Samsung Securities tiếp tục chưa thể hoàn tất chặng cuối trong kế hoạch tham gia nghiệp vụ phát hành thương phiếu, khi hồ sơ xin cấp phép không được đưa vào chương trình nghị sự thường kỳ ngày 15/4 của Ủy ban Dịch vụ Tài chính. Diễn biến này khiến tiến độ cấp phép tiếp tục chưa rõ ràng.

Theo giới đầu tư tài chính, thị trường trước đó từng kỳ vọng Samsung Securities sẽ trở thành công ty thứ 8 tại Hàn Quốc được cấp phép phát hành thương phiếu nếu vượt qua kỳ họp lần này.

Sau phiên thẩm định của Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai hôm 8/4, nhiều ý kiến cho rằng hồ sơ có thể được thông qua tại cuộc họp thường kỳ tiếp theo của Ủy ban Dịch vụ Tài chính. Thậm chí, có dự báo cho rằng nếu khâu xem xét cuối cùng hoàn tất, công ty có thể chuẩn bị nền tảng để triển khai hoạt động kinh doanh ngay trong tháng này.

Việc hồ sơ không được đưa vào chương trình nghị sự lần này thu hút sự chú ý, bởi quy trình cấp phép phát hành thương phiếu trước đây thường diễn ra theo lộ trình khá dễ dự báo.

Thông thường, sau khi được đưa ra tại Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai, nội dung sẽ được quyết định tại phiên họp thường kỳ của Ủy ban Dịch vụ Tài chính vào tuần kế tiếp. Lần này, hồ sơ không bị bác bỏ nhưng cũng không xuất hiện trong chương trình nghị sự, khiến thị trường khó xác định chính xác hướng xử lý tiếp theo.

Samsung Securities đã đáp ứng điều kiện trở thành công ty đầu tư tài chính tổng hợp có vốn chủ sở hữu từ 4 nghìn tỷ won trở lên từ năm 2017. Tuy nhiên, doanh nghiệp đến nay vẫn chưa được cấp phép do các vấn đề liên quan đến kiểm soát nội bộ trong những năm gần đây.

Tháng 7 năm ngoái, Samsung Securities cùng Kiwoom Securities, Hana Securities, Shinhan Investment và Meritz Securities nộp hồ sơ xin cấp phép cho mảng tài chính ngắn hạn này. Sau đó, Kiwoom Securities, Hana Securities và Shinhan Investment lần lượt được phê duyệt.

Do đợt thẩm định lần này được xem là bước cuối trong quy trình cấp phép, việc hồ sơ không được đưa vào chương trình nghị sự càng được thị trường đặc biệt quan tâm.

Phát hành thương phiếu là nghiệp vụ huy động vốn ngắn hạn dành cho các công ty đầu tư tài chính tổng hợp có vốn chủ sở hữu từ 4 nghìn tỷ won trở lên. Theo đó, doanh nghiệp có thể phát hành giấy tờ có giá kỳ hạn dưới một năm dựa trên uy tín tín dụng của chính mình.

Hạn mức phát hành tối đa tương đương 200% vốn chủ sở hữu. Nguồn vốn huy động được có thể sử dụng cho tài chính doanh nghiệp, tài chính đầu tư và đầu tư vào các doanh nghiệp chưa niêm yết.

Hiện Hàn Quốc có 7 công ty chứng khoán đã được cấp phép phát hành thương phiếu, gồm Korea Investment & Securities, Mirae Asset Securities, NH Investment & Securities, KB Securities, Kiwoom Securities, Hana Securities và Shinhan Investment.

Ở góc độ chính sách, diễn biến lần này cũng để lại nhiều câu hỏi. Cơ quan quản lý tài chính từng mô tả cơ chế phát hành thương phiếu là công cụ giúp mở rộng năng lực huy động vốn của các công ty chứng khoán, đồng thời tăng nguồn cung tài chính doanh nghiệp và vốn đầu tư mạo hiểm.

Đáng chú ý, hơn 50% vốn huy động qua thương phiếu phải được đầu tư vào các tài sản liên quan đến tài chính doanh nghiệp. Từ năm nay, quy định về tỷ lệ cung ứng bắt buộc 10% cho vốn đầu tư mạo hiểm cũng bắt đầu được áp dụng, nên việc mở rộng số lượng doanh nghiệp được cấp phép không chỉ đơn thuần là bổ sung thêm giấy phép.

Vì vậy, một số ý kiến trong ngành cho rằng việc hồ sơ không được đưa vào chương trình nghị sự cho thấy vẫn tồn tại khoảng cách giữa định hướng chính sách và cách thức vận hành quy trình thẩm định trên thực tế.

Trên thị trường, kỳ vọng Samsung Securities sớm được cấp phép đã lan rộng trong thời gian qua. Một số đánh giá cho rằng khả năng được phê duyệt là khá cao, nhất là khi tại phiên của Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai, chỉ có hồ sơ của Samsung Securities được đưa ra xem xét, không tính Meritz Securities.

Trong ngành cũng xuất hiện tranh luận về tính công bằng của quá trình thẩm định. Một số ý kiến cho rằng cơ quan quản lý có thể đang tiếp cận hồ sơ của Samsung Securities thận trọng hơn so với các công ty khác, và việc hồ sơ tiếp tục không được đưa vào chương trình nghị sự đã làm tranh luận này nóng trở lại.

Tuy nhiên, cơ quan quản lý tài chính đến nay chưa công bố chính thức lý do hồ sơ cần được bổ sung hay vì sao việc thẩm định bị hoãn lại, nên rất khó xác định nguyên nhân chính xác khiến tiến độ phê duyệt tiếp tục chậm hơn dự kiến.

Một nguồn tin trong ngành cho biết Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc từng phát hiện hành vi kinh doanh không lành mạnh trong đợt kiểm tra các chi nhánh trọng điểm của Samsung Securities năm ngoái. Do quá trình cấp phép phát hành thương phiếu đặc biệt coi trọng yếu tố tuân thủ và kiểm soát nội bộ, Ủy ban Dịch vụ Tài chính có thể đã thận trọng hơn ở khâu phê duyệt cuối cùng.

Nguồn tin này cho rằng dù các biện pháp xử lý liên quan đã được áp dụng ở mức kỷ luật nhẹ vào tháng trước, việc quy trình liên quan vẫn chưa khép lại hoàn toàn có thể tiếp tục là một biến số. Theo đó, về nguyên tắc, cơ quan quản lý có thể tách bạch thủ tục cấp phép với xử phạt, nhưng trên thực tế rất khó tránh việc cân nhắc đồng thời cả hai yếu tố, khiến thời điểm biểu quyết có thể tiếp tục bị lùi lại.