SK hynix được dự báo có thể ghi nhận kết quả quý I vượt kỳ vọng thị trường, trong bối cảnh chu kỳ phục hồi của ngành bộ nhớ tiếp tục cải thiện. Ngoài đà tăng của DRAM, mảng NAND cũng nổi lên như một động lực đáng chú ý khi lợi nhuận quý I được ước tính tăng khoảng 150 lần so với cùng kỳ năm trước.

Triển vọng này càng được chú ý sau khi Samsung Electronics công bố kết quả vượt xa dự báo của thị trường, với mức chênh lệch gần 20 nghìn tỷ won so với ước tính cao nhất. Cùng hưởng lợi từ xu hướng phục hồi của ngành bộ nhớ, SK hynix cũng được kỳ vọng vượt mức đồng thuận hiện tại.

Theo giới phân tích, đồng thuận thị trường đối với lợi nhuận hoạt động quý I của SK hynix hiện vào khoảng 35.200 tỷ won. Một số công ty chứng khoán đưa ra dự báo cao hơn, gồm Hana Securities với 36.900 tỷ won, Mirae Asset Securities với 38.900 tỷ won và Daishin Securities với 39.600 tỷ won.

SK hynix đã liên tiếp ghi nhận kết quả vượt dự báo trong 4 quý gần đây. Mức vượt ước tính dao động từ 5,9% đến 73,5%. Riêng quý IV năm ngoái, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cao hơn dự báo 22,6%, còn doanh thu vượt 6,9%. Với quy mô chênh lệch mà Samsung Electronics vừa ghi nhận, thị trường cho rằng SK hynix thậm chí có thể vượt cả mức dự báo cao nhất hiện nay.

Nhiều yếu tố hỗ trợ đang xuất hiện cùng lúc. Hana Securities cho biết nhu cầu từ thị trường máy chủ vẫn vững, trong khi khách hàng ở mảng di động và PC đã đẩy nhanh mua vào để tránh áp lực tăng giá trong quý II và quý III.

Một điểm đáng chú ý khác là các tập đoàn công nghệ lớn toàn cầu như Apple được cho là đang tận dụng giai đoạn giá bộ nhớ đi lên để mở rộng thị phần. Điều này khiến biên độ tăng giá ở mảng di động được dự báo lớn hơn trước.

Các hợp đồng dài hạn, hay LTA, cũng bắt đầu phát huy tác động từ quý này. Theo Mirae Asset Securities, nhiều khách hàng công nghệ lớn đang đẩy mạnh ký hợp đồng kỳ hạn từ 3 năm trở lên theo cơ chế trả trước, ưu tiên bảo đảm sản lượng hơn là tối ưu giá mua.

Daishin Securities nhận định công suất DRAM sẽ tiếp tục bị siết chặt đến cuối năm 2027. Trong bối cảnh đó, những khách hàng không sớm bảo đảm được nguồn hàng có thể đối mặt rủi ro thiếu cung, qua đó càng củng cố quyền định giá của nhà cung cấp. Công ty này cho rằng chỉ cần mặt bằng giá trong các hợp đồng dài hạn được duy trì, ROE trên 60% vẫn có thể tiếp diễn.

Trong các cuộc đàm phán quý II, nhóm khách hàng B2C cũng được cho là đã chấp nhận một phần mức tăng giá dù chịu áp lực chi phí. Daishin Securities dự báo ASP của DRAM phổ thông trong năm 2026 sẽ tăng 253% so với năm trước, cao hơn mức dự báo trước đó là 218%.

Hiện dự báo lợi nhuận hoạt động cả năm của SK hynix đạt 231.700 tỷ won theo Hana Securities và 254.400 tỷ won theo Mirae Asset Securities.

Mảng NAND được xem là biến số đáng chú ý hơn cả. Theo Kyobo Securities, kim ngạch xuất khẩu NAND trong tháng 3 đạt 2,5 tỷ USD, tăng 81% so với tháng trước, trong khi đơn giá xuất khẩu tăng 22%.

Các công ty chứng khoán cho rằng đà tăng này đến từ nhu cầu SSD doanh nghiệp tăng mạnh, cùng với việc các hợp đồng cung ứng dài hạn dẫn dắt mặt bằng giá đi lên. Hana Securities ước tính lợi nhuận hoạt động mảng NAND của SK hynix trong quý I đạt 6.300 tỷ won, với biên lợi nhuận hoạt động 50%, tăng khoảng 150 lần so với mức 42 tỷ won của cùng kỳ năm trước.

Về mặt cơ cấu, điều kiện để nhu cầu NAND tiếp tục mở rộng cũng đang dần hình thành. Khi AI suy luận ngày càng phổ biến, xu hướng phân tầng bộ nhớ đang thúc đẩy sự đa dạng hóa sản phẩm như SSD doanh nghiệp, KV cache và HBF.

Kyobo Securities dự báo tỷ trọng nhu cầu SSD máy chủ sẽ tăng từ 29% vào năm 2025 lên 41% vào năm 2026, rồi 54% vào năm 2028. Trong khi nhu cầu đi lên, ngành vẫn duy trì chiến lược đầu tư tối thiểu, qua đó tạo nền tảng cho đà tăng giá mạnh hơn dự kiến.

Daishin Securities cũng nâng dự báo ASP NAND năm 2026 lên mức tăng 164% so với năm trước, từ mức 114% trước đó.

Ở mảng sản phẩm, SK hynix cũng đang đẩy nhanh mở rộng hiện diện của NAND. Ngày 8/4, công ty cho biết đã hoàn tất phát triển SSD client “PQC21” dựa trên NAND QLC 321 lớp và sẽ mở rộng cung ứng, trước mắt bắt đầu với Dell Technologies.

Theo IDC, tỷ trọng NAND QLC trong thị trường cSSD tiêu dùng toàn cầu được dự báo đạt 61% vào năm 2027, cao gấp khoảng 3 lần so với năm 2025. Việc mở rộng danh mục sản phẩm dung lượng lớn và hiệu năng cao có thể trở thành yếu tố hỗ trợ thêm cho kết quả kinh doanh NAND của SK hynix từ sau quý II.

SK hynix dự kiến công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 vào 15:00 ngày 29/4.