng lên. Trong trường hợp mốc 4.751 USD bị xuyên thủng, vùng hỗ trợ tiếp theo được nhắc đến là 4.501 USD. Nếu áp lực bán mạnh trở lại và giá quay về đáy kênh, khả năng kiểm định lại mức 4.097 USD vẫn còn hiện hữu.

Tóm lại, 5.155 USD đang là ranh giới giữa khả năng bứt phá và nguy cơ đảo chiều của giá vàng. Dù đã tăng 18% từ đáy tháng 3, nhịp hồi hiện tại vẫn chưa cho thấy đủ cơ sở để củng cố niềm tin vào một xu hướng tăng bền vững.