Thị trường chứng khoán Hàn Quốc được dự báo sẽ tiếp tục giằng co trong tuần này khi nhà đầu tư theo dõi sát diễn biến tại Trung Đông, các chỉ báo kinh tế chủ chốt và mùa công bố kết quả kinh doanh quý I. Trong bối cảnh đó, nhóm chất bán dẫn được đánh giá là ứng viên sáng giá nhất để dẫn dắt nhịp hồi của KOSPI.

KOSPI chốt phiên ngày 3/4 tăng 2,74% so với phiên trước, lên 5.377,30 điểm. Trong phiên, mức độ biến động gia tăng sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đưa ra phát biểu cứng rắn về khả năng mở một đợt tấn công nhằm vào Iran trong 2–3 tuần tới. Tuy nhiên, thị trường sau đó hồi phục nhờ thông tin Iran và Oman đang thảo luận một cơ chế nhằm bảo đảm an toàn lưu thông qua eo biển Hormuz.

Một điểm đáng chú ý là khối ngoại đã quay lại mua ròng sau 12 phiên, đồng thời trên cả thị trường cơ sở lẫn phái sinh, với quy mô khoảng 1 nghìn tỷ won. Đà tăng của chỉ số chủ yếu được dẫn dắt bởi các cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn như Samsung Electronics và SK hynix, bên cạnh nhóm đóng tàu như Hanwha Ocean và các cổ phiếu liên quan đến quốc phòng, điện hạt nhân.

Theo giới phân tích, trong 1-2 tuần tới, mức độ ưa thích tài sản rủi ro sẽ phụ thuộc lớn vào cách chính quyền Mỹ hạ nhiệt căng thẳng, cũng như khả năng duy trì hoạt động lưu thông ổn định qua eo biển Hormuz.

Lee Kyung-min, chuyên gia phân tích tại Daishin Securities, nhận định căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran có thể đã qua giai đoạn đỉnh điểm. Theo ông, áp lực chi phí là khó tránh khỏi, nhưng thị trường đã tránh được kịch bản xấu nhất là đứt gãy nguồn cung thực tế đối với các hàng hóa chủ chốt.

Dù vậy, sức hấp dẫn về định giá của chứng khoán Hàn Quốc vẫn được đánh giá cao. Hệ số P/E dự phóng 12 tháng của KOSPI hiện đã giảm về khoảng 7,6 lần.

Lee Seong-hoon, chuyên gia phân tích tại Kiwoom Securities, cho biết mức định giá này tương đương vùng đáy từng xuất hiện trong các giai đoạn như Mỹ bị hạ xếp hạng tín nhiệm vào tháng 8/2011 hay căng thẳng thương mại Mỹ - Trung vào tháng 10/2018. Ông cho rằng nếu xét thêm xu hướng điều chỉnh tăng trong dự báo lợi nhuận, chiến lược mua vào ở vùng giá thấp dựa trên nền tảng cơ bản vẫn phù hợp.

Trong kịch bản thị trường dần ổn định trở lại, ngành được kỳ vọng phục hồi nhanh nhất là chất bán dẫn.

Lee Jae-man, chuyên gia phân tích tại Hana Securities, cho biết hệ số P/B của nhóm chất bán dẫn trên KOSPI đã giảm 22% so với đỉnh của năm, xuống khoảng 1,89 lần, trong khi biên lợi nhuận hoạt động dự phóng 12 tháng đạt 47% và đang ở mức cao kỷ lục. Ông dự báo nếu lo ngại về khả năng Fed nâng lãi suất cơ bản hạ nhiệt, nhóm chất bán dẫn sẽ dẫn dắt đà phục hồi của chỉ số.

Diễn biến giá dầu quốc tế cũng được xem là biến số quan trọng đối với chiến lược lựa chọn nhóm ngành.

Hiện giá dầu WTI đã vượt 110 USD, tương đương khoảng 166 nghìn won. Theo phân tích, nếu giá dầu duy trì quanh 90 USD, tương đương khoảng 135 nghìn won, mức cải thiện biên lợi nhuận hoạt động sẽ lớn hơn, qua đó có lợi cho các nhóm truyền thông và tư liệu sản xuất trong S&P 500, cũng như các ngành đóng tàu và máy móc trên KOSPI.

Nếu giá dầu giảm về 80 USD, tương đương khoảng 120 nghìn won, các nhóm phần cứng, vận tải, dược phẩm - sinh học trong S&P 500 cùng các ngành vận tải, ôtô, pin thứ cấp, thép và hóa chất trên KOSPI được dự báo sẽ hưởng lợi rõ hơn.

Xa hơn, nếu dầu ổn định quanh 70 USD, tương đương khoảng 105 nghìn won, cổ phiếu các ngành ngân hàng, phần mềm và dược phẩm - sinh học được dự báo có tỷ suất sinh lời tương đối cao.

Bên cạnh rủi ro địa chính trị, tâm điểm của thị trường đang nhanh chóng chuyển sang kết quả kinh doanh và các dữ liệu vĩ mô quan trọng. Một số hãng truyền thông quốc tế lớn cũng cho rằng dù rủi ro địa chính trị gia tăng, chứng khoán Hàn Quốc vẫn còn dư địa tăng trưởng dài hạn nhờ đà mở rộng của trí tuệ nhân tạo và ngành chất bán dẫn.

Từ ngày 7/4, Samsung Electronics sẽ mở màn mùa báo cáo với kết quả kinh doanh sơ bộ quý I. Đến ngày 10/4, thị trường sẽ theo dõi cuộc họp của Ủy ban Chính sách Tiền tệ thuộc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK), cùng số liệu CPI tháng 3 của Mỹ và chỉ số giá tháng 3 của Trung Quốc.

Giới chứng khoán nhận định khác biệt trong cách diễn giải lạm phát, cùng với diễn biến tại Trung Đông, có thể tiếp tục gây biến động ngắn hạn. Tuy nhiên, về trung hạn, chỉ số nhiều khả năng sẽ dần hồi phục khi thị trường quay lại tập trung vào các yếu tố cơ bản.

Jung Hae-chang, chuyên gia phân tích tại Daishin Securities, cho biết trong tuần tới Mỹ sẽ công bố dồn dập nhiều sự kiện vĩ mô lớn, từ báo cáo việc làm, chỉ báo lạm phát cho đến biên bản cuộc họp FOMC. Theo ông, đây sẽ là bước ngoặt quan trọng quyết định hướng đi của thị trường khi tác động từ yếu tố địa chính trị dần giảm bớt.