XRP在自高点回落逾20%的同时，衍生品市场的杠杆资金也在明显降温，市场整体仍未摆脱卖压。
据区块链媒体 The Crypto Basic 9月1日报道，Binance平台XRP永续合约累计成交量差（CVD）于8月31日降至-8.821亿美元。同期，未平仓量较8月22日减少约27%。这一变化通常被视为市场参与者在下跌过程中主动收缩杠杆敞口的信号。
价格方面，XRP两周前一度升至1.69美元，随后跟随整体加密市场进入调整，最新回落至1.34美元，较高点下跌约21%。随着价格走弱，合约市场中的杠杆仓位也同步收缩。
从数据变化看，8月中旬以来堆积的杠杆仓位已基本出清。XRP未平仓量在8月17日约为2.327亿美元，到8月22日升至3.23亿美元，5天内增加约9000万美元；此后又回落至2.353亿美元，意味着8月17日至22日期间新增的仓位几乎已全部回吐。
不过，未平仓量下降本身并不足以判断减少的仓位主要来自多头还是空头。该指标反映的是市场整体持仓规模的变化，无法直接区分离场资金的方向，因此也不能据此认定消失的仓位全部来自多头。
从市场结构来看，利好与压力并存。一方面，杠杆收缩有助于降低拥挤交易带来的清算风险，对市场结构形成一定修复；但另一方面，永续合约与现货市场的CVD均明显转负，叠加价格持续走弱，说明当前卖压仍占主导。
当前市场更值得关注的，并不只是价格回落本身，而是杠杆收缩与订单流恶化同步出现。由于现货和衍生品市场仍以卖方占优为主，XRP若要展开趋势性反弹，仍需等待两端资金流向同时改善。
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Yoonseo Lee
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