Tại Hàn Quốc và Mỹ, các nỗ lực xây dựng khung pháp lý cho tài sản số đều đang chững lại vì tranh cãi ở những điều khoản cốt lõi. Ở Hàn Quốc, vướng mắc tập trung vào quy định hạn chế tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn tại sàn giao dịch tài sản số, trong khi tại Mỹ, Clarity Act gây tranh cãi vì điều khoản cấm trả lãi đối với stablecoin.

Ngày 31/3, tại phiên họp toàn thể của Ủy ban Chính sách của Quốc hội Hàn Quốc, cả đảng cầm quyền lẫn phe đối lập đã đồng loạt gây sức ép lên Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc về việc chậm trình dự thảo Luật khung tài sản số của chính phủ.

Theo các nghị sĩ, trọng tâm thảo luận ban đầu là xác định chủ thể phát hành stablecoin. Tuy nhiên, quy định giới hạn sở hữu của cổ đông lớn tại sàn giao dịch tài sản số - một nội dung được cho là chưa có tiền lệ trên thế giới - lại được đưa vào dự thảo, khiến đồng thuận giữa hai bên bắt đầu rạn nứt.

Trước đó, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc đặt mục tiêu xử lý dự luật trong quý I năm nay và dự kiến chốt phương án sau cuộc tham vấn giữa đảng cầm quyền và chính phủ vào đầu tháng này. Tuy nhiên, cuộc tham vấn đã bị hoãn vô thời hạn khi nhà chức trách phải dồn nguồn lực cho việc ứng phó khủng hoảng tài chính xuất phát từ Trung Đông.

Giới chính trị nhận định khả năng thông qua dự luật trong nửa đầu năm gần như không còn. Tranh cãi về tính hợp hiến cùng bất đồng giữa hai phe cũng khiến triển vọng thông qua tại phiên toàn thể Quốc hội trong năm nay trở nên kém rõ ràng.

Tại Mỹ, Thượng viện đã ấn định cuối tháng 4 là thời điểm thảo luận Clarity Act ở cấp ủy ban. Tuy vậy, dự luật này tiếp tục vấp phải phản đối, đặc biệt từ Coinbase, liên quan đến điều khoản cấm trả lãi trên số dư stablecoin.

Theo đánh giá trên thị trường, khả năng Clarity Act được thông qua trong năm nay chỉ ở mức khoảng 1/3. Xung đột lợi ích giữa Coinbase và khối ngân hàng đang nổi lên như một biến số lớn, trong đó lệnh cấm trả lãi cho stablecoin được xem là nút thắt quan trọng nhất.

Sau khi Clarity Act nêu rõ quy định cấm trả lãi cho stablecoin, cổ phiếu của Circle và Coinbase đã giảm mạnh. Ngược lại, Tether gần như không chịu tác động do chính sách hiện tại không thay đổi, qua đó có thêm lợi thế trong cạnh tranh thị trường.

Trong bối cảnh khung pháp lý còn bất định, các giao thức DeFi đang nổi lên như một lựa chọn thay thế khi vẫn có thể cung cấp lợi suất đối với stablecoin. Xu hướng này diễn ra song song với biến động ở nhóm doanh nghiệp phát hành và các nền tảng giao dịch.

Một mối lo khác được đặt ra là nếu Clarity Act không được thông qua, chính phủ Mỹ có thể tăng cường siết quản lý ngành tiền mã hóa trong tương lai. Dù dự luật có nội dung bảo vệ nhà phát triển, bất đồng giữa ngân hàng, doanh nghiệp crypto và giới chính trị đang làm tiến trình tại Thượng viện bị kéo dài.

Ở một diễn biến khác, Bộ Lao động Mỹ đã công bố dự thảo quy định cho phép các kế hoạch hưu trí 401(k) đầu tư vào tài sản thay thế như tiền mã hóa và quỹ đầu tư tư nhân. Trọng tâm của dự thảo là làm rõ cơ chế miễn trừ trách nhiệm cho đơn vị ủy thác và quy trình rà soát nhằm giảm rủi ro kiện tụng.

Dự thảo này đã hoàn tất khâu rà soát của OIRA vào tuần trước và sắp bước vào giai đoạn lấy ý kiến công chúng. Động thái này được xem là có thể mở rộng danh mục tài sản trong các kế hoạch 401(k).

Trong lĩnh vực công nghệ, Google phân tích rằng lượng tài nguyên lượng tử cần thiết để giải mã Bitcoin và Ethereum có thể thấp hơn các dự báo trước đây. Khi kịch bản tấn công theo thời gian thực đúng vào thời điểm giao dịch được nhắc tới, lo ngại về việc mối đe dọa lượng tử đến sớm hơn dự kiến cũng gia tăng.

