Bitcoin giảm về vùng 76.000 USD sau khi Thượng viện Mỹ không đưa dự luật Clarity Act vào chương trình xem xét. Tuy nhiên, theo Glassnode, điều thị trường cần quan tâm hơn không chỉ là nhịp điều chỉnh của giá mà là các dấu hiệu cho thấy lực cầu và dòng tiền mới đang suy yếu.

Ngày 17/9 (giờ địa phương), CoinPost dẫn báo cáo hàng tuần của công ty phân tích dữ liệu on-chain Glassnode cho biết mức giảm hiện tại của Bitcoin chưa quá lớn, nhưng dòng tiền mới vào thị trường đã chững lại.

Đến ngày 18/9, Bitcoin được giao dịch quanh mốc 76.000 USD, giảm khoảng 4,6% so với một tuần trước đó và rơi xuống dưới đáy của vùng đi ngang kéo dài từ cuối tháng 8. Theo Glassnode, giá hiện thấp hơn nhẹ so với “True Market Mean” ở mức 76.700 USD, tức giá vốn trung bình của nhóm nhà đầu tư đang hoạt động trên thị trường. Đây cũng là vùng đáy của biên độ đi ngang gần đây.

Dù vậy, Glassnode cho rằng chỉ một nhịp xuyên thủng như hiện tại vẫn chưa đủ để xác nhận xu hướng đảo chiều. Trước đó, Bitcoin từng có lúc giảm xuống dưới True Market Mean vào các ngày 23/8 và 10/9, trước khi phục hồi trở lại.

Theo Glassnode, yếu tố cần theo dõi lúc này là giá đóng cửa theo ngày. Tổ chức này nhận định phiên 15/9 là lần đầu tiên Bitcoin đóng cửa dưới ngưỡng tham chiếu nói trên. Nếu xuất hiện thêm một phiên đóng cửa dưới mốc này, thị trường có thể chuyển từ một nhịp giảm tạm thời sang kịch bản phá vỡ vùng đi ngang. Khi đó, vùng hỗ trợ kế tiếp được xác định ở 71.300 USD, tương ứng với giá vốn trung bình của nhóm nắm giữ ngắn hạn.

Tín hiệu tiêu cực hơn đến từ dòng tiền. Vốn hóa thực hiện trên dữ liệu on-chain đã tăng liên tiếp 27 ngày, nhưng đảo chiều giảm kể từ 15/9. Với các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, dòng vốn vào đầu tháng này từng đạt gần 1 tỷ USD, song từ 8/9 đến 14/9 đã chuyển sang rút ròng khoảng 334 triệu USD. Theo Glassnode, việc dòng tiền đồng thời chững lại ở cả thị trường on-chain và ETF cho thấy nhà đầu tư đang nghiêng về tâm lý quan sát.

Nguồn cung stablecoin cũng chưa cho thấy tín hiệu phục hồi rõ rệt. Tổng vốn hóa hiện vào khoảng 301 tỷ USD, gần như đi ngang so với tuần trước và thấp hơn khoảng 4% so với đỉnh thiết lập hồi tháng 4. Việc chưa tạo đỉnh mới trong 5 tháng qua cho thấy Bitcoin vẫn cần thêm dòng tiền mới nếu muốn quay lại vùng đi ngang trước đó.

Lực mua từ khối doanh nghiệp cũng suy yếu. Trong ba tháng gần nhất, lượng mua ròng của các công ty niêm yết chỉ vào khoảng 5.900 BTC, thấp hơn rất nhiều so với riêng tháng 7/2025, thời điểm nhóm này mua tới 89.000 BTC. Glassnode ước tính giá vốn bình quân của các công ty niêm yết vào khoảng 80.500 USD. Với mặt bằng giá hiện tại thấp hơn mức này, nhóm doanh nghiệp đang ở trạng thái lỗ theo giá thị trường và đã ngừng mua thêm.

Trên thị trường phái sinh, xu hướng phòng thủ cũng đang chiếm ưu thế. Chỉ vài giờ sau khi Thượng viện Mỹ không đưa dự luật ra xem xét, giá quyền chọn bán (put) đã vượt quyền chọn mua (call) và trạng thái này vẫn được duy trì. Theo Glassnode, đây là dấu hiệu cho thấy thị trường đang chuẩn bị nhiều hơn cho khả năng giá tiếp tục giảm, thay vì kỳ vọng vào một nhịp phục hồi ngắn hạn.

Glassnode nêu ra hai điểm cần theo dõi trong thời gian tới. Thứ nhất là liệu vốn hóa thực hiện có quay lại xu hướng tăng để hỗ trợ thị trường khôi phục vùng đi ngang hay không. Thứ hai là liệu Bitcoin có thêm một phiên xác nhận giảm khi đóng cửa dưới True Market Mean. Nếu kịch bản thứ hai xảy ra, rủi ro phá vỡ xuống dưới có thể được xác nhận. Khi đó, bên cạnh mốc 71.300 USD, vùng 62.000-65.000 USD, nơi từng ghi nhận lượng mua Bitcoin lớn nhất trong quá khứ, có thể trở thành vùng hỗ trợ tiếp theo.