Trái phiếu Mỹ với lợi suất quanh 5%/năm có thể trở thành điểm đến hấp dẫn hơn so với Bitcoin và vàng trong giai đoạn hiện nay. Theo U.Today ngày 18/9 (giờ địa phương), ông Mike McGlone, chiến lược gia vĩ mô trưởng của Bloomberg Intelligence, nhận định dòng tiền đang có xu hướng tìm đến trái phiếu Mỹ.

Ông McGlone cho rằng bối cảnh vĩ mô hiện tại cho thấy tài sản rủi ro đang bước vào giai đoạn cuối chu kỳ. Khi Chính phủ Mỹ có thể mang lại mức lợi suất cố định khoảng 5%/năm bằng USD thông qua trái phiếu, sức hấp dẫn của việc nắm giữ Bitcoin và vàng sẽ giảm đáng kể.

Nhận định này được đưa ra sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 16/9/2026 tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản, lên 3,75%-4,00%. Cùng thời điểm, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát mốc tâm lý 5%, trong khi thị trường toàn cầu tiếp tục chịu áp lực từ giá năng lượng leo thang.

Theo ông McGlone, vàng không tạo ra dòng tiền lãi định kỳ nên khó cạnh tranh với mức lợi suất thực từ trái phiếu chính phủ. Ông cũng cho rằng Bitcoin hiện được định giá như một tài sản rủi ro hơn là công cụ lưu giữ giá trị trong bối cảnh thanh khoản suy yếu.

Vị chiến lược gia này nhận định các nhà đầu tư lớn có thể chốt lời trên thị trường tiền mã hóa và chuyển sang tài sản an toàn nhằm bảo toàn vốn, nhất là khi rủi ro điều chỉnh trên thị trường chứng khoán gia tăng.

Bloomberg Intelligence cũng cho biết tỷ lệ giữa Chỉ số Giao ngay Hàng hóa Bloomberg và trái phiếu dài hạn đã tăng lên mức cao bất thường kể từ sau năm 1990. Trong quá khứ, những đỉnh tương tự thường xuất hiện trước các giai đoạn suy thoái nghiêm trọng và xu hướng lãi suất đi xuống.

Tuy nhiên, điểm khác biệt hiện nay là Fed chưa chuyển sang nới lỏng, mà vẫn tiếp tục siết chặt các điều kiện tài chính. Ông McGlone dự báo xu hướng này có thể làm tăng nguy cơ xảy ra cú sốc đối với kinh tế toàn cầu và thị trường chứng khoán, đồng thời kích hoạt dòng tiền quy mô lớn chảy vào trái phiếu Mỹ ở giai đoạn cuối của chu kỳ thắt chặt tiền tệ.