Giá dầu Brent đã phục hồi gần 5% từ vùng đáy gần đây, nhưng diễn biến trên thị trường phái sinh cho thấy lực tham gia đang suy yếu rõ rệt. Khối lượng giao dịch và vị thế mở cùng giảm, phản ánh tâm lý phòng vệ rủi ro nhiều hơn là kỳ vọng vào một đợt đảo chiều mạnh.

Theo BeInCrypto ngày 16/4/2026 (giờ địa phương), Brent được giao dịch quanh 94,92 USD/thùng. Dù giá đã bật lên từ vùng đáy, đà tăng chưa cho thấy sự bền vững khi khối lượng suy giảm đồng thời với vị thế mở lao dốc.

Điều thị trường theo dõi lúc này không chỉ là mức hồi phục của giá, mà còn là chất lượng của dòng tiền đi kèm. Sau đỉnh giữa tháng 3, Brent đã đi xuống và trên đồ thị xuất hiện mô hình cốc tay cầm ngược, thường được xem là tín hiệu tiếp diễn xu hướng giảm. Sau khi chạm đáy quanh 90,29 USD do tác động từ chiến sự, giá phục hồi khoảng 5%, nhưng nhịp hồi hiện chủ yếu mới dừng ở phần “tay cầm” của mô hình.

Dấu hiệu đáng chú ý là mức độ tham gia thị trường suy giảm trong chính nhịp phục hồi này. Khối lượng giao dịch ở các cây nến gần đây chỉ còn khoảng 6.880 hợp đồng, thấp hơn đáng kể so với giai đoạn hình thành phần “cốc”.

Vị thế mở giảm còn mạnh hơn. Từ mức hơn 700.000 trong nhịp tăng hồi tháng 3, chỉ số này đã lùi về 491.810, tương đương mức giảm khoảng 30%. Diễn biến đó cho thấy dòng tiền đang rút khỏi thị trường dầu phái sinh.

Xu hướng tương tự cũng xuất hiện trên thị trường quyền chọn. Dữ liệu quyền chọn ngày 15/4 của United States Brent Oil Fund (BNO) - quỹ theo dõi hợp đồng tương lai Brent - cho thấy tỷ lệ khối lượng giao dịch put/call ở mức 0,13 và tỷ lệ vị thế mở put/call là 0,25. Dù các chỉ số này nghiêng mạnh về quyền chọn mua, thị trường không xem đó đơn thuần là tín hiệu đặt cược giá tăng. Cách lý giải phổ biến hơn là nhà giao dịch đang mua quyền chọn mua như một biện pháp phòng ngừa rủi ro, trong bối cảnh lo ngại Iran có thể mở rộng phong tỏa.

Các chỉ báo biến động cũng phát tín hiệu tương tự. Biến động hàm ý đạt 72,80%, còn IV percentile ở mức 88%, cho thấy thị trường đang định giá khả năng biến động mạnh của giá dầu. Trong khi đó, IV rank chỉ ở 50,18%, phản ánh trạng thái biến động cao không phải là hiện tượng mới mà đã kéo dài trong năm nay dưới tác động của chiến sự.

Về các mốc kỹ thuật, vùng kháng cự và hỗ trợ ngắn hạn hiện khá rõ. Kháng cự đầu tiên của Brent nằm tại 97,05 USD, tương ứng mức Fibonacci 0,236. Nếu vượt qua vùng này, giá có thể kiểm định 103,90 USD. Tuy nhiên, ngay cả khi phục hồi lên 103,90 USD, cấu trúc giảm hiện tại vẫn chưa bị vô hiệu. Để phủ nhận mô hình giảm, giá cần đóng cửa ngày trên 111,80 USD.

Ở chiều ngược lại, kịch bản giảm giá vẫn hiện hữu rõ hơn. Nếu Brent rơi xuống dưới 92,81 USD, phần “tay cầm” sẽ bị phá vỡ. Nếu tiếp tục mất mốc 89,39 USD, đường viền cổ có thể bị xuyên thủng. Khi đó, mức giảm theo mục tiêu của mô hình cốc tay cầm ngược được tính vào khoảng 28%, với vùng giá mục tiêu quanh 65 USD. Trên đồ thị, vùng hỗ trợ cũng được hình thành gần 65,04 USD.

Tóm lại, hai mốc quan trọng nhất hiện nay là 92,81 USD và 111,80 USD. Mốc 92,81 USD sẽ quyết định liệu nhịp hồi hiện tại còn được duy trì hay thị trường sẽ chuyển sang hoàn tất mô hình giảm. Trong khi đó, chỉ khi giá đóng cửa ngày vượt 111,80 USD, cấu trúc giảm hiện tại mới thực sự bị hóa giải. Với diễn biến của khối lượng giao dịch và vị thế mở đến nay, thị trường vẫn có xu hướng ưu tiên phòng vệ rủi ro hơn là đặt cược vào một đợt đảo chiều mạnh.