Bitcoin đang ngày càng được Phố Wall nhìn nhận như một tài sản phân bổ dài hạn trong danh mục, thay vì chỉ là công cụ giao dịch ngắn hạn. Theo Signum, đó mới là thay đổi quan trọng của thị trường, hơn là các biến động dòng tiền vào ra hằng ngày của ETF spot Bitcoin.

Theo BeInCrypto ngày 16/4/2026, Fabian Dori, Giám đốc đầu tư của ngân hàng Thụy Sĩ Signum, cho biết việc đánh giá thị trường chỉ qua dòng vốn vào ra mỗi ngày của ETF spot Bitcoin có thể khiến nhà đầu tư bỏ qua những chuyển dịch mang tính cấu trúc.

Theo ông Dori, điểm then chốt nằm ở chỗ các nhà đầu tư tổ chức như quỹ hưu trí, quỹ hiến tặng đại học, quỹ đầu tư quốc gia và công ty bảo hiểm đã bắt đầu xem Bitcoin là một phần trong danh mục chuẩn. Nói cách khác, điều quan trọng không phải là dòng tiền tăng giảm theo ngày, mà là việc Phố Wall từng bước đưa Bitcoin vào hệ thống phân bổ tài sản.

Để củng cố quan điểm này, ông nêu ra ba diễn biến gần đây. Trước hết, bộ phận nghiên cứu của JP Morgan dự báo dòng vốn tổ chức chảy vào ETF spot Bitcoin trong năm 2026 có thể đạt 15 tỷ USD theo kịch bản thận trọng và 40 tỷ USD trong kịch bản tích cực. Con số này đồng nghĩa nhu cầu mới có thể bổ sung đáng kể vào quy mô 56,6 tỷ USD mà toàn bộ các ETF spot Bitcoin đã hút được trong năm 2025.

Bài viết cũng nhấn mạnh sự thay đổi trong cấu trúc sản phẩm. JP Morgan đã bắt đầu phát hành trái phiếu cấu trúc liên kết với iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) của BlackRock. Theo ông Dori, đây không đơn thuần là một ý tưởng đầu tư, mà là một “kênh dẫn” cho thấy Bitcoin đang được kết nối ngày càng chặt với hệ sinh thái sản phẩm tài chính truyền thống, thay vì chỉ là một trào lưu ngắn hạn.

Ở một diễn biến khác, Morgan Stanley Investment Management cũng ra mắt ETF spot Bitcoin mang tên MSBT. Sản phẩm này ghi nhận khối lượng giao dịch khoảng 34 triệu USD ngay trong ngày niêm yết đầu tiên, thuộc nhóm 1% đợt ra mắt ETF có thanh khoản tốt nhất gần đây.

Ông Dori cũng lưu ý rằng một số tín hiệu bán ra thể hiện qua dữ liệu ETF thực tế có thể chỉ phản ánh hoạt động tái cân bằng danh mục. Chẳng hạn, khi Bitcoin tăng mạnh, tỷ trọng phân bổ ban đầu 2% có thể tăng lên 4%. Khi đó, các tổ chức tuân thủ kỷ luật phân bổ tài sản sẽ giảm tỷ trọng về mức mục tiêu. Trên dữ liệu hằng ngày, động thái này được ghi nhận là dòng vốn rút ra, nhưng không đồng nghĩa với việc nhà đầu tư đang thoát khỏi rủi ro.

Ông lấy ví dụ IBIT ghi nhận rút ròng 2,7 tỷ USD trong tháng 12/2025. Tuy nhiên, bốn tháng sau, dù giá Bitcoin giảm khoảng 30% so với đầu năm, quỹ này lại thu hút ròng 1,5 tỷ USD. Theo ông, việc vốn vẫn chảy vào dù giá giảm cho thấy đây không phải dòng tiền chỉ chạy theo biến động giá ngắn hạn.

“ETF spot Bitcoin không tạo ra nhu cầu. Nó chỉ xóa bỏ cái cớ để không đầu tư”, ông Dori nói. Theo ông, khi công cụ đầu tư đã hoàn thiện hơn, lý do để các tổ chức đứng ngoài Bitcoin cũng dần thu hẹp.

Quan điểm này không chỉ đến từ Signum. Trong báo cáo công bố tháng 3, Fidelity Digital Assets cho biết câu hỏi của thị trường đang chuyển từ “có nên nắm giữ Bitcoin hay không” sang “vì sao vẫn để tỷ trọng 0%”. Bộ phận quản lý tài sản của Morgan Stanley cũng khuyến nghị phân bổ một phần nhỏ vào tài sản số với giả định tái cân bằng định kỳ. Cùng ngày, 21Shares đề xuất tỷ trọng Bitcoin 3% nhằm tìm kiếm “alpha từ biến động” thông qua chiến lược tái cân bằng có hệ thống.

Theo ông Dori, nếu xu hướng này tiếp diễn, đến cuối thập kỷ, việc hỏi một tổ chức lớn có nắm giữ Bitcoin hay không có thể sẽ trở nên “ngượng” như hỏi họ có nắm giữ trái phiếu hay không. Khi đó, trọng tâm của thị trường có thể không còn là có sở hữu Bitcoin hay không, mà sẽ chuyển sang nắm giữ bao nhiêu và vì mục đích gì.