Thị trường tiền mã hóa đang dần rời khỏi khuôn mẫu chu kỳ halving 4 năm truyền thống để bước vào một giai đoạn tái cấu trúc sâu hơn, theo đánh giá của CoinEx. Thay vì chỉ được dẫn dắt bởi câu chuyện giảm cung sau halving, diễn biến thị trường hiện ngày càng phụ thuộc vào thanh khoản toàn cầu, dòng tiền tổ chức và môi trường pháp lý.

Theo BeInCrypto ngày 19/3/2026 (giờ địa phương), CoinEx trong một báo cáo gần đây đã đưa ra kịch bản Bitcoin (BTC) có thể lên tới 180.000 USD vào cuối năm 2026. Tuy vậy, sàn này nhấn mạnh đây không phải dự báo chắc chắn, mà là một kịch bản có xác suất xảy ra nếu các điều kiện vĩ mô và thị trường cùng hội tụ.

Jeff Ko, nhà phân tích trưởng của CoinEx, cho rằng chu kỳ hiện tại khác về nền tảng vận động so với các giai đoạn trước. Theo ông, Bitcoin không còn chỉ biến động theo halving mà chịu tác động đồng thời từ thanh khoản vĩ mô, dòng vốn tổ chức và các yếu tố nội tại của thị trường tiền mã hóa.

CoinEx cho biết một trong những biến số quan trọng nhất hiện nay là chu kỳ thanh khoản toàn cầu. Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) không chỉ hạ lãi suất mà còn duy trì lập trường tiền tệ nới lỏng, dòng tiền vào các tài sản rủi ro có thể mở rộng, qua đó hỗ trợ đà tăng của Bitcoin. Báo cáo cũng nhận định dòng vốn tổ chức có thể tăng tốc khi khung pháp lý về tiền mã hóa tại Mỹ và các nền kinh tế lớn trở nên rõ ràng hơn.

Về cấu trúc thị trường, CoinEx nhấn mạnh vai trò ngày càng lớn của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Theo báo cáo, dòng tiền mua vào định kỳ từ khối tổ chức đang tạo ra một lớp đệm cho thị trường, khiến các nhịp điều chỉnh khó nhanh chóng biến thành các đợt bán tháo mạnh. Ngay cả trong giai đoạn điều chỉnh gần đây, dòng vốn ETF vẫn tiếp tục chảy vào, góp phần hạn chế đà giảm.

Thị trường phái sinh cũng được cho là đã thay đổi đáng kể. Thay vì bị chi phối chủ yếu bởi các vị thế đòn bẩy rủi ro cao như trước, dòng vốn hiện có xu hướng dịch chuyển sang các chiến lược arbitrage (kinh doanh chênh lệch giá) ổn định hơn, qua đó giúp giảm bớt các cú sốc biến động. Trên cơ sở đó, CoinEx cho rằng những đợt lao dốc khoảng 80% như ở các chu kỳ trước sẽ khó lặp lại.

Với altcoin, CoinEx nhận định thị trường có thể không còn chứng kiến những “mùa altcoin” tăng đồng loạt như trước đây. Thay vào đó, dòng tiền nhiều khả năng sẽ tập trung vào một số dự án có ứng dụng thực tế rõ ràng và mô hình doanh thu cụ thể, hình thành xu hướng tăng mang tính chọn lọc.

Báo cáo cũng cho rằng các động lực tăng trưởng tiếp theo có thể đến từ hạ tầng tài chính gắn với tài sản thực, như DeFi dựa trên Bitcoin (BTCFi) và trái phiếu chính phủ được token hóa. Theo CoinEx, các ứng dụng thực tế như thế chấp, thanh toán và quản lý tài sản có thể dần trở thành trục phát triển chính của thị trường, thay cho hoạt động đầu cơ thuần túy.

CoinEx kết luận rằng chu kỳ tiếp theo của thị trường tiền mã hóa sẽ không thể được giải thích bằng một yếu tố duy nhất. Thay vào đó, thanh khoản, quy định, mức độ tham gia của tổ chức và tính ứng dụng thực tế sẽ cùng nhau định hình giai đoạn phát triển mới của thị trường.