Phân tích dữ liệu on-chain cho thấy Bitcoin (BTC) vẫn chưa phát đi tín hiệu tạo đáy tương tự các chu kỳ thị trường giá xuống trước đây, dù áp lực giảm giá vẫn hiện hữu.

Theo The Crypto Basic, ngày 1/4, nhà phân tích Axel Adler Jr của CryptoQuant cho biết các chỉ báo sinh lời của Bitcoin hiện vẫn khác đáng kể so với những giai đoạn từng đánh dấu đáy chu kỳ trong quá khứ.

Bước sang tháng 4, Bitcoin ghi nhận nhịp hồi ngắn hạn khi tăng 3% trong 24 giờ và lấy lại mốc 68.000 USD. Dù vậy, theo đánh giá của The Crypto Basic, tín hiệu tích cực trong ngắn hạn chưa đủ để xác nhận thị trường đã ổn định, trong bối cảnh xu hướng lớn vẫn chịu sức ép đi xuống.

Cơ sở cho nhận định này đến từ tỷ lệ BTC đang ở trạng thái có lãi theo cả chỉ báo ngắn hạn và dài hạn. Adler cho biết tính đến ngày 1/4, tỷ lệ này đã tăng lên 66,4%, trong khi đường trung bình động 30 ngày (30DMA) ở mức 69,1%. Tuy nhiên, chỉ báo được ông đánh giá quan trọng hơn là đường trung bình động 365 ngày (365DMA) vẫn ở mức 87,5%.

Theo Adler, trong các giai đoạn thị trường giá xuống trước đây, 365DMA thường giảm mạnh và đó mới là tín hiệu cho thấy phần lớn lợi nhuận tích lũy trên thị trường đã bị xóa bỏ. Ông dẫn ví dụ vào cuối năm 2017, chỉ số này từng ở vùng 96-97%, sau đó đảo chiều và rơi xuống 63,8% vào tháng 5/2019.

Adler cho rằng mức giảm sâu như vậy thường phản ánh một đợt điều chỉnh mạnh kèm quá trình thanh lọc thị trường. Ngược lại, ở chu kỳ hiện tại, dù các chỉ báo ngắn hạn biến động đáng kể, 365DMA vẫn duy trì quanh 87,5%, cho thấy thị trường chưa bước vào giai đoạn đầu hàng diện rộng.

Nhà phân tích này cũng so sánh với các đợt điều chỉnh trong tháng 9/2023 và tháng 9/2024, khi chỉ các chỉ báo lợi nhuận ngắn hạn suy yếu còn xu hướng dài hạn chưa bị phá vỡ. Trong năm 2026, mức suy yếu của nhóm chỉ báo ngắn hạn mạnh hơn, khi một chỉ báo lợi nhuận giảm xuống 55,7% và 30DMA lùi về 66,7%. Dù vậy, 365DMA vẫn cao hơn đáng kể so với vùng từng xuất hiện trong các chu kỳ tạo đáy trước đó.

Từ dữ liệu này, Adler kết luận áp lực lên thị trường là có thật khi biên lợi nhuận đang thu hẹp. Tuy nhiên, chừng nào 365DMA còn giữ quanh 87,5%, diễn biến hiện tại vẫn giống một nhịp điều chỉnh kéo dài với biến động mạnh hơn là một đợt tái lập đáy hoàn toàn của thị trường giá xuống.

Ở góc độ mùa vụ, nhà quan sát thị trường Ardi cho biết kể từ sau năm 2014, tháng 4 thường mang lại mức lợi suất trung bình 9,1%, với xác suất tăng giá 67%, chỉ xếp sau tháng 10 và tháng 7. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh năm 2026 là một năm mang đặc trưng của thị trường giá xuống, nên các thống kê mùa vụ cần được đặt trong đúng bối cảnh.

Ardi dẫn lại rằng Bitcoin từng giảm 2% trong tháng 4/2014 và giảm 18,7% trong tháng 4/2022. Trong khi đó, mức tăng 35,7% của tháng 4/2018, theo ông, chỉ là một nhịp bật mạnh trong thị trường giá xuống chứ không phải tín hiệu mở ra chu kỳ tăng mới.

Ngoài ra, nhà phân tích Tugce của CryptoQuant đánh giá Realized Price là vùng giá then chốt của Bitcoin. Theo Tugce, Realized Price hiện ở mức 54.000 USD, và trong mọi thị trường giá xuống lớn trước đây, giá Bitcoin đều rơi xuống dưới ngưỡng này trước khi hình thành đáy thực sự.

Tugce cảnh báo 54.000 USD có thể là vùng quan trọng để lực mua quay lại, nhưng cũng không loại trừ khả năng Bitcoin xuyên thủng mốc này và đi ngang dưới ngưỡng đó trong một khoảng thời gian nhất định.