Stablecoin gắn với USD có thể đồng thời củng cố vị thế toàn cầu của đồng bạc xanh và làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ, theo nhận định của một thành viên Ủy ban Chính sách Tài chính của BoE.

Ngày 15/9 (giờ địa phương), Cointelegraph dẫn lời Carolyn Wilkins cho biết đà mở rộng của thị trường stablecoin không chỉ tác động tới thị trường tiền mã hóa mà còn có thể ảnh hưởng tới trật tự tiền tệ quốc tế và thị trường nợ chính phủ Mỹ.

Phát biểu tại Queen's University Belfast, bà Wilkins nói các stablecoin định giá bằng USD có thể giúp hoạt động thanh toán xuyên biên giới thuận tiện hơn, mở rộng khả năng tiếp cận tài sản gắn với USD bên ngoài nước Mỹ, đồng thời làm tăng nhu cầu nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ như một loại tài sản dự trữ.

Theo bà, stablecoin gắn với USD hiện chiếm 98% tổng giá trị vốn hóa của thị trường stablecoin, qua đó mang lại cho đồng USD lợi thế đi trước đáng kể.

Bà Wilkins cũng cho rằng các tổ chức phát hành stablecoin quy mô lớn đang nổi lên như những bên mua quan trọng trên thị trường nợ chính phủ Mỹ. Dữ liệu được bà dẫn lại cho thấy tính đến cuối năm 2025, USDt của Tether và USDC của Circle nắm giữ khoảng 150 tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn, đồng thời mua thêm khoảng 33 tỷ USD trong riêng năm 2025.

Dù vậy, bà cảnh báo rủi ro có thể phát sinh nếu xuất hiện làn sóng đổi trả quy mô lớn. Khi đó, các đơn vị phát hành stablecoin có thể buộc phải bán bớt lượng trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn đang nắm giữ, qua đó làm gia tăng biến động trên một thị trường vốn đã nhạy cảm.

Quy mô thị trường stablecoin vẫn đang tiếp tục tăng. Lượng stablecoin lưu hành hiện đã vượt 300 tỷ USD, trong đó 98% là các đồng gắn với USD. Theo bà Wilkins, mức độ tập trung này có thể giúp mở rộng ảnh hưởng của đồng USD, khi stablecoin trên thực tế đang đóng vai trò như một lớp hạ tầng của “USD số”, qua đó củng cố mối liên kết giữa thanh toán quốc tế và nhu cầu đối với tài sản dự trữ của Mỹ.

Tại Anh, cơ quan quản lý cũng đang đẩy nhanh việc hoàn thiện khung pháp lý trong năm nay. Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) đã khởi động chương trình thử nghiệm dành cho các tổ chức phát hành stablecoin tiềm năng thông qua một sandbox riêng, đồng thời đến tháng 6 đã hoàn tất quy định về phát hành stablecoin trong nước.

BoE cũng đang triển khai song song các thử nghiệm liên quan tới tiền tệ số. Gần đây, ngân hàng trung ương này đã thử nghiệm khả năng stablecoin và một đồng bảng Anh số giả định có thể cùng được sử dụng trong thanh toán thương mại xuyên biên giới. Trong bối cảnh đó, BoE được xem là đang chuyển sang cách tiếp cận linh hoạt hơn với stablecoin, sau khi trước đó từng vấp phải chỉ trích từ giới trong ngành rằng các quy định do cơ quan này đề xuất có thể kìm hãm đổi mới.

Những phát biểu của bà Wilkins được đưa ra trong bối cảnh ngày càng nhiều ý kiến xem stablecoin là một trụ cột mới của hạ tầng thanh toán và là nguồn cầu mới đối với trái phiếu kho bạc Mỹ. Tuy nhiên, các rủi ro liên quan tới cấu trúc tài sản dự trữ và các cú sốc đổi trả vẫn có thể lan sang thị trường tài chính truyền thống.