Nghiên cứu của Google và Caltech cho thấy hệ mật mã của Bitcoin và Ethereum có thể bị phá vỡ với số qubit ít hơn dự kiến. Trong bối cảnh đó, Bitcoin suy yếu, còn QRL - đồng tiền mã hóa được gắn với khả năng “kháng lượng tử” - tăng 40%.

Tại Hàn Quốc, Dunamu cho biết sẽ thúc đẩy kế hoạch IPO ngay sau khi hoàn tất quy trình hoán đổi cổ phiếu toàn diện với Naver Financial. Công ty cũng khẳng định đã chuẩn bị đủ nguồn lực để xử lý khả năng phát sinh số lượng lớn yêu cầu mua lại cổ phần trong quá trình sáp nhập.

Trên thị trường XRP, quan điểm cho rằng hiệu quả đầu tư phụ thuộc nhiều hơn vào thời điểm bán và chiến lược thoát vị thế, thay vì chỉ ở quy mô nắm giữ, đang được nhắc đến nhiều hơn. Một số phân tích cho rằng nếu 1.000 XRP tăng lên vùng 5-50 USD trong chu kỳ tăng giá, nhà đầu tư vẫn có thể ghi nhận mức sinh lời đáng kể, nhưng kịch bản vượt 100 USD bị đánh giá là kém thực tế.

Theo cách nhìn này, trọng tâm không nằm ở việc dự đoán chính xác đỉnh giá mà là chốt lời theo từng giai đoạn để tránh đánh mất thành quả. Chiến lược giao dịch vì thế được xem là yếu tố quyết định hiệu quả đầu tư.

Dù vậy, lập luận về “chiến lược 1.000 XRP” cũng vấp phải không ít phản biện. Một số ý kiến cho rằng kỳ vọng nghỉ hưu hoặc trở thành triệu phú chỉ với 1.000 XRP đồng nghĩa với việc đặt cược vào mức định giá quá cao.

Trong bối cảnh đó, các chiến lược vận hành vị thế như mua tăng dần và bán từng phần được đánh giá quan trọng hơn lượng nắm giữ tuyệt đối. Diễn biến giá XRP và chiến lược sắp tới của Ripple vì vậy tiếp tục là tâm điểm theo dõi.

Với Bitcoin, giá đồng tiền này đã dao động trong vùng 60.000-70.000 USD suốt hai tháng qua. Đòn bẩy trên thị trường hợp đồng tương lai đang chi phối biến động giá, trong khi lực mua trên thị trường giao ngay và nhu cầu từ nhóm nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn suy yếu, khiến các nhịp phục hồi thường không kéo dài.

Một phân tích khác cho rằng dòng tiền lớn từ các tổ chức Phố Wall đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã kéo Bitcoin ra khỏi cấu trúc đầu cơ vốn chủ yếu dựa vào nhà đầu tư cá nhân, để bước sang giai đoạn thị trường trưởng thành hơn. Nguồn vốn tổ chức được đánh giá đang tạo ra vùng hỗ trợ chắc hơn, qua đó làm giảm đáng kể khả năng tái diễn những đợt sụt giảm cực đoan.

Cùng lúc, việc giá vàng - tài sản trú ẩn truyền thống - không tăng mà còn giảm trong bối cảnh khủng hoảng địa chính trị đã làm dấy lên tranh luận về khả năng Bitcoin trở thành “vàng kỹ thuật số” thay thế. Vai trò lưu trữ giá trị của một tài sản phi tập trung, không bị ràng buộc bởi biên giới và cơ chế kiểm soát truyền thống, đang được đem ra so sánh.

Trong khi đó, CEO Ripple bày tỏ tin tưởng rằng khi stablecoin mà công ty chuẩn bị ra mắt được triển khai đầy đủ, nó có thể tạo ra một làn sóng đổi mới mang tính đột phá, tương đương “khoảnh khắc ChatGPT” đối với quá trình phổ cập tiền mã hóa. Tham vọng được Ripple đưa ra là xây dựng hệ thống thanh toán gắn với tiền pháp định để thay thế hạ tầng tài chính truyền thống đã lạc hậu.

Theo dữ liệu được dẫn lại, tốc độ quay vòng trung bình hàng tháng của stablecoin đã tăng gấp đôi trong hai năm, lên khoảng 6 lần. Báo cáo của Standard Chartered cho thấy USDC - stablecoin neo theo USD của Circle - đang dẫn dắt xu hướng mở rộng thanh toán, thay thế một phần dịch vụ tài chính truyền thống và thúc đẩy các mô hình thanh toán ứng dụng AI.